宏杉科技股票？宏杉科技前景怎么樣？

宏杉科技股票上市，公司主營業務為智能手機外殼、電子元器件、智能穿戴裝備等產品的研發、消費和銷售。招股書顯示，2017年至2019年，杉杉股份完成營業業收入分別為53.08億元、60.17億元和70.24億元，同期凈利潤分別為1.17億元、1.53億元和1.68億元。截至2020年6月30日，杉杉股份總資產5億元，負債合計為627.25億元，資產負債率為69.48%。其中，流淌負債合計為53.08億元，占總負債的比例為62.48%。

（報告出品方：長江證券）

信創勢不可擋，“2+8+N”遞次推進

自主可控勢在必行，政策助力高速發展

在信息安全問題頻發、美國遏制中國科技發展以及俄烏沖突的時期背景下，我國信創產 業的發展已迫不及待。 信息安全：多年來，我國 IT 產業主要聚焦于社交、電商、在線視頻等上層應用領域， 先后發展出了 BAT、美團、字節跳動等知名科技公司。而在 CPU、GPU、服務器、操 作系統、數據庫、中間件等底層 IT 領域，我國主要奉行“造不如買”的發展模式，產 業基礎相對薄弱，Intel、AMD、Qualcomm、Nvidia、Apple、Microsoft、Oracle、IBM 等國際巨頭在我國占據了主要的市場份額。近年來，由 IT 基礎設施引發的信息安全問 題頻頻發生，微軟黑屏門、棱鏡門、蘋果后門、Intel 芯片漏洞、蘋果 Siri 監聽門等事件 警醒了人們對網絡安全的高度重視，我國 IT 產業的自主可控正勢在必行。

美國遏制中國科技發展。自 2017 年以來，美國持續加大對中國科技產業的制裁力度， 詳細包括：設立出口管制實體企業名單，先后將華為、海光信息、新華三以及天津飛騰 等數百家中國高科技企業列入其中；針對通信裝備、集成電路、新能源汽車等領域的知 識產權保護和技術轉讓，多次發動“301 調查”；嚴格檢查中國企業對美企技術的并購 活動，比如在半導體和信息通信領域封殺 9 個并購項目，包括華芯收買美國半導體測試 公司等。過去，中國由于在芯片、操作系統、數據庫等 IT 領域主要秉承“造不如買” 的發展模式，一直缺乏底層核心技術，伴著中美科技博弈的持續晉級，該模式顯然難以 為繼。為避免美國對中國的科技掣肘，我國亟需突破芯片、操作系統、數據庫、工業軟 件等卡脖子的要害環節。

俄烏沖突引發地緣政治擔憂，西方國家對俄多方科技制裁。2022 年俄烏沖突爆發后， 以美國為首的西方國家持續晉級對俄羅斯的制裁力度，觸及科技、金融、經貿、體育、 網絡輿論、能源、學術等多個領域。以科技領域為例，政府層面，美國聯合西方各國對 俄張開高科技產品禁運，同時美國政府還考慮施行“次級制裁”，即懲罰向俄羅斯出口 高科技產品的第三方企業。企業層面，Intel、AMD、Apple、臺積電、Dell、Microsoft、 SAP、Oracle、IBM、Meta 等 IT 廠商也陸續停止對俄羅斯的產品供給。盡管俄羅斯早 在 2013 年便開始推動要害軟硬件的國產化開發，在芯片、操作系統等領域也形成了部 分替代方案，但對于部分尖端技術仍舊存在卡脖子的難題，比如軍工系統所需要的先進 芯片、IOT 與特別材料等。雖然我國與俄羅斯國情存在較大不同，但從競爭維度看，未 來不排除美國對中國全面制裁可能性，任何無法保證自主可控的要害領域都可能成為制 裁重點，此次西方國家對俄制裁再次為我們敲響警鐘，充分警醒了我國完成科技產業國 產化的必要性與緊迫性，同樣也是我們很好的學習和提前預防的案例。

在持續的政策支持下，國產軟硬件已從“不可用”邁入“可用”，正逐步越來越“好用”。 自 2006 年“核高基”專項以來，半導體、操作系統、數據庫等科技產業始終是我國需要攻堅的要害領域，我國也先后出臺了《國家信息化發展戰略綱要》、《關于新時代促 進集成電路產業和軟件產業高質量發展若干政策的通知》等多項政策文件，涵蓋財稅、 投融資、人才以及進出口等不同方面的支持。經過數十年的政策支持，中國軟硬件產業 已完成從“不可用”到“可用”的巨大跨越，當前正逐步邁向“好用”階段。 進入 2021 年后，科技自立自強進一步上升為國家戰略。2021 年 3 月，“十四五”規劃 和 2035 遠景目標綱要提出，要把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐，在事關國家 安全和發展全局的基礎核心領域（人工智能、量子信息、集成電路等），加快制定戰略 科學計劃和科學工程。為深化“十四五”規劃對信創產業的支持，2021 年 11 月 30 日， 工信部連續發布了《“十四五”信息化和工業化深度融合發展規劃》、《“十四五”軟 件和信息技術服務業發展規劃》，提出我國將加快補齊要害技術短板，重點強化自主基 礎軟硬件的底層支撐能力，突破核心電子元器件、基礎軟件等核心技術瓶頸，加快數字 產業化進程。

分行業看，據海比研究院統計，截至 2021 年 4 月，底層硬件（服務器、整機、芯片） 是國家最為關注的領域，政策扶持力度最大。其次為企業應用（辦公軟件、工業軟件、 企業服務軟件）、基礎設施（5G 基站、數據存儲中央、超算中央）和基礎軟件（操作 系統、數據庫、中間件）等，同樣也是國家政策的重點支持方向。

信創產品批量落地，“2+8+N”遞次推廣

信創產業主要包括基礎硬件、基礎軟件、應用軟件、信息安全四大板塊。信創產業，即 信息技術應用創新產業，與“863 計劃”“973 計劃”“核高基”等一脈相承，旨在實 現我國 IT 產業的自主可控、安全可靠。 信創產業先后歷經覺醒、預研起步、加速發展、試點實踐，現已邁入應用落地階段。1986 年，“863 計劃”推出，正式拉開我國信創產業的發展序幕。1993-2019 年，信創產業 的發展歷程包括預研起步、加速發展以及試點實踐三大階段。到 2020 年，信創行業進 入新的發展“元年”，開始全面爆發，呈現出市場活躍、業績增長、標桿項目頻出等特點。 經過 2020 年的鋪墊，2021 年信創產業正式邁入應用落地階段，推進力度從小范圍試點 轉變為大信創，進而貢獻更大的市場規模。相關廠商在深耕黨政軍領域的同時，也在金 融、電信、電力、交通等重要行業積極推動信創產品的規模化落地。

目前信創產業的落地節奏呈現“2+8+N”的發展態勢。作為信創起步最早的領域，黨政 部門在 2013 年便從電子公文系統開始信創起步試點，當前黨政市級以上公文系統的信 創改造已經進入收尾階段，而后有望進一步縱向下沉至區縣鄉鎮，橫向拓展電子政務系 統改造。在黨政部門的引領下，金融、電信、電力、交通等八大重點行業也開始加快自 主可控步伐。行業信創中，金融行業推進最快，緊跟黨政部門的步伐，共處第一梯隊。 然后是電信、交通、電力、石油、航空航天行業，位列第二梯隊；最后是教育、醫療行 業，信創浸透率最低，同處第三梯隊。“2+8”體系之外，汽車、物流、煙草、電子等 N 個行業有望在 2023 年左右開始發力國產替代。

在“2+8+N”體系中，黨政與金融行業同處第一梯隊，二者落地速度最快，引領著其他 信創領域的發展。 電子公文目前在部委省市級改造已經接近尾聲，未來區縣鄉級與電子政務有望持續放量。 黨政系統中，電子公文系統的功能要求、技術難度相對較低，所以電子公文是國產替代 的第一步。2013 年底，中心辦公廳、國務院辦公廳、工信部牽頭啟動“黨政電子公文系 統”晉級試點，正式拉開了黨政信創的發展序幕。經過前期的試點工作，信創產品的可 靠性和可用性提升顯著。展望未來，電子公文系統有望進一步向區縣級下沉，同時電子 政務系統的國產替代也將有序推進，二者有望貢獻更大的市場規模。

金融信創正逐步由單點試點嘗試擴大至行業大規模試點應用。作為國家安全的重要組成 部分，金融行業的信創發展起步較早，疊加較強的 IT 自研能力，其浸透率位列八大重 點行業之首，僅次于黨政部門。相較于黨政部門，金融信創的主體均為市場化機構，對 產品的性能、穩定性、適配性要求更高，因而主要秉承由易到難的發展路線，先單點試 點嘗試而后擴大至行業大規模試點應用。2020 年以前，金融信創的代表性事件主要包 括浪潮天梭 K1 小型機正式上市、郵儲銀行與百信銀行的去“IOE”化、銀監會與人民 銀行加碼信創政策等，行業整體處于單點試點嘗試階段。進入 2020 年，金融行業一期 試點啟動，試點機構為 47 家，2021 年再次開啟二期試點，試點機構擴容至 198 家，并 要求 OA、郵件系統替換成全棧信創產品。可見，目前金融信創正逐步跨入大規模試點 應用階段。

產業覆蓋廣泛，市場空間廣闊

四大板塊并駕齊驅，基礎軟硬件是要害

如前文所述，從產業鏈角度看，信創產業可分為基礎硬件、基礎軟件、應用軟件、信息 安全四大板塊。其中，基礎硬件包括：芯片、服務器/PC、存儲、交換機、路由器等； 基礎軟件包括：數據庫、操作系統、中間件等；應用軟件包括：OA、ERP、辦公軟件、 政務應用、流版簽軟件等；信息安全包括邊界安全產品、終端安全產品等各類產品。

基礎硬件：硬核支撐

芯片是 ICT 產業基石，主要分為集成電路（CPU、GPU、FPGA、ASIC、存儲芯片、 MCU、電源治理芯片等）、功率芯片（IGBT、MOSFET 等）、光電子芯片（激光器芯 片、光探測器芯片等）以及傳感器芯片（MEMS、指紋辨認芯片等）四類。目前，從計 算機行業視角來看，關注度最高的芯片主要是集成電路中的 CPU 以及 GPU。

CPU：控制為核心

中心處理器（CPU）作為計算機系統的運算與控制的核心，是信息處理、程序運行的最 終執行單元。CPU 的主要功能為實現對計算機指令的執行和對數據的處理。從內部結 構來看，CPU 主要由控制單元、運算單元和存儲單元組成。其中，控制單元作為 CPU 的控制中央，負責提取指令，將存儲器中的數據發送至運算單元并將運算后的結果存回 到存儲器中。運算單元負責進行運算和測試，執行來自控制單元的命令。存儲單元負責 暫時存儲 CPU 中的數據，以便提高 CPU 的運算速率。

按照指令集，CPU 可以分為復雜指令集（CISC）和精簡指令集（RISC）兩大類。其中， 復雜指令集主要以 x86 架構為主，應用于桌面 PC、服務器等領域，代表性廠商為 Intel、 AMD。精簡指令集主要包括 ARM、MIPS、Power PC、RISC-V、SW64，以 ARM 架 構為代表，主要應用于手機、平板等移動終端，相關廠商包括：高通、三星、蘋果、飛 騰及鯤鵬（ARM 架構）；MIPS、龍芯（MIPS 架構）；申威（SW64 架構）等。

目前 CPU 行業主要由 Wintel 與 AA 兩大生態體系主導。作為計算機中硬件與軟件的接 口，指令系統的內部設想是構建 CPU 生態的重中之中。目前 CPU 行業主要由兩大生態 體系主導：一是基于 X86 指令系統和 Windows 操作系統的 Wintel 體系；二是基于 ARM 指令系統和 Android 操作系統的 AA 體系。Intel 于 1980s 便開始自研 X86 指令系統架 構，技術性能積累深沉，同時通過與 Windows 系統形成“Wintel”聯盟，構建起強勁的生態優勢。在技術性能與產品生態的雙重驅動下，Intel 逐步主導了桌面及服務器 CPU 市場。ARM 則在蘋果、高通、三星、華為、英偉達等廠商的協作下，憑借其指令系統 開源、異構運算、可定制化等優勢，最終占領了低功耗的移動市場。 全球 X86 CPU 市場中，Intel 是行業領軍者，AMD 不斷追趕。當前在各類指令集架構 中，X86 架構占據服務器、桌面及筆記本電腦的主要市場份額，ARM 等非 X86 架構主 要應用在移動終端等場景。據 Mercury Research 統計，2021 年 Q4 Intel 與 AMD 在全 球 X86 CPU 市場分別占比 74.4%、25.6%，可見 Intel 具備領先優勢，而 AMD 則處于 追趕狀態，市場份額從 20Q1 的 14.8%提升至 25.6%。

GPU：圖形顯示與計算

GPU 是一種最初為提升圖形處理性能而誕生的微處理器。圖形處理器（Graphics Processing Unit，簡寫 GPU）又稱顯示核心、視覺處理器、顯示芯片，是一種專門在 個人電腦、工作站、游戲機和一些移動裝備（如平板電腦、智能手機等）上做圖像運算 工作的微處理器。目前，GPU 主要采用數據并行計算模式實現頂點渲染、像素渲染、 幾何渲染、物理計算和通用計算等使命。因其超過 CPU 數十倍的計算能力，GPU 已成 為通用計算機和超級計算機的主要處理器。GPU 的出現使計算機減少了對 CPU 的依靠， 并解放了部分原本 CPU 的工作。

相較 CPU，GPU 擁有更為強盛的浮點計算能力，更擅長并行計算。從設想目標來看， CPU 需要很強的通用性來處理各種不同的數據類型，同時邏輯判定又會引入大量的分 支跳轉和中斷的處理，主要強調計算的低延遲。而 GPU 面對的則是類型高度統一的、 相互無依靠的大規模數據和無需被打斷的純凈計算環境，更為強調計算的吞吐量。設想 目標的不同導致了二者在內部結構的不同。從內部結構來看，CPU 中大部分的晶體管 用于構建控制電路和緩存，只有少部分的晶體管實現實際的運算工作，功能模塊許多， 擅長邏輯控制，合適復雜的運算環境。而 GPU 中的大部分晶體管都是流處理器（承擔簡樸計算使命）和顯存控制器，而控制器相對簡樸，且不需要很大的 Cache，這樣的結 構使得 GPU 擁有遠勝于 CPU 的強盛浮點計算能力，從而更擅長并行計算。

中國及全球 GPU 市場未來都將保持高速增長。據華經產業研究院統計，2020 年全球 GPU行業的市場規模為254.1億美元，預計2027年有望達到1853.1億美元，2020-2027 年平均增速高達 32.82%。中國方面，由于 NVIDIA 與 AMD 基本主導了中國獨立 GPU 市場，所以二者 2020 年在中國大陸的獨立 GPU 銷售額可以近似等于中國大陸 GPU 行 業的市場規模（未考慮集成 GPU），即 47.4 億美元。相較全球市場，中國大陸 GPU 產業起步較晚，市場增長更快。保守假定 2020-2027 年，中國大陸 GPU 行業的年均增 速也保持在 32.82%，預計 2027 年市場規模將超過 345.6 億美元。

全球 GPU 市場由 Intel、NVIDIA 和 AMD 三大廠商壟斷。根據接入方式的不同，GPU 可分為獨立 GPU 和集成 GPU。其中，獨立 GPU 一般封裝在獨立的顯卡電路板上，擁 有獨立顯存，代表性公司為NVIDIA和AMD。而集成GPU常和CPU共用一個內核（Die）， 共享系統內存，代表性公司為 Intel。據 Jon Peddie Research 統計，全球 GPU 市場呈 現出明顯的寡頭壟斷特征；2021 年 Q4，在全球 PC GPU 市場中，第一大廠商 Intel 占 據了 62%的市場份額，Nvidia 與 AMD 各占 19%；在獨立 GPU 市場中，NVIDIA、AMD 的市占率分別為 81%、19%。（報告來源：未來智庫）

存儲器：數字倉庫

存儲器是計算機的存儲部件，用于存放程序和數據。存儲器主要包括主存儲器（簡稱主 存，也稱內存儲器）和輔助存儲器（簡稱輔存，也稱外存儲器）。其中，CPU 能夠直 接訪問的是主存儲器，輔助存儲器主要用于幫忙主存記憶更多信息，輔助存儲器中的信 息必須進入主存后，才能被 CPU 訪問。在微處理器問世之前，運算器和控制器分離， 而且存儲器的容量很小，故而設想成以運算器為中央，其他部件都通過運算器實現信息 傳遞。而伴著微電子技術的進步，計算機要處理、加工的信息量也與日俱增，大量 I/O 裝備的速度和 CPU 的速度差距懸殊。為滿意計算機發展的需要，原有的結構開始演化 為以存儲器為中央，I/O 操作盡可能地繞過 CPU，直接在 I/O 裝備和存儲器之間實現， 以提高系統的運行效率。

DRAM、NAND Flash 及 NOR Flash 是目前主要的半導體存儲產品。按照存儲介質的 不同，存儲器主要包括光學存儲、磁性存儲和半導體存儲三類，其中半導體存儲又可分 為隨機存儲器（RAM）和只讀存儲器（ROM）。隨機存儲器是一類與 CPU 直接交換數 據的主存儲器，斷電后數據就會隨即消失，包括靜態隨機存儲（SRAM）、動態隨機存 儲（DRAM）等，常用于電腦、手機內存。只讀存儲器在整機工作過程中只能讀出，而 無法寫入信息，所存數據即便在斷電時依然可以保持，代表性產品為閃存芯片（Flash）， 包括數據型閃存芯片（NAND Flash）和代碼型閃存芯片（NOR Flash）等，其中 NAND Flash 主要應用于固態硬盤（SSD），NOR Flash 則應用于手機、PC、網絡裝備及物 聯網裝備等領域。

企業級存儲高速增長

固態硬盤（SSD）正逐步取代機械硬盤（HDD）成為新一代主要的存儲介質。近年來， 云計算、移動支付、社交、在線視頻等實時交互應用的蓬勃發展，不僅帶來了數據規模 的快速膨脹，對存儲系統的技術性能、穩定性、可靠性也提出了更高的要求。相較傳統 的機械硬盤，基于閃存技術的固態硬盤在數據存儲速度、抗震、能耗等方面表現突出， 取代機械硬盤成為新一代存儲介質的趨勢日益明顯。據艾瑞咨詢統計，2020 年全球企 業級固態硬盤的出貨量為 3.17 億塊，超過機械硬盤的 2.76 億塊，這一差距未來有望繼 續擴大。

未來我國企業級存儲系統市場有望保持穩步增長，具備廣闊的國產替代空間。據 IDC 統 計，2020 年中國企業級存儲系統的市場規模勝利突破 50 億美元，預計 2025 年有望達 到 77 億美元，繼承保持穩步增長。從市場結構來看，前三大細分行業分別為政府、金 融、通訊，合計占比 58.31%，同比增幅分別為 10.9%、15.8%、29.7%。此外，政府、 金融、通信、教育、交通、衛健、公用、能源等行業均為我國推進自主可控的重點領域， 對應市場規模現已超過 40 億美元，合計占比超過 80%，本土存儲廠商的國產替代空間 廣闊。

按照主營業務，存儲廠商主要分為綜合 IT 廠商與專業型廠商兩類。其中，綜合 IT 廠商 側重于提供一攬子整體 IT 解決方案，存儲產品作為整體系統的一個環節，產品形態更 為標準化，毛利率相對較高。相比之下，專業型廠商一般專注于存儲系統底層，行業 Know-how 優勢明顯，具備較強的個性化開發能力，同時產品售后服務的響應速度也更 為飛快。目前，綜合 IT 廠商主要包括 IBM、HITACHI 等國外廠商，華為、浪潮、中科 曙光、新華三等一般性綜合 IT 廠商，以及海康威視、大華股份、宇視科技等專攻視頻 存儲領域的綜合 IT 廠商。專業型廠商則包括 Dell、EMC、NetApp 等國外廠商，以及同 有科技、宏杉科技等本土廠商。

中國存儲市場較為集中，本土廠商現已占據主要市場份額。據 IDC 統計，2020 年中國 企業級存儲市場的 Top5 廠商分別為華為、新華三、浪潮、聯想及戴爾，分別占比 33.4%、 11.4%、8.0%、5.9%、5.4%，合計份額高達 64.1%，市場集中度較高。并且，華為、浪潮、中科曙光、同有、宏杉等本土廠商的總市占率為 81.2%，已占據海內存儲市場主 要份額。

服務器是硬件支撐集大成者

服務器是指在網絡環境下對外提供服務的高性能計算機。目前，大部分互聯網結構都是 基于客戶機-服務器模型，其實質主要為客戶機哀求、服務器響應，即服務器響應客戶 機哀求，將數據提交給客戶機，然后由客戶機對數據進行計算，并向用戶呈現計算結果。 作為互聯網上的網絡節點，服務器存儲、處理網絡上 80%的數據、信息，因此也被稱為 網絡的靈魂。服務器與普通的個人電腦功能類似，只是相對于個人電腦，服務器在穩定 性、安全性、性能等方面都要求更高。按照芯片架構來看，服務器可分為 X86 架構服務 器以及非 X86 架構服務器（ARM 為主）。按照服務器產品來看，服務器主要包括塔式、 機架式、刀片式以及機柜式服務器。

芯片、內存及存儲器是服務器的成本大頭。服務器主要由 CPU、GPU、內存、硬盤、 主板、網卡等組件構成，對應的上游廠商包括芯片廠商、存儲廠商等，主要應用于互聯 網、政府、電信、金融以及數據中央等行業領域。基于功能需求的不同，服務器內部組件的成本占比也會有所不同。據 IDC 統計，在基礎型服務器中，芯片的成本占比相對較 低，僅有 32%，內存及存儲器的占比可達 44.8%。而在性能或運算能力要求更高的服 務器類型中，芯片的成本占比可達 50%-83%，內存及存儲器的占比則下降至 8.7%-28.5%。

中國服務器市場增長飛快，持續領跑全球市場。據 IDC 統計，受新冠疫情、“缺芯”阻 滯供給鏈等因素的影響，2021 年全球服務器行業的市場規模為 1037.54 億美元，同比 增長僅為 6.4%。相比之下，中國服務器行業自 2020 年以來的規模增速均在 15%以上， 高于全球市場；2021 年市場規模為 250.90 億美元，同比增長 15.9%，持續領漲全球。

中國服務器市場的行業集中度高，且基本為國產廠商。據 IDC 統計，按照廠商銷售額口 徑，2021 年 H1 中國服務器市場 Top5 廠商依次為浪潮、新華三、華為、戴爾和聯想， 分別占比 30.5%、17.1%、11.2%、8.4%、8.0%，合計份額為 75.3%，行業集中度較 高且基本為國產廠商。可見，我國在服務器整機業務上已經具備較高的自主可控程度。 不過，在 CPU、GPU、存儲芯片等核心零部件領域，我國的服務器廠商仍需從海外采 購，國產替代有待突破。

基礎軟件：系統靈魂

基礎軟件主要包括操作系統、數據庫和中間件三大類。

操作系統作為底層硬件與用戶間的溝通橋梁，是組成計算機系統的核心軟件。一般而言， 計算機系統自下而上分為硬件（提供計算資源，包括 CPU、存儲以及 I/O 裝備等）、操 作系統、系統和應用程序、用戶四個層次。作為底層硬件與用戶間的溝通橋梁，操作系 統主要負責系統中軟硬件資源的治理，合理地組織計算機的工作流程，并為用戶提供一 個友好的運用界面。用戶可以通過運用界面輸入命令，然后由操作系統加以解析，并驅 動硬件裝備，進而完成用戶要求。 操作系統的功能主要包括內存治理、進程治理、裝備治理、文件治理以及用戶接口。內 存治理：觸及內存的分配與回收、地址變換、內存擴充、內存保護等。進程治理：提供 一個虛擬的機器接口，讓每一個進程都獨占一份虛擬 CPU，有效治理 CPU 的分配和運 行。裝備治理：主要負責內核和外圍裝備的數據交互，本質是對硬件裝備的治理，包括 輸入輸出裝備的分配、初始化、維護和回收等。文件治理：有效地支持文件的存儲、檢 索和修改等操作，解決文件的共享、保密和保護問題。用戶接口：打通用戶與計算機硬 件之間的接口，主要分為命令接口、程序接口以及圖形接口。

目前典型的操作系統產品為 Windows、Android、iOS、OS X、Linux。根據核心代碼 是否開放，操作系統可劃分為開源系統與閉源系統。其中，開源操作系統的代碼免費開 放，主要以 Linux、Android 系統為代表；閉源操作系統的代碼不開放，主要以 Windows、 iOS、OS X 系統為代表。根據應用場景的不同，操作系統可分為桌面端、移動端、服 務器、云、嵌入式以及物聯網操作系統，其中桌面端、移動端以及服務器是大家關注的 主要場景。

全球操作系統行業的市場規模趨于穩定，2016-2020 年 CAGR 為 2.6%。從終端裝備來 看，目前服務器、PC 以及智能手機行業均已步入成熟階段，用戶浸透率較高，成長空 間相對有限。作為操作系統的主要應用場景，上述電子裝備的行業現狀也使得全球操作 系統的市場規模趨于穩定。據華經產業研究院統計，2020 年全球操作系統市場規模為 367.6 億美元，同比增長 1.6%，2016-2020 年平均增速僅為 2.6%。預計 2021 年市場 規模約為 373.2 億美元，僅增長 1.5%，繼承保持穩定態勢。

全球操作系統市場主要由 Windows、Android、iOS、OS X 以及 Linux 壟斷，CR5 高達 96.57%。在全球操作系統市場中，目前主要有 Windows、Android、iOS、OS X、 Linux 五大操作系統參與競爭。其中，微軟依賴“WinTel”+“軟件付費”模式，主導著 桌面 OS 與服務器 OS 市場，而谷歌依賴“Android+ARM”+“免費流量+增值服務” 模式，成為移動 OS 龍頭廠商。據 statcounter 統計，2021 年，Windows、Android、iOS、 OS X、Linux 分別占比 31.62%、40.71%、16.52%、6.78%、0.94%，合計份額為 96.57%， 市場集中度較高。此外，近些年伴著智能手機等移動裝備的快速普及，Android 系統的 市場份額增長飛快，并在 2017 年首次反超 Windows。

數據庫（Database，DB）是按照肯定的數據結構組織、存儲、治理數據的大容量電子 文件柜。數據庫治理系統（Database Management System，DMBS）是負責數據庫搭 建、運用和維護的大型系統軟件，它對數據進行統一控制治理，以保證數據的完整性和 安全性。數據庫、數據庫治理系統、應用系統、數據庫治理員和用戶共同組成了數據庫系統（Database System，DBS）。在計算機系統中，數據庫處于 IT 架構的核心位置， 向上是各種應用的支撐引擎，向下調動計算、網絡、存儲等基礎資源。數據庫與操作系 統、中間件并列為三大基礎軟件，高度復雜且技術壁壘深沉，是我國信創產業攻關的核 心領域。

數據庫的品類多種多樣，可以按照數據結構、技術架構及應用類型對數據庫進行分類。

數據結構：分為關系型數據庫與非關系型數據庫。關系型數據庫又稱為 SQL 數據 庫，主要設立在關系模型上，是多個關系（Relation）即二維表的集合。在關系型 數據庫中，常用行和列的二維形式存儲數據，以便用戶理解，表中每一行代表一 條數據記錄，而各列則代表某一數據記錄的不同屬性。非關系型數據庫又稱為 NoSQL 數據庫，主要采用非關系模型，存儲圖像、音視頻等非結構化的數據，是 對傳統關系型數據庫的有效補充。

技術架構：分為集中式數據庫和分布式數據庫。集中式數據庫是由一個處理器、 與它相關聯的數據存儲裝備以及其他外圍裝備組成，將數據集中在一臺機器上進 行處理，被物理地定義到單個位置。分布式數據庫系統即利用計算機網絡將物理 上分散的多個數據庫聯結起來組成一個邏輯上統一的數據庫，為業務應用提供完 整的聯機事務處理。

應用類型：分為操作型數據庫（OLTP）和分析型數據庫（OLAP）。OLTP 是事 件驅動、面向交易的處理系統。其基本特征是接收的用戶數據可以立即傳送到計 算中央進行處理，并在很短的工夫內給出處理結果，是對用戶操作的快速響應， 實用于銀行交易、零售電商、車票預訂等在線實時業務。OLAP 系統支持高速多維 分析來自數據倉庫、數據集市或者數據湖的數據，具有分析功能靈活、數據操作 簡便和分析結果直觀等突出長處，主要面向分析師和治理者。

未來全球及中國數據庫市場都將完成較快增長，且中國市場的 CAGR 高于全球市場。 全球方面，根據 Expert Market Research 公司（EMR) 發布的市場調查，2020 年全球 數據庫行業市場規模為 631 億美元。2021-2026 年，全球數據庫市場將保持 12.4%的高 速增長水平，2026 年有望達到 1256.0 億美元。中國方面，據艾瑞咨詢統計，2020 年 中國數據庫產業的市場規模為 247.1 億元，同比增長 16.2%。在政策利好、數字化建設、 國產品牌逐步成熟以及用戶付費意愿不斷提升等因素的推動下，2021-2025 年的 CAGR 有望保持在 15.6%，2025 年市場規模將達到 509.4 億元，增速快于全球市場。

中間件是聯結底層基礎軟件與上層應用服務的樞紐。中間件是指網絡環境下處于操作系 統、數據庫等基礎軟件和應用軟件之間起聯結作用的分布式軟件。它位于操作系統、網 絡和數據庫之上，應用軟件之下，主要作用是為處于自己上層的應用軟件提供運行與開 發的環境，幫忙用戶靈活、高效地開發和集成復雜的應用軟件。作為聯結上層應用和底 層資源的橋梁，中間件能夠屏蔽基礎硬件、操作系統和通訊協議的異構性，為應用開發 者提供統一標準的交互界面。

中間件的功能特點及自身定位決定了其分類的多樣性，詳細而言，中間件可分為基礎中 間件、集成中間件和行業領域應用平臺。其中，基礎中間件是構建分布式應用的基礎， 也是集成中間件和行業領域應用平臺的基礎，主要包括交易中間件、消息中間件、應用 服務器中間件、門戶中間件等。

2020-2025 年中國中間件市場的 CAGR 為 13.9%，高于全球市場。全球方面，據 Research and Markets 的研究，受疫情影響，2021 年全球中間件行業的市場規模為 399.4 億美元，較去年僅增長 1.4%。預計 2025 年市場規模將增長至 518.1 億美元， 2022-2025 年 CAGR 為 6.7%。中國方面，據華經產業研究院統計，2020 年我國中間 件行業的市場規模約為 78.2 億元，同比增長 8.0%，近年來市場增速基本保持在 8%左 右。在云計算、區塊鏈等技術革新，以及信創戰略持續推進的催化下，預計 2025 年市 場規模有望達到 150 億元，2020-2025 年 CAGR 為 13.9%，明顯高于全球市場。

廣義替代范圍廣闊，整體市場空間可期

從信創潛在用戶范圍來看，2020 年國有單位從業人員為 5563 萬人，其中公共治理&社 會組織、教育業、衛生&社會保障&社會福利分別為 1957、1637、894 萬人。根據國家 統計局的統計資料，2020 年我國國有單位從業人員為 5563 萬人。該指標的統計口徑包括：公共治理和社會組織國有單位（1957 萬人）；教育業國有單位（1637 萬人）；衛 生、社會保障和社會福利業國有單位（894 萬人）；交通運輸、倉儲及郵電通信業國有 單位（108 萬人）；以及電力、燃氣及水的消費和供給業國有單位（102 萬人）等 19 個細分領域。根據《國民經濟行業分類（GB/T4754-2017）》，公共治理、社會保障和 社會組織又可細分為中國共產黨機關、國家機構、人民政協/民主黨派、社會保障、群眾 團體/社會團體和其他成員組織、基層群眾自治組織及其他組織 6 類，信創中最為常見 的黨政部門便包含在該口徑中。

一般而言，信創市場空間主要包括存量替代市場和新增增量市場。此處我們不考慮新增 增量市場，僅考慮存量替代市場。 根據億歐智庫的資料，我們假定國有單位人員與 PC 配比為 1:1，PC 整機與 CPU、操 作系統、辦公軟件的配比均為 1:1。PC 整機與服務器整機的配比為 10:1，服務器整機 與 CPU、操作系統、數據庫、中間件的配比分別為 1:3、1:1、5:1、5:2。同時，我們假 定包括黨政機關在內的公共治理&社會組織的浸透率為 80%，教育業、衛生&社會保障& 社會福利等其他國有單位的浸透率為 70%。 關于各類產品價格的假定，對于軟件產品，我們主要以中心國家機關政府采購中央披露 的價格數據為依據，將 PC 操作系統、辦公軟件、服務器操作系統、數據庫、中間件分 別假定為 550、550、6000、110000、50000 元/套。對于硬件產品，結合億歐智庫、 海光信息招股說明書等資料，將 PC 整機、桌面 CPU、服務器整機、服務器 CPU 分別 假定為 6000、2000、35000、8000 元/臺（或元/顆）。 我們認為一般而言，PC 整機包含了桌面 CPU 以及桌面操作系統，而服務器整機也已經 包含了服務器 CPU 以及服務器操作系統，在后續的測算合計中，為避免重復計算，我 們將不再加總桌面 CPU、桌面操作系統、服務器 CPU 以及服務器操作系統的市場規模。

綜合以上數據和假設，經過測算，僅從存量替代的角度來看，國有單位（包含黨政機關、 教育以及醫療等）有望為信創市場貢獻約 5828 億元的替代空間。

根據 IDC 與 Avast 的研究資料，我們分別假定 PC 電腦、服務器的生命周期分別為 6、 5 年。據 IDC 統計，2019 年我國金融行業市場 PC 年出貨量將達到 208.1 萬臺，與 2018 年持平。按照 PC 電腦 6 年的替換周期，我們估測金融行業 PC 電腦的存量規模約為 1250 萬臺。此外，2021 年中國服務器市場的總出貨量為 391.1 萬臺，其中 X86 服務器的出 貨量為 382 萬臺，占比 97.7%。分行業來看，金融行業的 X86 服務器出貨量為 37.7 萬 臺。因此，不妨假定金融行業的服務器總出貨量為 38.6 萬臺（包括 X86 與非 X86）， 按照服務器 5 年的替換周期，估測服務器存量約為 193 萬臺。 在此，我們依然假定 PC 整機與 CPU、操作系統、辦公軟件的配比均為 1:1，服務器整 機與 CPU、操作系統、數據庫、中間件分別為 1:3、1:1、5:1、5:2。同時，假定金融信 創最終的浸透率為 70%。對于各類產品價格，我們也與國有單位的測算口徑保持一致。綜合以上信息，金融行業有望為信創市場貢獻約 1613 億元的替代空間（存量替代）。

在信創行業的細分賽道中，國有單位、金融行業的國產替代處在信創行業前列。經過我 們的測算，二者的存量替代空間合計高達 7441 億元。由于我們假設 PC 電腦、服務器 的替換周期分別為 6、5 年，可以得到，上述存量替代空間年化后約為 1380 億元。如 果將電信、電力、交通、石油、航空航天等行業考慮在內，信創的市場空間將會更大。（報告來源：未來智庫）

全產業鏈受益，多環節或爆發

如前文所述，信創產業包含四大板塊，若需求釋放，則信創全產業鏈有望受益，行業整 體迎來較好投資時機。進一步優選過程中，結合各個細分方向和個股可能的成長性和盈 利能力，我們秉承技術門檻高（高壁壘）、產品標準化程度高（可復制推廣，高爆發力）、 競爭格局好（充分受益）的原則優選細分行業和個股，建議重點關注 CPU、GPU、操 作系統、數據庫、中間件、辦公軟件等產業環節及核心廠商。

CPU：核心基石，迭代向上

引進與自研并舉

目前國產 CPU 主要有龍芯、申威、鯤鵬、飛騰、海光、兆芯。按技術路線可大致分為 三類：第一類是龍芯與申威，早期分別采用 MIPS、Alpha 指令集架構，目前都已自主 研發指令系統，自主化程度最高。第二類是鯤鵬與飛騰，二者均采用 ARM 指令系統， 企業可以基于指令集架構授權自主設想 CPU 核心，自主化程度較高。第三類是海光與 兆芯，采用 X86 指令系統（僅為內核層級的授權），未來擴充指令集的難度較大，自主 化程度較低。 三大技術路線在性能、生態、自主可控上各有優劣。對于授權+自研指令集架構的龍芯、 申威，二者的自主可控程度最高，但是應用生態匱乏、技術性能相對較弱，不利于商業 市場拓展。對于 IP 內核授權的海光、兆芯，二者的應用生態最為完善，技術性能也較 高，但是授權級別僅為內核層級，未來擴充指令集的難度較大，安全自主部分仍有提升 空間。對于指令集架構授權的鯤鵬、飛騰，二者的發展最為平衡，應用生態優于龍芯、 申威，自主可控優于海光、兆芯，當前在信創市場中認可度較高，但鯤鵬芯片短期受流 片限制導致供應不足。

申威的芯片產品主要應用于軍方和超算領域，在黨政及行業信創占比較小。相較其他 CPU 廠商，申威是第一家已基本完成完全自主可控的企業，作為軍方 CPU 的專供商，承接了軍方大部分機密裝備的 CPU 需求。基于持續穩定服務軍方的需要，申威在研發 出第一代基于申威 64 位指令集的 CPU 后，便用 SW64 替代了原先的 Alpha 指令集， 可控程度最高，無需擔心美國的制裁。同時，申威在高性能計算領域，尤其是服務器領 域，技術優勢明顯，浮點運算算力相比同期外國處理器毫不遜色。 在黨政信創領域，飛騰市占率最高，其次為鯤鵬與龍芯。分廠商來看，海光、兆芯的技 術路線為 X86 內核層級授權，自主化程度較低。目前海光僅獲得了 AMD 的服務器授權， 并未獲得 PC 端授權，2019 年被美國政府列入實體清單后，AMD 不再授權最新架構， 導致海光技術迭代放緩；兆芯采用的是威盛電子的 X86 早期授權，技術性能相對落后， 疊加兆芯的市場拓展也表現不佳，最終二者在黨政領域的占比較小。龍芯最早開始芯片 研發，積累了較多的國產整機與應用適配廠商，所以早期在黨政領域占據了較高的份額。 然而，由于 MIPS 架構本身的生態及性能劣勢，伴著飛騰與鯤鵬的入場，龍芯的市場份 額有所下滑。當前，飛騰與鯤鵬雖然均采用的 ARM V8 架構，產品性能與生態相近，但 華為海思由于近年來受到美國的重點制裁，產品供給鏈受到較大的影響，最終在市場份 額上落后于飛騰。

在行業信創領域，鯤鵬與海光領先優勢明顯，飛騰持續追趕。相較黨政信創，行業信創 對產品性能、生態的要求更高。過去幾年里，飛騰主要布局于性能、生態要求較低的黨 政部門，同時推出的芯片產品也主要面向桌面端，服務器端起步較晚，所以在性能要求 更高的行業信創領域落后于鯤鵬、海光，目前處于追趕狀態。鯤鵬作為華為面向鯤鵬計 算產業生態的數字底座，在高性能、高吞吐、高集成及高效能上均表現突出，同時 ARM 生態也在持續完善；而海光本身就是基于 AMD Zen1 架構的產品，兼具性能與生態優勢， 因此，二者近年在行業信創招標中獲得了較多訂單。以運營商招投標為例，中國電信服 務器（2021 年）集中采購項目中，鯤鵬與海光在國產服務器的占比分別為 55%、45%； 中國移動 2020 年 PC 服務器集中采購項目中，鯤鵬與海光分別占 68%、32%；2020-2021 年中國聯通通用服務器集中采購項目中，鯤鵬與海光分別占 53%、47%。

GPU：從顯示到計算，指數級發展

多類公司紛紛布局

GPU 研發難度大，國產化壁壘高于 FPGA 和 ASIC 等同類 AI 芯片，也高于 CPU 芯片， 疊加國產 GPU 開發對 CPU 的強依靠性，使得國產 GPU 產業與國外差距明顯。 GPU 研發難度高于 FPGA 和 ASIC。在功能上，GPU 不僅要完成高性能的 AI 計算，而 且還要支撐高質量的圖形展現，相較于只做高性能計算的 FPGA 和 ASIC，GPU 硬件結 構更為復雜，設想難度也更大。在算力上，主要用于 AI 計算的 FPGA 和 ASIC 只需要 單浮點精度，而同時應用于 AI 計算和圖形渲染的 GPU 則需要雙浮點精度，所以 GPU 對內核算力的要求也更高。 GPU 國產化壁壘高于 CPU。在 CPU 芯片的國產化道路中，本土廠商可以借助 IP 內核 授權、指令集授權等方式引入國際廠商的 CPU 技術，無需從 0 到 1 開始研發，比如飛 騰與鯤鵬通過指令集授權取得了 ARM V8 架構。相比之下，由于領軍企業 NVIDIA 與 AMD的GPU硬件架構和指令集均不對外授權，本土GPU廠商并沒有類似的引入路徑， 只能完全自研。

GPU 對 CPU 的依靠性較強，制約了 GPU 國產化開發的步伐。GPU 結構相對簡樸，沒 有控制器，必須由 CPU 進行控制調用才能工作，否則無法單獨工作。例如，即便華為 海思的芯片設想能力已經達到了較高水平，但在 2018 年推出的 GPU Turbo 技術，也只 是通過修改軟件底層代碼來提高 GPU 效能，而非完全自主研發。 景嘉微是國產 GPU 的領軍者，同時也是當前稀缺的自主開發并完成大規模商用的企業。 2014 年，景嘉微發布第一代自主知識產權芯片 JM5400，替代了原 ATIM9、M54、M72 等美系 GPU 芯片，初步完成了軍用 GPU 的國產化。2018 年，景嘉微推出第二代圖形 處理芯片 JM7200，性能相稱于 2012 年的 NVIDIA GTX 640。在 JM7200 的基礎上， 2019 年公司推出了商用版本 JM7201，勝利切入商用市場。2021 年 9 月，公司第三代 GPU 芯片 JM9 系列勝利流片，并于 2021 年 11 月實現性能測試，有望助力公司向民用 通用市場拓展。

景嘉微在信創市場取得了諸多突破，逐步構建起完善的產品生態。2019 年 11 月，景嘉 微公告，全資子公司長沙景美與湖南長城科技信息有限公司簽署了《戰略合作協議》， 該公司擬向景美采購高性能圖形處理芯片及顯卡產品 10 萬片。2020 年 3 月，景嘉微全 資子公司長沙景美與北京神州數碼有限公司簽署《采購合作框架協議》，約定神州數碼 可以“中國大陸地區經銷商”的名義銷售景美的圖形處理器及顯卡產品。2022 年 3 月 17 日，景嘉微全資子公司長沙景美與某公司簽署《合作協議》，擬向景美采購高性能 圖形處理芯片及顯卡產品 10 萬片。同日，景嘉微與另一公司簽署《戰略合作協議》， 共同研究開發基于安全技術的公安專用 PC 裝備和服務器裝備，開發基于自主安全體系 的行業解決方案。自 JM7200 研發勝利后，公司逐步實現與龍芯、飛騰、麒麟軟件、統 信軟件等本土 CPU 和 OS 廠商的適配工作，與中國長城、超越電子等十余家整機廠商 設立合作關系并進行產品測試，與蒼穹、寶德、超圖、昆侖、中科方德、中科可控等多 家軟硬件廠商實現相互認證，產品生態日益完善。

除了景嘉微外，其他本土廠商也在加快追趕，進一步填補國產 GPU 產業的空白。以登 臨科技、摩爾線程及芯動科技為例，2021 年，登臨科技在聰明城市、互聯網等領域順 利完成商業化落地，并同時與數十家客戶在邊緣至云端等場景中進行產品開發、測試。2022 年 3 月，在摩爾線程的春季發布會上，公司發布了統一系統架構 MUSA 和 GPU 芯片“蘇堤”，同時還面向個人電腦和數據中央推出了相應的 MTT S60 和 MTT S2000 系列顯卡產品。同年 3 月，芯動科技的風華一號 GPU 也與 Unisys UOS 國產操作系統 實現了適配工作。

總體而言，本土 GPU 廠商與英偉達、AMD 等領軍企業仍舊存在較大的差距。本土廠商 中，景嘉微綜合實力最強，在信創領域占據先發優勢。但整體目前 GPU 產業的國產替 代尚處發展初期，格局未定，景嘉微、中船重工等傳統廠商以及登臨科技、壁仞科技、 摩爾線程等初創公司均有機會爭取海內 GPU 市場份額。

操作系統：“鑄魂”持續，格局演變

格局演變，龍頭漸顯

國產操作系統大多為以 Linux 為基礎二次開發的操作系統。國產操作系統大多是本土廠 商以 Linux 內核為基礎，對內核代碼進行修改和補充，加入 GUI（圖形界面）、應用等 部分，最終形成相應的 Linux 發行版。Linux 的發行版本主要分為兩類：一類是商業公 司維護的版本，以 Redhat 為代表；另一類是社區組織維護的版本，以 Debian 為代表。 在基于 Debian 版本衍生的系統產品中，代表性廠商包括麒麟軟件、武漢深之度、凝思 等，而基于 RedHat 版本而打造產品的本土廠商則包括普華、中標軟件（后整合為麒麟 軟件）、中興新支點、紅旗以及中科方德等。

目前國產 OS 廠商的市場份額相對較低，仍有較大的替代空間。據 Statcounter 統計， 在中國桌面操作系統市場中，2021 年 Windows、macOS、Unknow（未知）、Linux 的市占率分別為 84.57%、5.38%、9.55%、0.49%。可見，目前 Windows、macOS 仍 處于主導地位，近年來在海內市占率雖逐步下降，但依然占有 90%左右的市場份額。國 產操作系統主要在 Linux 分類，市占率還有待提升。國產操作系統中，麒麟與統信目前 的競爭實力最強，呈現雙寡頭格局，其中麒麟常年占據中國 Linux 市場占有率第一。不 過，由于國產 OS 產業仍處發展初期，尚未形成穩定清楚的市場格局，所以傳統廠商、 科技巨頭及創業公司均有機會。在信創市場領域，經過之前的市場競爭，中國軟件逐步 提升自身份額，呈現細分行業龍頭潛力。

數據庫：核心瓶頸，百花齊放

需求旺盛，政策力推

我國數據庫本土廠商共有四大類，整體數量較少，且大多集中在北京、杭州等地。目前 我國本土數據庫企業主要分為四大類：以達夢數據庫、人大金庫、神舟通用、南大通用 等為代表的傳統廠商；以海量數據、極數云舟、巨衫數據庫等為代表的初創廠商；以阿 里云、騰訊云、華為云為代表的云廠商；以及以中興、浪潮、東方國信為代表的跨界廠 商。整體而言，我國的數據庫產業與國外存在差距，本土數據庫廠商相對較少。據中國 信通院統計，截至 2021 年 5 月底，我國數據庫產品提供商僅有 80 家，且大多分布在 北京、杭州、上海、成都、深圳，分別占到 43、9、7、3、2 家。

全球及中國數據庫市場均以關系型數據庫為主。結合 DB-engines 與艾瑞咨詢的研究資 料，2020 年，在全球數據庫市場中，關系型數據庫的盛行度為 73.2%，遠高于非關系 型數據庫的 26.8%。在中國數據庫市場中，關系型數據庫憑借“業務價值高、應用場景 廣”等優勢，收入占比高達 90%；非關系型數據庫僅占比 10%，主要收入來自云廠商 的服務費（托管在公有云上的 NoSQL 開源產品），目前雖占比較低，但未來具備廣闊 的成長空間。

近年來本土廠商拓展飛快，2020 年國產化占比已達 47.4%。據艾瑞咨詢統計，借助政 策紅利，以及多年的技術積累與服務經驗，國產廠商的市場份額逐年提升，至 2020 年 市場份額已經達到 47.4%。相比之下，Oracle、Microsoft、IBM 等國外廠商雖然在 OLTP 的核心場景還擁有較高的市占率，但在整體市場中下滑明顯，至 2020 年市占率已降至 52.6%。本土廠商中，以“達夢、人大金倉、南大通用、神舟通用”為代表的傳統型廠商 近年來不斷發力，從購買源碼、借助開源逐步走向自主研發，實力提升顯著，在信創政 策的大力支持下，不斷向黨政、金融、運營商、能源電力、交通等行業加快拓展。與此 同時，初創廠商、云廠商、ICT 廠商也開始發力數據庫市場，為國產陣營添磚加瓦。

在關系型數據庫市場中，本地部署模式的國產化程度低，公有云模式的國產化程度高。 過去一年里，本土廠商的市場份額飛快擴大，尤其是在政府行業，以達夢數據庫、人大 金倉為代表的傳統型廠商完成爆發增長。據 IDC 統計，在本地部署模式下的關系型數據 庫市場中，Oracle、Microsoft、IBM、SAP 分別占比 26.7%、7.6%、7.2%、7.0%，合 計占比 48.5%，而華為、阿里巴巴、達夢、人大金倉僅占 14.7%、5.7%、5.7%、5.0%， 可見目前本土廠商雖成長飛快，但國際廠商仍占主導地位。在公有云模式下的關系型數 據庫市場中，阿里巴巴、騰訊、Amazon、華為、Oracle 分別占比 44.7%、17.4%、13.6%、 7.4%、3.6%，國產化比例較高。從集中度來看，總體關系型數據庫市場、本地部署模 式市場、公有云模式市場的 TOP 廠商份額分別為 69.5%、63.3%、86.7%，都具有較 高的市場集中度。（報告來源：未來智庫）

中間件：有序替代，或迎爆發

政策助力，國產崛起

本土中間件廠商現已打破 IBM 和 Oracle 的市場壟斷，未來有望獲取更大的市場份額。 在我國中間件行業中，國際知名廠商 IBM 和 Oracle 早期以領先的產品技術占據了主要 市場份額。不過，伴著國產中間件技術的持續晉級，以東方通、寶蘭德和普元信息為代 表的本土廠商，近年來在電信、金融、政府、軍工等行業逐步打破了 IBM 和 Oracle 的 壟斷。據計世資訊（CCW Research）統計，2016 年 IBM 和 Oracle 的合計份額為 79%， 普元信息、東方通、寶蘭德、中創股份、金蝶天燕五大廠商的合計份額僅為 11.4%。到 2018 年，IBM 和 Oracle 的合計份額降至 51.1%，前五大本土廠商的合計份額為 15.1%， 國際廠商的市占率下降明顯。

從廠商競爭力來看，IBM 和 Oracle 的技術和市場優勢依然明顯，東方通、普元、寶蘭 德等本土廠商仍在加快追趕。本土廠商中，東方通是僅有的進入第一象限的公司，技術 與市場能力最強，其次是位列第四象限的寶蘭德與普元，最后是金蝶天燕與中創股份。

東方通營收規模最大，與普元信息、寶蘭德等各自具備自身的優勢領域。國產中間件廠 商中，東方通、普元信息以及寶蘭德三家企業的市占率最高，具備明顯的競爭優勢。其 中，東方通成立工夫最早，營收規模也最大，2021 年完成收入 8.6 億元。相比之下， 寶蘭德成立工夫最晚，2021 年完成收入 2.0 億元，營收規模介于東方通、普元信息兩 家頭部上市公司與金蝶天燕、中創股份之間。從行業應用來看，東方通在電信和政務兩 個領域優勢明顯，普元信息是在金融領域，寶蘭德則是在電信及政務領域。

辦公軟件：核心應用，順利替換

差距最小，替代順利

海內基礎辦公軟件市場中，微軟與金山同處第一梯隊，永中、中標等本土廠商持續追趕。 辦公軟件行業由于具有技術門檻較高的特點，需要投入大量的工夫成本和人力成本，所 以頭部企業的話語權較強。海內基礎辦公軟件市場中，僅有少數廠商參與競爭，除微軟 的 Microsoft Office 外，目前海內典型的辦公軟件為金山 WPS、永中 Office 和中標普華 Office。經過多年發展，海內桌面市場形成了微軟、金山公司同臺競爭，永中軟件、中 標軟件等廠商持續跟進的競爭態勢。 從產品維度來看，WPS 性能強盛、生態完善、增值服務豐富，內含文檔、表格、演示、 PDF、云盤以及思維導圖等不同組件，可滿意用戶各類需求。永中 Office 套件主要涵蓋 文字處理、電子表格和簡報制作等應用模塊，支持 Windows、Linux 等不同的操作系統。 中標普華 Office 側重于語言特色，具有藏文版、蒙文版、維哈柯文版（支持軟件界面在 漢文、維吾爾文、哈薩克文、柯爾克孜文四種語言間互相切換）等不同語言版本。最新 版本為中標普華 Office 5.0，操作簡樸且功能全面，包含文字處理、電子表格、演示文 稿、繪圖制作、數據庫等五大模塊。

相較基礎辦公軟件市場，增值辦公軟件與協同辦公軟件的應用場景呈現碎片化特點，參 與廠商眾多，整體格局相對分散，主要有福昕軟件（福昕閱讀器）、萬興科技（Mind Master）、騰訊（騰訊文檔、騰訊會議、企業微信）、阿里（釘釘）、字節跳動（飛書）、 致遠互聯（協同辦公平臺）等。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需運用相關信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】。