最近市場的賺錢效應持續下降,熱門行業陰晴不定、市場風格極致轉換:
一方面,整體成長類板塊出現了短期的快速殺估值情況,另一方面,順周期里的一小部分板塊,上游傳統周期呈現短期快速上漲。
風向切換快,市場成交量持續放大,說明交投熱情依然在,尤其是對貨幣政策收緊擔憂下降后。但現在反而呈現一陣找不到新方向的“陣痛”。
比如,伴隨中報的落地,國防軍工板塊持續獲得機構一致看多,但近一周也大幅波動,周跌幅-3.26%。說好的“高景氣”?
我們之前就說過,由于業績不透明、受消息面影響較大、高波動、高貝塔等特點,軍工板塊這類渣男的投資,需要了解它的特性。本身就是高波動性,詳戳《》《軍工:波動很大,你忍一下!6只軍工基金二季報大起底》。
總的來說,軍工板塊作為國防安全的戰略高地,長期來看,軍工行業基本面和景氣度持續向好,十四五規劃期間的穩定增長還是值得期待。
最近在整理基金中報,重點看了下當前市場規模和收益排名靠前的軍工主題基金。軍工賽道還能不能上車?未來還有多少投資空間?來看看這6位基金經理是怎么說的。
一、易方達國防軍工何崇愷:國防軍工板塊的景氣度將貫穿“十四五”
1、軍工指數在去年大幅上漲的基礎上今年表現一般,主要是因為當前市場對于軍工行業的持續成長空間以及軍工行業本身的不確定性存在一定質疑。但是,我們認為國防裝備在十四五期間將持續展現其需求端的剛性成長,相關上市公司也將給資本市場帶來豐厚的回報。
2、投資策略方面,保持了較高股票倉位。一方面,維持了對部分估值合理、成長性確定的軍工白馬股票的核心配置倉位;
另一方面,增加了受益于軍工整體下游需求爆發,同時自身份額有提升邏輯、長期天花板較高的細分領域成長股的配置比例。
3、展望下半年,我們依舊看好國防軍工板塊的投資機會。中國經濟實力日漸強大的背景下,國防建設刻不容緩。我們認為國防軍工板塊的景氣度將貫穿“十四五”,未來我們仍將看到一批軍工上市公司業績出現快速且持續的增長。
二、富國軍工主題章旭峰:軍工行業有望“前低后高”
1、今年軍工企業深化國企改革有望加速,改善激勵機制、混合所有制改革、資產重組兼并及證券化都將會是新增的市場熱點。
2、軍費增長不是軍工行業投資的前提條件,關鍵是“十四五”期間核心裝備采購訂單的成倍增長,充分顯示加快國防和軍隊現代化,實現富國和強軍相統一才是我國國防建設的核心目標。而2027年建軍百年及2035年基本實現國防和軍隊現代化目標更是未來5―10年軍工行業訂單快速增長的保證,軍工行業有望正式開啟“黃金十年”。
3、從全年市場判斷,軍工行業有望呈現“前低后高”的市場表現。今年是國防軍工十四五高景氣周期的起點,十四五也是我國國防科技工業建國以來最好的時代。未來3-5年行業保持年復合25-30%的增速,核心賽道的龍頭公司業績增速更快,最終導致市場的糾偏行情。
三、博時軍工主題蘭喬:軍工行業基本面向好趨勢不變
1、1季度軍工行業出現了急漲后急跌的表現,板塊波動性加大。軍工行業基本面向好趨勢不變,組合的配置主要為成長性及估值匹配,未來能看到足夠成長空間的標的。

2、2季度后半段軍工行業中的優質公司陸續公布半年報預告,市場重新關注軍工行業的成長屬性,我們仍看好軍工行業中的優質成長標的。
3、展望21年下半年,國內經濟大概率維持復蘇態勢但同比增速下行,企業盈利持續向好但面臨上游原材料漲價的壓力,中國企業的國際競爭力有望持續提升,部分細分行業的高景氣度將延續。將持續關注產業升級等重點投資方向,積極把握優質公司的投資機會。
四、華夏軍工安全王曉李、萬方方:軍工十年跨越式發展的時代已然來臨
1、配置上聚焦在軍工長期核心資產與長期賽道、管理優秀的科技成長股,方向上重點投資航空產業鏈、航空發動機產業鏈、導彈產業鏈以及國防信息化。
2、從長遠及國際格局的視野考慮,提高中國制造業水平,提高硬科技實力,保障全方位的國家安全和自主可控的急迫性更加凸顯。
3、站在當前時點,我們認為長達十年甚至更長久的軍工行業跨越式發展的時代已然來臨,投資上應該沉淀、回歸到軍工行業的本質和自身規律,未來行業景氣度和上市公司業績的持續兌現將成為基金收益的支撐和驅動來源。
五、南方軍工改革鄒承原、鄭曉曦:軍工板塊的熱度將持續
1、總體來看,今年經濟增長和通脹上行的預期升溫,國內外利率預計維持高位,市場波動加劇,我們更加關注估值合理且產業趨勢確定上行的高景氣板塊。
2、當前全球局勢,國防建設的長周期景氣度向上確定性較高。新一代裝備建設牽引新一輪需求。對標5G、半導體的建設,核心新型裝備的量產和列裝正步入倒計時或者加速期,具備核心資產屬性的國防標的吸引力開始凸顯。
3、今年是十四五的開山之年,核心軍工企業的訂單和業績有望延續去年持續高增長,支持行業基本面繼續向好。
六、長信國防軍工宋海岸:軍工板塊估值處于相對合理區間
1、長遠來看,未來的投資環境將變得更加多元化和專業化,市場風格將更加分散,不同的投資策略或都將有各自的機會,為此我們對A股保持謹慎樂觀。
2、軍工板塊需求飽滿,中報業績優異,同時估值相對合理,看好下半年的估值切換行情。從軍工上市公司再融資節奏可以判斷,當前產能仍處于迫切提升階段,需求遠沒有見頂,我們對十四五需求的持續性保持樂觀態度。
3、經過上半年的估值消化,目前軍工板塊估值處于相對合理區間,較多成長股PEG<1,性價比凸顯。
總結一下,幾位基金經理對軍工長期機遇依然看好,兩位認為是黃金十年;在“十四五”規劃明確指出要“促進國防實力和經濟實力同步提升”背景下,基本面和景氣度向好趨勢不變。
但我們也反復說過,需注意渣男波動大,更適合逆向投資思考,在階段情緒熱的時候不要追高,而是階段冷的時候逆向布局,與定投分散投資更配。渣男本渣,投資需謹慎!
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