隆機機械股吧千股千評？隆基股票002363價格？

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5月17日，Wind熱門股排行出現了兩家隆基，一家是光伏龍頭隆基股份，上漲4.13%，另外一家是隆基機械，跌停。

誘因，就在于隆基機械此次卷入了“葉飛風波”。

5月14日，繼公開爆料中源家居“市值治理”后，葉飛再次點名隆基機械“去年四月底那波大跌！曾波的莊。”

同日，深交所下發關注函，要求該公司就是否存在與第三方合謀和單獨操縱公司股價、坐莊等情形進行說明。至此，本就“屋漏”的隆基機械，再遇連夜雨。

而A股市場中類似公司不在少數，面臨著經營增長陷入瓶頸，市場關注度、機構參與度極低和賣方機構關注度不足等一系列問題。

反應到二級市場上，就是公司股價長期低迷。若從這一角度來看，上述冷門公司參與“市值治理”也是無奈之下的必然挑選。

小市值樣本：主營無突破，增長無想象

先說下隆基機械的基本情景。

該公司于2010年3月上市，主營產品為汽車制動部件領域中制動盤、制動轂等。按照公司的說法是“海內規模最大、產品型號最多的汽車制動部件消費企業和出口企業之一。”

上市工夫不算短，但是公司卻始終石破天驚，僅有的“高光時辰”還要追溯到2015年牛市階段。

彼時，隆基機械復權后價格一度升至38.46元，總市值峰值接近135億元。隨后，伴伴著牛市的轟然倒塌，該公司連續下跌，泯沒眾人。

至5月17日跌停時，隆基機械總市值已跌至20.51億元，不足2015年高點時的零頭。

二級市場低迷的背后，是與其他小市值公司存在的諸多共性。其中，核心因素就是公司基本面的羸弱。

2010年上市時，隆基機械收入為9.24億元，2018年升至19億元后，2019年、2020年連續兩年下滑。不過，收入端增長的同時，公司成本支出相應提升。

反映到報表中，就是該公司上市10年成績“非常穩定”，凈利潤每年都維持在5000萬元上下波動，2010年凈利潤4940萬元，2020年凈利潤4704萬元，僅有少數年份脫離這一區間。

進一步追蹤業務構成，則可以看出該公司在市場競爭加劇的背景下，其制動盤、載重車制動轂和普通制動轂等產品利潤率的顯著下降。

這使得公司收入規模雖然有所增長，但是整體盈利能力并未得到有效提升。

擴張方面，隆基機械與其他熱衷于并購的上市公司形成了鮮明對比。

上市10年，該公司不過進行了兩筆交易，一次是2014年至2015年對車易公司的少數股權收買，另外一次是愛塞威隆基51%的收買，交易金額至多不過1.39億元。

如此看來，隆基機械近10年的發展就非常清楚了。主營業務雖然盈利能力下降明顯，但是公司并未給出有效的解決方案，而是緊緊守著自己的一畝三分地，至少每年都能為公司貢獻5000萬左右的凈利潤，非常穩定。

假如不上市，隆基機械的日子還算比較愜意。只是，放在注意成長性的二級市場上，缺乏增長想象力和預期的公司，注定會被資本市場所遺棄，這在近兩年A股市場追逐龍頭的游戲中，表現尤為明顯。

即利潤規模無增長，每股收益和估值水平就上不去，股價只能跟隨二級市場走勢同流合污，漲跌全靠天意。

隆基機械就是如此。2015年高光時辰的38.46元和當前4.93元兩個不同階段，該公司每股收益相差并不算大，2014年和2020年該公司每股收益分別為0.15元和0.11元。

照此粗略估算，該公司兩個階段估值分別為256.4倍和44.82倍，而在2015年期間的超高估值顯然是享受到了牛市的紅利。

淡出失落的三年

Wind收納的研報情景顯示，內地券商對隆基機械的專題研報還要追溯到2017年3月，為中金公司對其定增業務獲批的一次事件性點評。

此后，三年多工夫里，無一賣方覆蓋，隆基機械“消失”一般。

直至2020年1月，才有一家名為中盛證券的機構開始定期發布“外資投資評級”，但是在對該公司關于投資者關系方面的幾個指標評估后，得出了“D級”（最低評級）的結論。

其中，面向投資者的電話會議；安排與證券分析師，媒體的會面及新聞發布會；以及任何有記錄的投資者互動活動，不活躍。

海內中文新聞，不達標。

海外英文新聞，不達標。

分析師覆蓋（中文），不達標。

分析師覆蓋（英文），不達標。

上述機構通過一系列定量分析得出的結論，顯然足以說明了一些問題，至少隆基機械的投資者關系溝通工作，難言合格。

賣方機構不關注，買方機構買的就少。

追蹤隆基機械上市以來數據可以看出，基金機構持股數量最多的峰值為2015年一季度，持股比例一度超過接近23%，至同年四季度大幅減少至5.04%。

此后，買方機構開始階段性消失，持股數量越來越少。2020年四季度，還有廣發基金、國聯安基金和諾安基金少量持股，但是到今年一季度末，再次消失。

這在當前A股市場機構化提速的背景下，缺少了機構關注和參與的公司，其股價又如何能夠完成上漲？

A股被邊緣化的族群

類似隆基機械的案例，不在少數。

截至5月17日收盤，A股市場仍舊有410家上市公司總市值低于20億元。剔除ST板塊后，未被施行風險警示、10億元至20億元的上市公司數量許多，總市值15億元的國產戶外品牌牧高笛，16億元的海倫鋼琴，18億元的蘭州黃河，均是如此。

市值不大，關注度就低，交投活躍度也上不去。

僅以今年以來市場表現為例。年初至5月17日收盤，市值20億元（包括）及以下A股公司日均平均換手率為2.2%，50億元至100億元區間公司換手率則為3.48%，100億元至500億元級別這一數字則為2.56%。

相比之下，上述小市值公司又普遍存在自身業務發展陷入瓶頸、增長空間不明朗等問題，加之上市公司對資本市場熟悉不足、投資者關系工作不到位，于是陷入了一種囚徒困境當中。

雖然隆基機械是否參與葉飛所言的“市值治理”尚無定論。但是，一旦出現類似于葉飛這樣的中間人，宣稱能夠幫忙公司股價上漲，也不排除一試的可能。

其背后的要害，一方面與上市公司自身質地與素質有關，另一方面也折射出了近幾年A股市場生態環境的演變。

這一變化，以至可以追溯至2017年下半年。

本報《A股漸露港股化跡象：276股日成交不足千萬》報道曾以集智股份為例指出，2017年11月28日，集智股份成交額僅有400.3萬元，而該公司既不是次新股，當天也沒有出現漲停或跌停。

同時，更有獅頭股份、廣澤股份和沃華醫藥等近300只個股面臨流淌性的問題。

此后三年，以生產股崛起為代表的行情貫穿A股市場，機構抱團行情隨即出現，上述因流通性而被遺忘的小市值公司進一步被邊緣化。

交投活躍度的升高，使得相關上市公司二級市場連續走低，市值隨之大幅縮水。

若從這一角度上看，上市公司經營能力、財務數據雖然是股價運行的基礎和根本，但是溝通順暢的投資者關系工作同樣是必選答案。

其中，作為與投資者橋梁的董秘、證券部責任重大，部分公司為了省事直接由財務總監兼任董秘的做法，顯然不是一個很好的挑選。

究竟，A股市場到底是“技術型”董秘居多，能夠“吃得開”的社交型董秘少之又少……

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