股市資金分析(股市資金分析方法)

《股市資金分析》系列內容是《股市入門基礎知識》系列內容的一個分支，旨在通過多角度、多層次的市場資金分析，幫助投資者理解股市漲跌的資金運動，以及如何跟隨資金的運動抓住市場波動的機會，提高選股、抓股的成功率，從而讓交易者通過由淺入深的學習逐步成長為一個知識面寬泛、對交易有一個比較系統全面認識的、具有相對完整的交易系統的、可以向更深層次的交易操作進化的投資者。

文章提要

股市是資金推動的市場，增量資金的入場是推動股市上漲的重要因素。通過觀察融資融券資金的流向，分析該類資金的進場和離場情況，可以作為股市資金運動的參考之一，從而幫助投資者判斷未來的行情走向。

融資融券余額的查看方法

《<特色數據>| 融資融券交易概念及其余額查看方法》介紹過證券交易所網站和股票行情網站（東方財富網、同花順網站）查看融資融券余額的方法，不過這兩種方法查看的數據都是獨立的或列表性的，如果要用直接用來作為股市行情走勢的判斷依據，并不那么直觀。

最直觀能觀察作為股市行情走勢的判斷依據的，最好的還是能疊加行情走勢圖的曲線圖，很方便跟行情走勢形成對比，從容為投資者提供判斷行情走勢的歷史會對比效果，作為判斷未來行情走勢的依據。

有些網站提供相關的走勢圖供查看，例如Value500投資導航網站提供“兩市融資余額、融資余額增速及滬深300走勢圖（日線圖）”可以查看，地址：http://value500.com/rzrj.asp

大部分軟件和網站提供的融資融券數據沒有歷史曲線對比，還是比較難應用的。

如果真的要用融資融券余額作為行情判斷的一個參考依據，最好的還是要能做成指標式的，很容易調用跟大盤股票指數形成疊加對比，從而容易進行分析。

經過資料收集，小歇找的比較好的能編輯融資融券指標的軟件是通達信，因為通達信軟件提供融資融券函數可以調用融資融券數據。

關于通達信融資融券函數及其調用參考文章《通達信專業財務函數SCJYVALUE(ID,N,TYPE)》。

如何用融資融券余額判斷行情走勢

融資余額是融資買入股票額與償還融資額的差額，融資余額若增加時，表示投資者心態偏向買方，市場氣氛熱烈，屬強勢市場；反之則屬于弱勢市場。

融券余額是融券賣出額與每日償還融券額的差額，融券余額增加，表示市場趨向賣方市場；反之則趨向買方。

簡單地說，融資余額是做多的力量，融券余額是做空的力量。

能不能直接用融資余額或融券余額作為利好或利空的信號指標呢？可以，但還應該綜合考慮融資融券余額與整個市場的關系。

一方面，融資融券標的是在不斷變化的。證券交易所依照相關的規定和原則，是可以不斷擴大融資融券標的股票范圍的。雖然融資融券標的股票范圍變更不頻繁，至少自兩融業務開展以來，滬深交易所也幾次擴大過融資融券標的股票范圍[1]。

另外一方面，交易所一直在發股，市值一直在增加，相同波動的幅度對應的資金量也必然是不一樣的，所以考慮融資余額對行情的影響，考慮其跟市值的相關性作為行情的判斷依據可能更加有效。不過要做到這一點需要找到滬市總市值、深市總市值的調用函數，沒有函數調用或計算序列的總市值，就不能把融資融券跟總市值做成指標公式進行觀察。

再者，也可以分析融資余額與融券余額的相關性，及其對行情的歷史反映，從而從該角度對市場行情做一個參考的判斷。

簡單看近幾年融資余額與大盤指數的漲跌（最好是能反映全部A股的全A指數），兩者的走勢確實是很相似的。不過在下跌的時候也很難說到底是融資余額的主動減少促進指數的進一步下跌，還是指數的下跌促使融資盤平倉甚至爆倉反過來又作用于指數帶動下跌。

融資融券指標編寫及應用

用融資融券數據判斷行情，最好的方式還是做成相應的指標，一個必須的條件就是要找到相關的函數調用數據。

想做融資融券跟A股總市值的指標一個難點就在于沒有找到A股總市值的函數調用，或者編寫出計算A股總市值的公式。

用融資余額曲線觀察行情

在《通達信專業財務函數SCJYVALUE(ID,N,TYPE)》中講過融資余額單個數據指標的編寫：

滬深融資余額:SCJYVALUE(1,1,1)/10000,LINETHICK2,COLORYELLOW;

觀察滬深融資余額與上證指數，當前上證指數是3361的位置，滬深融資余額接近16500億元。與2021年年中指數最低時滬深融資余額持平，與2022年年中滬深在3360附近位置時的滬深融資余額要超出2000億元左右。

怎么判斷？一年多時間以來融資資金是增加的，指數幾乎沒漲，是發新股和增發對市場的抽水導致的嗎？

還有哪些影響因素，對后面的行情會有怎樣的影響？

融資、融券余額雙曲線觀察行情

添加融券余額曲線，則指標公式為：

滬深融資余額:SCJYVALUE(1,1,1)/10000,LINETHICK2,COLORYELLOW;

滬深融券余額:SCJYVALUE(1,2,1)/10000,LINETHICK2,COLORGREEN;

觀察融資余額、融券余額與上證指數走勢，容易看到，從2021年底以來2-3個月的時間，融券余額的降幅要遠超過融資余額的降幅，會不會代表做空的力量更不看好呢？是不是下跌降速的信號之一呢？

添加融資余額與融券余額比觀察行情

在融資余額、融券余額兩條曲線的基礎上添加融資余額與融券余額比值曲線，考慮比值可能偏小，把比值放大20倍，公式如下：

滬深融資余額:SCJYVALUE(1,1,1)/10000,LINETHICK2,COLORYELLOW;

滬深融券余額:SCJYVALUE(1,2,1)/10000,LINETHICK2,COLORGREEN;

融資融券余額比:SCJYVALUE(1,1,1)/SCJYVALUE(1,2,1)*20,LINETHICK3,COLORLIBLUE;

觀察可知，自上證指數2015年牛市高點以來，融資余額與融券余額的比值一直是在縮小的。這是為什么呢？對后市行情有什么指導作用嗎？

小總結

觀察融資融券余額的變化，主要是從資金的角度——融資融券對資金增量的影響來分析其對行情的影響，從而為投資者提供判斷行情的依據。

顯然，單一的融資融券余額考量還是很難對行情形成有效的判斷。或許，融資融券也受某些方面的影響比較強，也可能給投資者提供錯誤的判斷。

在學習股市資金分析對市場行情影響的同時，學習如何編制指標公式也是同樣重要的。

把數據做成指標公式，以圖形的形式展現出來，才能更直觀地幫助投資者分析股市行情走勢。

多層次、多角度考慮融資融券對市場資金的影響，考慮對融資融券的影響因素，考慮融資融券跟其他資金數據的綜合效應對市場行情的影響，是對融資融券研究繼續拓展深耕的方向。