格林美怎么老不漲？格林美為什么不漲

格林美怎么老不漲停？難道是因為沒人接盤？還是有什么隱情？今天我們就來聊聊這個話題。首先我們要知道一個道理，股價上漲是因為資金推動，而不是公身發展。所以我們不能簡樸的認為，只要公司業績好，股價就肯定會上漲。這是不對的。那么，為什么會出現這種情景呢？其實原因很簡簡樸。首先，我們要知道一個道理，就是市場是不可猜測的。所以，假如你買入一只股票，它的價格可能會伴著工夫的推移而不斷變化。

一：格林美為什么不漲

上期在說動力電池回收的時分跟大家提到格林美這個企業，今天來跟大家具體聊聊它除了在盈利方面穩扎穩打以外，還有哪些地方可圈可點。

先從它的業務說起吧。

根據行業來劃分，一共分為兩塊：一個是新能源電池材料，一個是廢棄資源綜合利用業，業務能說的點許多，今天先說說格林美的新能源電池材料業務，截至2021年上半年，新能源電池材料占營收比重大增，占到了營收的70%以上。

一．鋰電池→正極材料→三元正極材料→三元前驅體

格林美的新能源電池材料業務主要包括三元前驅體、四氧化三鈷、正極材料等，其中三元前驅體成為推動企業增長的重要力量。

電池作為新能源車核心部分，直接為電動汽車提供電源，其重要性顯而易見，動力電池的原材料主要包括正負極材料、電解液、電極基材、隔離膜和罐材等。其中，正極材料是鋰電池最為要害的原材料，直接決定了電池的安全性能和電池能否大型化，同時也是成本占比最高的材料，約占電池電芯材料成本的40%以上。

而正極材料中，三元正極材料又是最主要的材料，也就是說這才是影響整車廠利潤的要害所在。

三元前驅體作為三元材料制備的原料，又很大程度上決定了三元材料的性能：三元前驅體主要包含鎳，鈷，錳三種金屬元素，加上碳酸鋰或者氫氧化鋰就可以制備成三元正極。

其中，提高鎳含量已經成為三元動力電池主要技術路線之一，高鎳化有助于提高三元動力電池的能量密度和續航里程，高鎳三元正極材料的需求將保持高速增長。三元前驅體技術壁壘高，新進玩家短期難以突破技術難關。

二、新能源汽車帶動三元前驅體需求，格林美迎來利潤釋放

1.說了這么多，也就是告訴大家，伴著新能源汽車的快速增長（根據數據猜測，到2025年全球新能源汽車銷量將達到115萬輛，我國新能源汽車銷量達到580萬輛），那么對三元前驅體的需求是巨大的，預計到2025年，全球三元前驅體需求量將達到148.0萬噸，2019-2025年復合增長率達到28.2%。

從我國來看，2019年海內三元前驅體出貨量為24.9萬噸，預計到2025年，海內三元前驅體出貨量將達到100.0萬噸，2019-2025年復合增長率達到26.1%。

2.而格林美作為海內三元前驅體龍頭：

核心產品三元前驅體材料出貨量超過42,000噸（銷售收入303,342.61萬元），

同比大幅增長達190%（銷售收入同比增長達 132.13%），

位居全球市場前三，

其中，三元前驅體材料出口15,000余噸，同比增長超過110%！

格林美目前的三元前驅體材料，已經全面由5系、6系產品向8系及8系以上高鎳產品轉型晉級，8系及8系以上高鎳產品出貨量占比50%以上，9系超高鎳（Ni90及以上）產品銷售占比 40%以上。

剛才跟大家說了提高鎳含量已經成為三元動力電池主要技術路線之一，8系，9系產品充分說明了格林美的實力。

3.因為具有實力，格林美2021年全年訂單爆滿。

與韓國公司ECOPRO BM（全球核心高鎳正極材料消費商，是三星SDI等全球核心電池廠的高鎳正極材料外部核心供給商）達成合作，2021-2023年將向其供給總量不少于17.6萬噸的NCA & NCM高鎳三元前驅體材料，2024-2026年向 ECOPRO BM供給總量達到65萬噸。

確定性的業績不言而喻!

僅2021年上半年，格林美三元前驅體產品完成營業收入30.33億元，同比大增132.13%！ 今年1月24日格林美在投資者互動平臺示意，2022年公司三元前驅體預計出貨量達20萬噸！

4.此外，格林美借助其在鈷鎳循環再造業務中的優勢，在廢舊電池和廢硬質合金中回收相對更為便宜的鈷鎳錳等金屬，推高毛利率，目前三元前驅體已經成為除環境服務外毛利最高的業務。格林美目前回收金占總需求約1/4，后期盡管對鎳的需求增速較快，但估計未來新能源電池的退役潮，能夠帶來與需求相匹配的回收原材料數量，另外格林美已經提前布局印尼鎳項目，來保證需求。

三、格林美業績增長的根本原因，注意研發

能達到今日的地位，也不是格林美偶爾得來的，過去四年多研發費用超過22億，占當期利潤比重持續上升，2021年前三季度，研發費用占當期利潤的比重高達80%以上！（2020年比較特別，在上期解釋過，公司70%的核心產能居于湖北疫情震中區，受到了湖北疫情區長期消費停頓、交通封路停運、人員來往不暢通等影響至少三個月）。

截至2021年上半年，格林美累計申請2,279件專利，主導/參與制修訂299項國家、行業及地方團體標準。前期研發投入帶來日后大量效益！

小結：有人在飛鯨后臺留言說到格林美這么好，為什么不漲，對于股票的漲跌原因其實很復雜，或許有不少投資者看好，甚至于散戶許多，但是許多股票都是靠一兩個月的工夫拉起來的，格林美不合適短線，而合適長線持有，雖然現在處于下跌趨勢，跌幅很大，但也只是從13.99跌到9塊而已，等風來。

飛鯨在上期文章《強調一個低位機會！》里分析過動力電池回收的邏輯，之后也會跟大家分享格林美的循環回收業務，請持續

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