什么是股票質押式回購交易？什么是股票質押式回購交易融資

【深交所：證券公司應該謹慎開展股票質押回購增量業務】深交所發布《深圳證券交易所證券交易業務指引第1號-股票質押式回購交易風險治理》，證券公司應該謹慎開展股票質押回購增量業務，增量業務規模須與存量業務風險治理能力和持續合規狀況相匹配。

一：股票質押回購是什么意思

導語

我國股票市場發展不過短短三十年，能經過證監會層層篩查嚴格審批最終能上市的企業目前也就3000多家，大股東所擁有的上市公司股權算是十分優質的資產，也具有相對稀缺性。根據Wind數據,截至2017年二季度末，A股股票質押市值總計4萬多億，占A股總市值比例僅不到10%，股票質押業務風險整體可控，市場空間巨大。

股票質押回購業務由于具有放款時效高（資金最快T+1日到賬）、標的證券范圍廣、融資用途無限制等優勢逐漸成為上市公司股東最青睞的融資方式之一。通俗地講，類似房屋抵押融資，股票質押就是把股東手中的股票作為抵押物向資金融出方貸款。用專業的定義來說，股票質押式回購交易（簡稱“股票質押回購”）是指符合條件的資金融入方（簡稱“融入方”）以所持有的股票或其他證券質押，向符合條件的資金融出方（簡稱“融出方”）融入資金，并約定在未來返還資金、解除質押的交易。

交易模式

由此可見，一個完整股票質押流程會觸及到以下三種關系：資金借貸關系，證券質押關系，業務委托關系。這三種關系詳細表述為：融入方向融出方融入資金，并約定在未來返還資金、支付息費；融入方以所持有的股票或其他證券質押，融出方在融入方不履行到期債務或者發生當事人約定的完成質權的情形，有權就質押證券優先受償；融入方、融出方共同委托證券公司根據雙方約定進行交易申報、盯市治理、違約時質押證券的處置等事宜。

股票質押“雙保險”

股票是有價證券，銀行和券商都知道沒有比股票流淌性更好的質押物了。股票的流淌性也是一把“雙刃劍”，質押物的價值也伴著市場的價格時時在變動。不過從實踐來看，也極少出現“大股東通過股票質押融資涉及警戒線后通過二級市場拋售股票”的情景。現實上，金融機構在股票質押融資方面，有多重風險控制手段。最為熟知的手段是“打折+兩條線”。

（1）質押率

質押率（即折算率，等于融資額/基準市值）因金融機構、股票市場行情、股票質地以及質押期限長短，按照股票市值給予的質押率也有所不同。常用“三、四、五”原則來確定基礎折算率，即創業板股票不超過三折、中小板股票不超過四折、主板股票不超過五折，另外再依據標的市值因素、PE因素、波動率因素、流通/限售因素、融資因素如融入方資信、回購期限、質押集中度、第三方擔保等調整標的證券的詳細質押率，當前市場質押率一般在3-6折附近。

數據

注：流通股是指上市公司股份中，可以在交易所流通的股份數量。

限售股：我國A股市場的限售股，主要一類是股改產生的限售股；另一類是新股首次發行上市(IPO)產生的限售股。除此，還包括機構配售股和增發股。

風險提示：質押率來自于銀領金融從市場上從事相關業務的部門機構了解，不代表實際發生的質押率，僅供參考。

（2）警戒線和平倉線

目前一般而言，流通股：警戒線（質押股票市值/貸款本金×100%）不低于150%，平倉線（質押股票市值/貸款本金×100%）不低于130%；限售股：警戒線不低于160%，平倉線不低于140%。

以滬深300以外的主板流通股票為例，融資期是12個月以內，折扣率是5折，對應的預警線是150%，平倉線是130%，那么當股票價格跌至質押時基準價格的75%（0.5*150%=0.75）時，觸碰預警線，融出方會要求股東股票補倉或直接現金補倉，假如股東沒有及時補倉，就需要按天收取罰息，目前標準通常為“年化利率達到18%”，假如股價繼承下跌，當價格跌破質押時基準價格的65%（0.5*130%=0.65）時，為了保證本金安全，要么強行賣出股票，要么終止交易，股東贖回股票。結合市場實際案例來看，一旦由于市場波動，個別公司涉及“警戒線”，大股東通常會通過補充質押和其他增信手段，或者部分還款措施來鎖定相關風險，極少會通過二級市場拋售，也極少利用股票質押融資變相減持。

融出方最關懷的履約保障比例：

對于股票質押業務而言，融資人融的資金到底要去做什么，融出方是不太

履約保障比例＝（初始交易證券市值＋∑對應于同一筆初始交易的補充質押證券市值＋質押證券的孳息-部分解除質押的證券市值）/ 購回交易金額（購回交易金額為預計的購回成交金額，含本金、利息及其他相關費用），不考慮利息等費用，簡樸計算就是質押證券市值除以融資金額。當履約保障下降到預警線，融資人需補倉；假如不幸再下降到平倉線，則融資人就需被強平了，來歸還股票質押式回購協議中約定的本息。只要能嚴格監控履約保障比例，就能極大程度上控制風險。

2016年開始，在資產荒、去杠桿的背景下，加上多年的積累和大盤見底，股票質押業務在券商、銀行的業務版圖里已經占據了十分重要的位置，可以說金融機構都形成了共識，股票質押業務是值得開展的好業務，是另一種形式的抵押貸款，此外融出方之所以對這項業務如此青睞，也在于它標準化的操作流程及完善的風控制度。我們相信在資產稀缺的宏觀經濟的大環境下，股票質押作為一類十分好的兼顧了安全性、流淌性、公開透明的投資品種也必定日趨火爆。

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二：什么是股票質押式回購交易融資

??延期購回后累計的回購期限一般不超過3年。(三)補充質押申報是指融入方按約定補充提交標的證券進行質押登記的交易申報。(四)部分解除質押申報是指融出方解除部分標的證券或其孳息質押登記的交易申報。(五)違約處置申報是指發生約定情形需處置質押標的證券的，證券公司應該按照《業務協議》的約定向上交所提交違約處置申報，該筆交易進入違約處置程序。

三：什么是股票質押式回購交易是利好嗎

我不玩過股票，不清晰，沒法回答。謝謝邀請！

四：什么是股票質押式回購交易業務

質押式回購是交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業務。作為才進入證券市場沒多久的投資者，我們有時會看到自己持有的股票背后的上市公司公告稱要解除質押。那么畢竟什么情景才是質押呢？質押要如何分類？又會帶來怎么樣影響呢？今天我這個鏖戰市場多年的老股民給大家好好講一講，這一篇就充足大家看了！開始之前，先點擊下方鏈接獲取一份機構精選牛股：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！一、股票質押是什么意思？股票質押也就是說上市公司的最大控股股東會將他持有的股票當作抵押品，從銀行處申請貸款或是給第三者的貸款提供擔保。股票質押有一個相對應的概念，叫做股票質押式回購，簡樸來說就是符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質押，然后會向符合條件的資金融出方融入資金，還約定好有關之后返還資金以及解除質押的交易。大家要注重的是，對于股票質押而言，有肯定的限制，就像，一家商業銀行接受的用于質押的一家上市公司股票，與上市公司全部流通股票相比較的而言，不得超過它的10%。另一方面，因為質押的股票已經抵押給其他單位，要想質押的股票進行操作交易，那是不行的。質押還有警戒線和平倉線這兩把懸在頭頂的兩把利劍。總的來說，警戒線是160%，平倉線是140%。如果說這個股票價格下跌的話它涉及到質押平倉線，那質押機構就會強制的售出質押的股票，不能輕蔑這些影響。還有一點要注重，股票質押會被工夫和比例而限制，股票質押貸款的期限是由雙方協商來確定的，但是最長期限為一年，質押率最高不能超過60%。而股權質押，是一種擔保方式，意思就是為擔保債務的施行，債務人或者第三人依法將其股權出質給債權人，債務人假如沒有履行債務或者發生了當事人約定的完成質權的情景，作為債權人就是有權利優先享受股權。股份質押簡樸理解起來就是在出質人所持有的股份上，出質人與質權人協議上有設定限制性物權。當債務人到期了卻不履行債務的時分，債權人可以依約定就股份折價受償，或者說，就把該股份買而就其所得價金優先受償的一種擔保方式。平日里，可以多看看這個股市播報，了解股市的最新資訊，盡快把握股市的發展趨勢，增加自己的知識儲蓄，規避虧損風險。投資者朋友想要了解質押情景的話，推薦【股市晴雨表】金融市場一手資訊播報二、為什么會有股票質押？股票質押是好事還是壞事？股票質押其實也是上市公司平時常用的一種融資手段。一般在財務狀況不佳、公司經營不善的情景下，那么，一些占股比例大的大股東就偏向于這種融資方式。不過也要注重，股票質押也存在肯定的風險，如果說這個股票價格下跌的話它涉及到質押平倉線，這時分，大股東也沒有補倉或回購，{還不上，股票質押-22}可能造成股價下跌乃至崩盤。所以，作為合格的投資者，肯定要當心公司的質押行為可能帶來的不良影響。1、股權質押公告對于上市公司的股價來說，在短期內會有負面的影響，是由于股權質押傳達了一種公司現金流不是很足夠的信號，市場預期被升高。2、我們從深遠來看的話，上市公司股東正在進行質股票押，對股價有中性偏好的影響。影響股價的因素里面有股票質押，但是影響股價的因素眾多，得結合不同的技術指標向更深層次了解。假如真實沒法判定，可以直接進入這個診股平臺，輸入股票代碼，可以幫你判定解禁股的情景如何，值不值得買：【免費】測一測你的股票當前估值位置？根據物權法規定，想要股權質押，質押合同是必須要簽的。還要去工商局注冊股權出質建立登記，提供需要提交的文件就好。說到這兒，大家是不是都知道了股票質押的相關內容了呢？希望給各位朋友都帶來了收成，祝您投資一切順利！應答工夫：2021-09-26，最新業務變化以文中鏈接內展現的數據為準，請點擊查看

五：什么是股票質押式回購交易是利好還是利空

技術上,上周股指向上攻擊3000點整數關口,但沒有形成有效攻克,而是在3000點整數關口附近維持強勢震蕩行情,成交量縮減,接下來市場應當還將保持在2800點至3000點區間內形成延續性窄幅震蕩。從資金方面來看,資金在避險情緒下開始加速調倉換股,從權重向二線藍籌轉移的跡象較為明顯。不屬于利空，只屬于中性消息，一般來說這種做法是說明股東急需用錢，但又不愿意把股賣出套現(注重假如控股股東的股票處于限售期內除外，原因是其股票還沒有到時限上市流通交易)，通過股票質押式回購交易能在一段工夫內融資得到現金，一般這些質押式回購是有期限的，回購到期時必須用現金贖回相關股票并支付相關回購融資利息(注：這個利息在回購生效時就已經雙方約定好了)。但是假如在回購期內，相關質押的股票股價大幅下跌，導致相關質押股票的價值達不到質押物維持最低資產價值要求時，一般這些質押式回購交易都會要求融資方追加相關的質押資產作為質押物的，假如未能及時追加，就可能會被視為違約，那時質押的資金出借方是有權賣出股票變現或變更該股票的擁有權(詳細要看相關回購的協定)，那時分就可能會變成利空消息。