富國天成紅利？富國天成紅利混合？

富國天成紅利債券基金經理張旭認為，目前市場上大部分投資者都處于虧損狀態，這主要是因為投資者對基本面分析不夠透徹，缺乏風險意識。他建議投資者在挑選產品時，應當多看基本面，少看概念。同時，投資者還應當學會止損，一旦出現虧損，應立即止損，不要抱有僥幸心理。

金融界基金02月12日訊 富國天成紅利靈活配置混合型證券投資基金（簡稱：富國天成紅利混合，代碼100029）02月11日凈值上漲1.86%，引起投資者關注。當前基金單位凈值為0.8935元，累計凈值為2.2295元。

富國天成紅利混合基金成立以來收益134.27%，今年以來收益4.81%，近一月收益4.74%，近一年收益-13.37%，近三年收益-0.46%。

富國天成紅利混合基金成立以來分紅52次，累計分紅金額22.62億元。目前該基金開放申購。

基金經理為俞曉斌，自2017年11月20日治理該基金，任職期內收益-20.24%。

侯梧，自2018年04月04日治理該基金，任職期內收益-17.68%。

最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有長春高新（持倉比例6.17%）、貴州茅臺（持倉比例4.16%）、立訊精密（持倉比例4.08%）、智飛生物（持倉比例3.81%）、古井貢酒（持倉比例3.17%）、藥明康德（持倉比例2.49%）、伊利股份（持倉比例2.43%）、安科生物（持倉比例2.41%）、完美世界（持倉比例2.12%）、新國都（持倉比例2.04%）。

報告期內基金投資策略和運作分析

四季度本基金凈值跌幅超出市場平均水平。回顧四季度，宏觀經濟各項指標加速下滑，社容增速維持低位，生產也出現減速，貿易戰持續升溫。四季度末，為了應對海內宏觀經濟的變化和貿易戰的新形勢，政策開始逐步放松。從定向降準到全面降準，貨幣政策持續寬松；大面積減稅的政策也在醞釀中。但是由于貨幣傳導機制不暢通，信用擴張并不明顯。股票市場在10月18日前快速下跌，之后出現階段性反彈，但并不持續。回顧四季度本基金的操作，股票倉位進一步升高，減持了部分基本面弱化的股票。本基金在前三個季度表現較好，主要受益于持倉結構中的生產和醫藥股表現總體平穩。但是此種情景在四季出現了較大的變化。先是，茅臺三季報低于市場預期造成生產股大幅補跌；隨后，藥品帶量采購政策又對醫藥股帶來沉重打擊。盡管我們持倉的醫藥股大多不受帶量采購影響，在市場適度悲觀的情緒下，同樣跌幅巨大。醫藥和生產的補跌是本季度基金凈值表現較差的主要原因。展望2019年，在市場大幅下跌后，大部分行業代表公司的估值都出現了顯著回落，處于歷史較低位置。現在市場擔憂的核心問題是公司盈利的回落幅度，和盈利底部何時出現。我認為，目前政策已經從緊縮轉向全面寬松，但政策的累積效果需要工夫。市場真正走出底部，則需要有一個容量較大的行業或板塊的盈利和預期持續改善，目前還不明確。短期內假如市場反彈更多地是在一些基本面沒有明顯惡化的行業中，出現的估值修復。

報告期內基金的業績表現

本報告期，本基金份額凈值增長率為-14.15%，同期業績比較基準收益率為-6.03%