4月19日零點過后，千億頂流張坤管理的多只基金一季報悄然披露,截至3月底

4月19日零點過后，“千億頂流”張坤管理的多只基金一季報悄然披露。截至3月底，張坤管理的基金規模合計已超過1300億元，僅易方達藍籌精選單只基金規模已高達880億元，這在公募基金行業歷史上頗為罕見。在震蕩的一季度行情中，這位公募一哥又是如何調倉的？

從整體來看，張坤仍然保持高倉位運行，增加了銀行、生物醫藥和計算機等行業配置。

此外，易方達馮波、蕭楠等百億基金經理的一季度持倉也情況浮出水面，“均衡”成為他們最青睞的打法。

張坤-易方達中小盤：

增配計算機、醫藥板塊

張坤是公募歷史上首位管理規模破千億的主動權益類基金經理，截至3月底，他的管理規模已增至1331億元，從單只基金來看，易方達藍籌精選規模更是超過了880億元，相當于一家中型基金公司的權益基金管理規模。值得注意的是，其管理的易方達中小盤一季度規模較去年年底減少了86億元。從申贖情況來看，一季度遭凈贖回3.96億份，規模的大幅減少，或主要與張坤大手筆分紅有關。如若不分紅，張坤的管理規模將更大。

今年以來張坤頗具熱度，這也體現在基金申贖上。以易方達藍籌精選為例，一季度基金總申購份額為195億份，基金總贖回份額合計為122億份。

從股票倉位（權益投資占基金總資產比例）來看，一季度，張坤管理的四只基金倉位變化不大，截至3月底，股票倉位均超過九成。

此外，張坤的打法更加均衡。以易方達中小盤為例，從行業配置情況來看，一季度他增加了計算機、醫藥等行業的配置。截至一季度末，基金前十大重倉股分別為美年健康、五糧液、貴州茅臺、華蘭生物、百潤股份、通策醫療、恒生電子、蘇泊爾、中炬高新、天壇生物。其中，華蘭生物、百潤股份、恒生電子、中炬高新是新進前十大重倉股。

張坤對持倉結構進行了調整。

一是加碼此前的隱形重倉股，具體來看，去年年底，百潤股份、恒生電子、中炬高新占基金凈值比例均超過1.5%，分列第16大、18大、14大重倉股，一季度分別加倉720萬股、1370萬股和1500萬股。

二是加碼血制品行業。此前華蘭生物連續多個季度成為易方達中小盤前十大重倉股，從去年三季度開始，華蘭生物退出前十大重倉股，截至去年年底，張坤只持有100萬股，持股市值占基金資產凈值比例為0.11%。今年一季度，張坤選擇重新加倉4700萬股華蘭生物，并加倉另一血制品企業天壇生物1200萬股。

三是減倉白酒股，一季度減倉五糧液258萬股，減倉貴州茅臺60萬股。值得注意的是，此前水井坊披露公告顯示，截至3月29日，今年易方達中小盤減倉水井坊1100萬股。

此外，張坤也在基金季報中表示，降低了交運、汽車等行業的配置，這從前十大重倉股的變動中也可以看出來，上海機場、宇通客車退出了基金前十大重倉股。

張坤-易方達藍籌精選：

增加銀行板塊配置

與易方達中小盤有所不同，張坤管理的另一只基金易方達藍籌精選可以投港股，規模較去年年底增加200多億元。張坤表示，基金一季度降低了食品飲料等行業的配置，增加了銀行等行業的配置。

截至3月底，基金前十大重倉股分別是五糧液、香港交易所、貴州茅臺、美團-w，騰訊控股，招商銀行（A股），招商銀行（港股）、瀘州老窖、海康威視、洋河股份、平安銀行。

從前十大重倉股變化來看，招商銀行（A股），招商銀行（港股）、平安銀行成為基金新進前十大重倉股，截至3月底，合計持股市值超過110億元，這也是張坤第一次如此大手筆的布局銀行板塊。

或是因為基金規模增長的原因，和易方達中小盤有所不同，從前十大重倉股來看，一季度易方達藍籌精選并未對白酒板塊進行明顯減倉。具體來看，基金加倉貴州茅臺105萬股，加倉五糧液1114萬股，加倉瀘州老窖210萬股。不過，基金也減倉洋河股份220萬股。此外，愛爾眼科、頤海國際退出基金前十大重倉股。值得注意的是，張坤在基金季報中表示，降低了食品飲料等行業的配置。

此外，易方達藍籌精選對其他重倉股均采取加倉行動，其中，加倉美團-W751萬股，加倉香港交易所506萬股，加倉海康威視2000萬股，加倉騰訊控股258萬股。

在基金一季報中，張坤也分享了自己的個股選擇邏輯。他表示，在個股方面， 依然長期持有商業模式出色、行業格局清晰、競爭力強的優質公司。“判斷周期性的頂部和底部幾乎是不可能的，而相對可行的是，不斷審視我們組合中的公司長期創造自由現金流的能力有沒有受損，如果沒有，只要內在價值能夠穩步提升，股價運行中樞提升就是遲早的事情。如果不了解這條內在價值提升曲線的形狀和斜率，就很容易用股價曲線來替代內在價值曲線作為指示指標。而股價的波動是劇烈的，有時一天都能達到 20%，如果心中沒有企業內在價值的 ‘錨’，投資就很容易陷入追漲殺跌中。”