證券行業該怎樣投資(證券投資做什么)

前段時間啊，很多人私信我券商股怎么投資？于是我在朋友圈發了一條動態，想看看大家反饋，沒想到反饋還是挺多的，所以今天我們來好好說一說。

券商股怎么投資呢？

要想搞清楚這個問題，我們必須深刻了解到證券這個行業。

證券這個行業，應該是我們每個人接觸最多的行業了，因為你要是想買股票沒個證券賬戶你是萬般買不了的。

那么大家也投資股票這么多年了，不知道大家有沒有觀察過這個行業的生意特性呢？

如果你稍微留點心就會發現，幾乎所有的券商商業模式都差不多，而且站在你的角度來看，你對他們并不敏感，好像哪家券商對你來說都沒什么太多的要求，盡管有時候你所用的券商交易界面設計的一塌糊涂，但是你還是樂此不疲的享受著在股海里遨游的感覺。

所以呢，你會發現我們在選擇券商的時候，并沒有太多想法，甚至有的人券商的傭金都在萬5，萬10這個標準，也懶得去換。

在平時生活中，你可能聽過一些人非阿迪，NIKE不穿。非蘋果，華為手機不用的，但是我從沒聽過哪個散戶信誓旦旦的說非XX證券不用。

那反過來，站在券商角度來看呢？這個行業是個“同質化”比較嚴重的行業，因為幾乎所有券商能提供的服務都千篇一律，大同小異。對于大多數散戶來講，你在同樣的條件下，你并不會糾結于某家券商。

券商是有名的周期股，業界有個稱號號稱周期之王。我們常說的要么不開張，開張吃3年，說的就是這個行業。市場行情好，證券業的收益就好；市場行情差，證券業的收益就差。

因為市場是周期波動的，所以證券行業就是如此。

我告訴你一個有意思的事情，我們常說的券商在國外其實叫投資銀行。你會發現，為啥在叫法上會有這么大的差別呢？后者明顯是比較“高大上”的，而前者就稍微的遜色一些呢？

這很大一部分原因就是生意模式的不同，簡單來講，目前券商主要的業務有以下四個：

1，經紀業務。2，投行業務。3，自營業務。4，資產管理業務。

我國目前券商最核心的業務還主要是在經紀業務，也就是我們平常見的“開戶”啊這些。它是我國券商行業里各個公司的主要收入來源，高達50%左右呢。

而國外之所以叫”投資銀行“是因為人家這項業務占收入的比重才不到10%，自營業務占比可以達到70%左右，從這點上來看，這本質是兩個生意模式了。

我國券商正是因為這個特點，才造成該行業同質化競爭是非常的激烈，激烈到把整個行業的利潤空間壓到很低，而且隨著互聯網金融的沖擊，未來超低傭金也會成為主流，這又進一步加劇了證券行業的競爭程度。

嚴格意義上來說你很難在這個行業找到一家具有明顯競爭優勢或者具備強大護城河的公司。雖然最近來看有些券商也在積極的開拓其他的業務，做的也還算可以，但是盡管這樣還是和國外差很遠的距離，基本現狀并沒有發生實質性的變化。

這個行業賺錢的關鍵，就是賺市場景氣的錢，這時候管你是什么公司呢？多大規模，只要市場轉暖，開戶的人不用你去拉，就主動大把大把的上門開戶，業績噌地一下就上來了。

就拿最近的事情來說吧，我們的市場環境才剛剛轉暖一個月左右，接著2月券商業績大出爐，整個行業就有多一半的公司就交了一份亮眼的成績單，盈利比變臉還快~

所以從以上這些角度上來看，去深入分析某個券商公司其實意義并不是太大。

為什么會這樣說呢！

且聽我繼續道來：

我們先來看一下15年牛市整個券商股的整體情況：

從圖中我們很明顯看出來，并不是小的券商就一定會漲幅差，甚至有的地方券商都比龍頭公司漲幅都多。

好，我們繼續看：

這張圖是19年年初至今的漲幅，你還是會直觀的發現，并不是大券商就一定領先整個行業，也不是小券商就一定墊底，你會發現大家都旗鼓相當。

甚至從上面的幾張圖我們可以發現，有很多地方券商，規模不大，品牌也不硬，但是漲幅卻高于整個行業的平均水平。

同樣的，08年的牛市也是如此，所以這個行業就是這樣的，永遠和市場正相關，市場走熊，你在大的券商也得跟著熊。

正所謂：風來了，豬都會飛起。。。。

市場行情轉暖，再小的券商，漲幅都不會差到哪里去。

所以券商怎么投資？很簡單，就是在估值便宜的時候買入，然后等風來，沒了就這么簡單。

那如何來衡量便宜與否呢？

這就涉及到一個估值的問題了，我們在之前多次就說過，周期行業不適合用市盈率估值，因為強周期的行業往往經營波動很大，如果用市盈率很容易被誤導，比如當市盈率低的時候很有可能這個行業已經到達了頂點，而你卻以為它很便宜，最終導致深度套牢。

對于券商這種公司我們最好的估值就是站在凈資產的角度去估值，而凈資產的估值就是我們常說的pb

下面，我用證券行業的龍頭中信證券舉例。

上圖是中信證券上市以來股價的走勢和pb的走勢圖，大家先別往下看，先點開這個圖片好好觀察觀察。

你就會發現，pb的走勢和股價的走勢真的是高度相關，同時也和市場的波動高度相關，比如波動最大的兩次就是08和15年的牛市。最近的一次券商全線大漲，市場傳來牛市的“謠言”你看看，這pb和股價，蹭的一下就上去了。

因此，大家只要在機會值以下買入，那么接下來要做的事情就是耐性等待就可以了，這筆投資不會讓你失望的。

同樣的道理，你可以去看看其他券商的pb和股價的走勢，基本是高度正相關，只要在其pb估值相對低位買入，等市場轉暖，那么你的收益是非常可觀的。

這里要注意一點的是，因為每家公司的pb波動中樞是不一樣的，所以具體的pb低位要根據每家公司而定。

推薦網站：

1，理杏仁：https://www.lixinger.com/2，投資數據網：https://www.touzid.com/

當然呢，在投資這個行業的時候，我建議選擇規模大的的公司，很簡單的一個道理：同樣便宜的情況下，我們為什么不選擇相對好的呢？

這是投資個股的情況，是不是很簡單呢？大家在投資你鐘意的公司的時候，只需在上面的網站查找他的pb就足夠了。

不相信的朋友可以隨便找一家公司自行驗證，打到我臉了，算我輸~

注意點：

1，最好選擇走過一輪牛熊的公司，因為這樣pb才更有參考意義。2，選擇規模大的公司

你以為就這樣完了嗎？我才不會呢！

個股多多少少會有一些不確定的風險。比如某個券商正好涉及操縱股價的行為，那么它自然也會受到波及。

但是我如果買入一籃子的券商股呢？是不是瞬間把降低了個體風險？

這就是我下面要說的指數基金（券商ETF）了。

指數基金的原理就是復制某一指數成份股，然后長期跟蹤，理論上來說你每買入一份對于指數的基金，那么就相當于買入了這個指數的所有公司。

有一個指數叫：中證全指證券公司指數 。它就是跟蹤我國市場上所有券商的指數，可以很好的反映出證券行業股票的整體表現。

正因為這個指數的存在，所以才有了相應跟蹤它的指數基金：券商ETF(代碼：512000)，它和股票的買賣方式是一模一樣的，只需要輸入代碼即可買賣。

ps:因為可能跟蹤某個指數的基金有很多，所以我這里只推薦這一個，減少大家選擇困難，具體其他的大家感興趣的可以百度。

什么？你看不起基金？你是不是以為一個基金能有多大漲幅？

（數據來源于網絡）

上圖是今年3月7日當天券商行業所有公司的漲幅，券商ETF打敗了7成券商股！另外從年初到現在它也已經漲了50%。基本達到了所有券商中收益率中等偏上的水平，你就會發現它雖然嚴格意義上來說屬于基金，但絲毫沒有跑輸股票的意思。

對，我個人是比較喜歡這種投資方式的。因為本來券商的生意特性就差不多，再加上這一籃子券商公司，最關鍵的是它的交易成本很低，操作上更加靈活。（18年的時候價格才0.7元左右，而現在才是1塊左右）

這有什么好處呢？同樣是2000塊錢，你可能連中信證券100股都買不了，而你卻可以買差不多2000股的券商ETF。換句話說，同樣的錢你可以獲得更多的籌碼，更重要的是，這樣相對靈活性要多的多。一萬塊錢你可能只夠給中信證券補4~5次的倉，但是你卻可以給券商ETF補好幾十次甚至好幾百次的倉來拉低成本。

因為在熊市的時候，我們也不知券商行業的底在哪里，你以為現在的股價已經很便宜，但是也許后面還有更便宜的呢？

因此，券商ETF是我個人比較推崇的，一來，這可以讓我少操心，我直接全部打包買入，省去了我多少精力啊。二來，我根本就不用擔心，我會遇到因為繼續下跌而沒錢補倉降低成本的窘境，在操作上靈活性更大。

指數基金的投資方法和上面投資個股的邏輯一樣，高度和市場相關，也和pb相關，所以我們在投資的時候只需要在這個指數的pb跌到機會值之下買入即可，如下圖：

我們只需要在1.45pb以下買入即可，而現在的1.79pb雖然也不貴但是并沒有達到一個重倉的地步。

查找指數基金pb的網站，除了上面提到的兩個，還有一個的免費的，就是集思錄：https://www.jisilu.cn/ 但它不能查看歷史pb，大家各取所需。

當我們在它相對低估的位置買入之后，剩下要做的還是等待。

我別的不敢說，只要是指數基金，你只要在低估區域不斷的買入，市場但凡轉暖（都用不等到牛市）足夠你賺的很爽。

關鍵是你有沒有耐心，熊市3~4年是常有的事，在這段時間你有沒有耐心呢？事實上，根據我的經驗剛開始大家還好，越到最后，你就會懷疑自己到底是不是這個方法有錯誤，以至于不敢繼續投資。

沒了，證券行業的投資就這么簡單，在我看來根本不需要深入分析公司，就能獲得很不錯的收益。

總結：

1，如果你想買個股，選規模大的至少是行業前五（有哪幾家，自己百度吧）等待機會值以下買入，然后耐心等待。2，如果你像我一樣懶，直接買入券商ETF，同樣在機會值以下買入，耐心等風來。3，一般來看牛熊的轉換時5年左右的時間，那么最好是在中間這個2~3年這個時間點買入，比如說現在，未來如果市場回調，券商ETF的pb真的回到了1.45以下，那么就是你建倉的大好時機。4，之所以在機會值以下買入，是因為我個人是比較偏向保守的，因為事實證明，如果市場走熊，永遠不要擔心它會到不了，相信我，會的。并且會長期的處于機會值之下，足夠給我們反應的時間。5，當然，如果你是樂觀派，那么可以放寬這個標準，比如你判斷接下來會有一波大的行情（牛市），那么在中位值買入都足夠你賺的盆缽體滿。這里最關鍵的問題還是個人投資風格的不同。

今天的文章就到這兒，昨天發完文之后，用了一個通宵把它趕制出來，就是怕未來有合適的機會，大家還沒來的及消化，而錯失良機。

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