股票？603986？簡介行情？股票603617970？

股票(603986)簡介行情走勢。該股屬于汽車零部件行業，公司主營業務為汽車零部件的研發、消費和銷售，主要產品包括發動機曲軸、變速器殼體、車橋殼體、汽車底底盤等。近期該股連續上漲，表現強勢，后市有望繼承沖高。值得注重的是，該股當前存在利好消息刺激，表明買方認可利好，看多后市；同時目前股價相對較低，安全邊際較高；技術上，該股近期回調后企穩，今日放量上漲，突破前期壓力位，后市看好。

中泰證券股份有限公司王芳,楊旭近期對兆易創新進行研究并發布了研究報告《兆易創新：周期疊加禁令影響進度，持續看好DRAM大空間與高彈性》，本報告對兆易創新給出買入評級，當前股價為106.29元。

兆易創新(603986)

投資要點

事件：公司公告，23H1與長鑫關聯交易金額預計為0.8億美金（5.55億元），其中自研0.3億美金（2.08億元），代銷0.5億美金（3.47億元）。同時，公司公告22年與長鑫的實際采購額8.74億元，其中自研2.61億元，代銷6.13億元。

周期下行疊加美禁令影響發展進程，23H1已明顯加速。根據此前公告，預計22年全年與長鑫關聯交易金額19.4億元，其中自研8.6億元，代銷10.8億元，實際采購總量為8.74億元，低于此前公告上限，主要因存儲周期從21Q4下行影響行業需求和價格，以及2022/10/7美對大陸DRAM禁令影響先進制程的發展進度。23H1自研采購金額基本達到22年全年水平，已明顯加速。

存儲周期性預計23Q2見底，看好高彈性。根據Dramexchange價格，本輪存儲價格從21年10月開始下降，至今歷時16個月工夫，從價格看已創近5年新低，預期23Q2觸底。截止2/28，DRAM合約價價格從本輪周期高點已下降約50%。從歷史周期看，DRAM價格在上行期彈性大，以上輪周期為例，DDR44Gb產品的合約價從低點到高點上漲幅度超60%。公司有望跟隨行業迎來量價齊升。

利基DRAM90億+美金市場，有望再造一個兆易。公司聚焦利基DRAM市場，全球90億+美金市場，Nor三倍空間，其中DDR3是主要產品，70億+美金市場，三星和海力士陸續退出，臺系廠商擴產有限，考慮競爭格局+國產替代邏輯，公司有望復刻Nor勝利經驗，若達到20%市占率，對應營收18億美金，公司21年營收13億美金，僅該業務有望帶來體量翻倍成長。

DDR31Gb-4Gb主流容量全覆蓋，純本土產業鏈支持國產需求。1）產品料號持續豐富：根據公司23年產品手冊，22/23年DDR4料號數為18/12顆，DDR3為24/26。22年DDR3僅覆蓋2Gb、4Gb，23年新增1Gb，完成DDR3主流容量全覆蓋，DDR4目前僅覆蓋4Gb。2）純本土產業鏈：公司實現產品設想、代工和封測均通過大陸廠商實現。3）制程先進：三大原廠DDR3制程20nm、南亞20nm、華邦25nm，北京君正和東芯股份采使勁晶25nm制程，兆易采用19nm左右制程，伴著長鑫19nm工藝改善，優勢有望更加明顯。4）技術已達全球高水平：DDR3產品讀寫速率為2133/1866Mbps，溫度-40~105℃，達到行業最高水平。

投資建議：公司在產品布局上采用層層遞進策略，從Nor順利發展至NAND、DRAM，MCU內有存儲和模仿，公司從Nor延伸至MCU，目前又從MCU拓展至模仿電源鏈產品，同時在應用上從商規工規拓展至車規，產品矩陣持續豐富，高端化趨勢明確。我們認為公司目前已精彩實現第一塊拼圖（NorFlash，全球第三），第二塊拼圖（MCU）即將實現，憑借強治理能力、強執行力，未來將循序實現利基DRAM、模仿、車規等拼圖。縱觀全球，國際MCU廠商和模仿廠商高度重合，“國際大廠”的冰山一角已揭開，站在當下時點，短期公司將受益23年下游需求復蘇帶來的業績恢復，長期期待公司成為提供“存儲+MCU+傳感器+模仿”一體化解決方案的國際大廠。21年底半導體開始進入下行周期，生產電子需求疲軟，下游進入去庫存狀態，預計2022/2023/2024年凈利潤為21.3/17.6/23.7億元，對應PE估值為33/40/29倍，維持“買入”評級。

風險提示事件：下游需求不及預期，新品推廣不及預期，研究報告運用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險

證券之星數據中央根據近三年發布的研報數據計算，中信證券王子源研究員團隊對該股研究較為深刻，近三年猜測正確度均值高達94.27%，其猜測2022年度歸屬凈利潤為盈利25.01億，根據現價換算的猜測PE為27.87。

最新盈利猜測明細如下：

該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級11家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為125.4。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，兆易創新（603986）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力良好，營收獲長性較差。財務健康。該股好公司指標4星，好價格指標2.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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