什么是股票的高估值？

許多人看不懂芯片股的高估值。把A股芯片股估值，與當前美股半導體股估值對標，是典型的教條主義，你要對標的是99-01年美股半導體股的估值，而不是現在。未來的五到十年，A股半導體里面，要走出大陸的臺積電，中國的應用材料，中國的拉姆研究，中國的ASML，中國的高通英偉達，這就是A股半導體龍頭公司的未來成長空間。投資芯片股，要多看業績成長，淡化估值，否則你是無法下手的，也只會錯失大機會，這與投資新能源不太一樣。因為，市場對芯片的估值容忍度，要比對新能源高許多。 （似水年華 ）

一：什么是估值低的股票

這是一個十分好的問題，也是投資者十分關懷的一個問題。尋覓估值低的股票是價值投資的一門必修課，也是我始終以來鍥而不舍地在做的一件事情，但是不得不承認，尋覓估值低的股票不是一件輕易的事情。基于已知的信息對一只股票進行估值并不難，難的是我們還面臨著很多影響股票估值的未知因素。

我尋覓估值低的股票主要采用自上而下和自下而上兩種辦法。自上而下的辦法就是先根據自己的投資偏好和認知水平選出自己感愛好同時估值處于較低水平的行業，行業的估值可以根據該行業的歷史估值水平，行業的發展前景等因素來判定。選定行業之后，通過市盈率、市凈率、復合增長率等指標對該行業的股票進行初步評判，然后結合相應公司在行業中的地位、產品的競爭力等方面的情景選出最具估值優勢的股票。自下而上的辦法就是通過市盈率、市凈率、復合增長率等指標選出一批股票，然后看這些股票所處的行業是否具有發展前景，假如行業發展前景良好，再把這些股票跟同行業的股票進行對比分析，在行業中最具估值優勢的股票就是我們要找的股票。

假如股票的所有信息都是公開透明的，那么尋覓估值低的股票就不是什么難事，但是現實并非如此，在我們面對的股票市場中，許多影響股票估值的因素是普通投資者無法獲知也很難預判的，業績造假自不必說，許多股票業績毫無征兆地大變臉也無疑增加了股票估值的難度，就拿今天的貴州茅臺來說，上半年業績增長40.12%，第三季度業績一下就變成了微增2.71%，這恐怕不是一般人能想象到的，這又得讓以前按照高增長來估值的貴州茅臺的估值一下子要升高多少呢？今天貴州茅臺的一字跌停也是估值變化的一種反映。

因此，在尋覓低估值股票的過程中除了運用準確的辦法選出具有估值優勢的股票之外，還要盡量排除不確定性因素較多的股票，比如說，在財報發布前后，盡量挑選財報已經發布或者明確預報業績的股票，這樣踩上業績地雷的可能性就會小許多；對于業績一段工夫高增長一段工夫又大幅下降的股票要盡量回避，除非你十分了解其中的原因并能做出準確的預判。

假如你沒有工夫或經驗自己去尋覓估值低的股票，那么最好的方法就是

二：什么軟件查看股票估值

??收入分析還能揭示單靠市盈率無法發現的信息。以電子產品制造商Celestica為例，該公司為Sun，Dell，IBM提供零部件，其市盈率為50，是標準普爾指數及其同業者的兩倍。而從收入來看，Celestica價格并不高，其PSR值僅為1，與同業基本持平，但公司主要消費線產量增速較同業者快，近一年的銷售收入大增86％，盡管今年形勢不容樂觀，該公司產量計劃仍舊將增加20％。

三：股票的估值是指什么

股票估值是對股票潛在價值的預估。估值越高代表著潛在價值越高。但這個估值都是人為的，換句話說:他可以說真話，也可以說假話。因此估值的參考價值有限。炒股靠自己。學巴菲特，做價值投資。股票估值是一個相對復雜的過程，影響的因素許多，沒有全球統一的標準。影響股票估值的主要因素依次是每股收益、行業市盈率、流通股本、每股凈資產、每股凈資產增長率等指標。最通常的指標就是市盈率，市盈率指在一個考察期（通常為12個月的工夫）內，股票的價格和每股收益的比率。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值，或者用該指標在不同公司的股票之間進行比較。“p/e ratio”示意市盈率；“price per share”示意每股的股價；“earnings per share”示意每股收益。即股票的價格與該股上一年度每股稅后利潤之比（p/e），該指標為衡量股票投資價值的一種動態指標。pe是衡量估值高低的一個直觀數據，但是并不是說低了就肯定是低估值，高了是高估值。1，首先行業不同，行業的毛利率不同，成長性也不同和擴張能力也不同，所以每個行業根據自身的特點，估值是不同的，比如鋼鐵、銀行、港口這些成長性差的pe就算很低也是合理的估值。2，還有就是企業轉型導致的估值預期，會有一些pe很高的公司，以至是虧損公司，但是存在轉型重組機會，你不能說他就沒有估值，可能現在的估值也反映了未來的趨勢，是合理的。投資者進入股市之前最好對股市有些初步的了解。前期可用個牛股寶模仿炒股去看看，里面有一些股票的基本知識資料是值得學習，也可以通過上面相關知識來設立自己的一套成熟的炒股知識經驗。希望可以幫忙到您，祝投資舒暢！

四：股票估值看什么

股票估值用市盈率指標示意，市盈率=股票價格/每股盈利，股票估值按照股票價格對的資產和負債進行估算得來的。1.市盈率一般是和行業平均水平對比，低于平均水平說明被低估，則未來具有投資價值，高于平均水平說明被高估，說明可能存在泡沫，未來投資風險大。2.值得注重的是：利用市盈率查看股票是否被高低估，只是一個相對估值，而不是絕對的。因此當一家公司增長飛快以及未來的業績增長十分看好時，利用市盈率比較不同股票的投資價值，這些股票必須屬于同一個行業，相互比較才有效。部分股票在A股和H股都有上市。一般而言A股和H股一起上市，市盈率和股價一般會相差不遠。但是股票經常表現在A股的股價比H股的股價貴，假如價格相差太多，那么則可能被高估。市凈率代表上市公司基本每股所代表的價值與股票價格。市凈率＝股票價格÷每股凈資產。是股票價格與公司凈資產之間的計算呈現。也能反應股票的估值高低。普遍認知的估值，其實大家所了解的是PE，也就是市盈率。相信這是眾多投資者所認知的基礎，市盈率就是估值、估值就是市盈率，或者PE就是估值、估值就是PE。1.但是，股票市場在定義估值水平時計量的方式有許多，籠統的稱之為估值，比如市盈率中的靜態市盈率、動態市盈率、滾動市盈率，以至有投資者自身通過加權計算衡量估值的特別市盈率，這些都可以稱之為市盈率或者估值。2.也就是說，估值的計算方式并不固定，是一個籠統的概念。對上市公司未來每個年份的凈現金流入進行猜測，貼現到今天得到它的絕對價值，這也是價值的估值。而，這樣的方式計算，并不常見。3.市場中常見的估值計算其實是兩個，并不是單一的PE，分別為：市盈率、市凈率，也就是PE、PB。可以將估值理解為既是市盈率，也是市凈率。

五：股票估值看什么指標

一家公司應當值多少錢，這是大家常常討論的問題。

1、某公司一年賺10億，另外一行業的公司才賺5個，憑什么賺錢少的市值更大？

2、同一個行業里，某公司賺80億，居然市值比才賺40億的還少1000億，憑什么？

諸如此類的問題許多，我們書接上文，繼承聊聊估值這個話題。

上周五的文章，我把一個人的收入狀態按照年紀做了幾個階段的區分。

我把上面那兩個問題從公司換到相親市場上

1、張三28歲 今年博士畢業 在華為的半導體設想部門工作 年薪100萬

2、李四也是博士出身 48歲 已經是華為公司某部門的高管 年薪100萬

請問，姑娘王五在相親市場上，讀完雙方資料后，應當先和誰見面？

這是場景一，我們再換個場景二。

1、張三 22歲 大學畢業 在華為營銷部做實習生 年薪10萬

2、李四 48歲 高中畢業 但是18歲進入社會 已擁有1000萬財富

王五挑選先了解誰 ？

在第一個場景中，我們很輕易判定出張三和李四的潛力，因為

1、學歷相同。

2、工作單位相同。

3、薪資相同。

而唯一不同的是年紀——28歲和48歲。

為什么第二個場景不太好做出決定呢？因為

1、年紀不同。

2、行業不同。

3、財富不同。

我們常常聽到這個詞——潛力股，這個詞可以用在人身上也可以用在公司上。

場景一的張三很顯然就是潛力股——學歷高，行業好，薪資高。

翻譯翻譯，把這里的人換成公司就是——新興行業，行業規模大，盈利能力強。

比如新能源車行業，在2021年被炒作就是這個邏輯。

對應的，什么是傳統行業呢？

銀行就是最傳統的行業，已經有超過200年的歷史了。

寧德時期和杭州銀行一樣——前三季度都是70億的市值。

但是我們看市值，寧德時期1.3萬億，杭州銀行只有不到900億。

賺一樣的錢，但是市值相差了14倍。

憑什么？

年富力強跟老有所成當然不一樣。

理解了場景一，就要記住討論估值肯定要準確熟悉“行業處于什么階段”，“行業未來會越來越大還是越來越小”。

場景二，為什么又不是很好判定呢。

因為1000萬和10萬的資產對比差距又太大了，雖然自行車后面笑也還不錯，但是寶安里哭也不算最壞的挑選。

就好比工商銀行，雖然身處銀行這個行業，但是仍舊擁有1.68萬億市值，因為它一年賺3000億嗎？

不完全是

是因為它擁有2萬億的凈資產嗎？

當然是因為這個

因為工商銀行扣掉負債之后的資產有2萬億左右，所以擁有1.68萬億市值，這就顯得不是很難理解了。

好比王思聰，雖然投資熊貓投資虧了5個億，但是它爹有許多個億，資產擺在那里，這就影響不大。

而恒大老板就不行了，2萬億的負債，超過了手里的資產，這就比較難受了。

第一種估值辦法，也就是我們上次講長春高新的——未來現金流折算，它首先分析的是行業的未來和當下所處的階段。

第二種估值辦法，也就是通常用于傳統行業的凈資產估值法——也就是市凈率，也叫PB。

聽懂之后，我們再寫一個第三場景。

張三工作后的薪資是：10萬，30萬，100萬，每年翻10倍。

李四工作后的薪資是：30萬，30萬，30萬，沒有變化。

看起來誰更有潛力 ？

當然還是張三，原因就是——成長性，張三是300%，李四是0%。

這個估值辦法叫——PE，一般是動態跟蹤，看其是穩定增長還是原地踏步。

白酒里洋河股份比不過山西汾酒，吃的就是這個虧——山西汾酒近3年每年增長70%，洋河股份去年的利潤和8年前一模一樣。

再舉個例子，

比爾蓋茨40歲時分成為世界首富，但是18歲考入哈佛大學后他退學了。

20歲的時分，有誰可以正確預知20年后這個人是世界上最富有的人？

2008年巴菲特第一次成為世界首富，但是他的年紀已經來到了79周歲（他出身1930年），這還是潛力股嗎？

估值是一門科學，也是一門藝術。但是，它大概有3種思路：

1、PB法；

也就是針對那些傳統的市場穩定的行業，比如銀行保險券商房地產鋼鐵煤炭有色基建

2、PE 法；

這種辦法比較合適同一個行業內的幾大龍頭做對比，比如白酒行業內茅臺五糧液瀘州老窖，啤酒青島華潤重慶，牛奶伊利蒙牛等等，產品越接近越好。

3、未來現金流折現法。

這比較合適可以始終經營的公司，也就是不擔心行業哪一天會消失的那種，典型的就是醫藥和生產

大家忽然發現，科技股似乎不在這里面，明天我們要單獨說一下，它不在這3個之內。

A股里，大部分人喜歡看PE這個指標討論估值的高低，而且還是靜態的PE（本文討論的是動態PE的變化，體現的重點是成長性，靜態PE體現的是一年賺多少錢）。

我要告訴大家什么意思呢？

你們大部分人看重的，某公司今年賺多少錢，市值應當如何如何。

恰恰是最不重要的。

許多人不理解為什么某公司那么賺錢，市值反而不行，股價反而始終跌。

原因就在于此。