瑞幸咖啡正式退市 瑞幸咖啡 微頭條日簽

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北京時間4月2日深夜，瑞幸咖啡（LK.US）發布公告“自爆”公司COO劉劍及其他內部人員偽造交易額約22億元。事件爆發后，瑞幸股價盤前一度大跌超過85%并觸發熔斷，開盤后，瑞幸因六次盤中熔斷暫停交易。

曾經，瑞幸咖啡被稱為“民族品牌、資本市場收割機、優惠券打印機”。現今，瑞幸咖啡“自爆”22億元財務造假，有網友謔稱瑞幸此舉為“割資本主義的韭菜，薅資本主義的羊毛，補貼國內消費者”，甚至有網友稱瑞幸為“民族之光”。真的如此嗎？

據悉，美國已有多家律所就瑞幸財務造假、虛假和誤導性陳述的行為對其提起集體訴訟，瑞幸公司及主要責任人員或將承擔巨額民事賠償責任。除民事責任外，美國證監會不出意外將在調查結果的基礎上對瑞幸進行嚴厲行政處罰（巨額罰單，甚至強制退市）。此外，依據美國《薩班斯法案》，相關責任人員或將面臨嚴重的刑事處罰。與之相對應，我國3月1日起開始施行的新《證券法》第二條第四款賦予了執法機關對境外證券發行和交易活動“長臂管轄權”，這意味著瑞幸將很有可能受我國的法律追究。

（一）“燒錢擴張”

面臨連鎖咖啡市場行業集中度高的情勢，為快速搶占市場份額，瑞幸咖啡采取“大額補貼+瘋狂開店”的燒錢擴張戰略。瑞幸咖啡門店數在2018年末為2000家左右，至2019年末提升到了4500余家，其門店數量已超過彼時擁有4292家門店的星巴克。

瑞幸咖啡所沿用的燒錢擴張戰略在近年來確實成功打造了諸如滴滴出行、美團、餓了么等多家互聯網品牌。但需要思考的是，該模式是否適合所有行業。瑞幸咖啡采取高額補貼的方式培育國民喝咖啡習慣是否有效尚需市場檢驗，不由擔心瑞幸咖啡即使占領了巨大的市場份額，但若去除補貼或減少補貼，消費者是否會選擇轉戰其他咖啡品牌或選擇茶、果汁等替代飲品？畢竟補貼不能永遠持續。此外，瑞幸咖啡本質上屬于傳統咖啡店，并沒有創造一個新的概念產品，需接受市場考驗的依然是其運營能力，如門店管理、供應鏈管理、產品開發與品控、成本控制、員工培訓等內容。

（二）“瑞幸宣言”

瑞幸咖啡的擴張之路本質上是一場資本游戲，通過講故事的方式吸引投資。瑞幸咖啡的故事為：“根據研究報告，在歐美國家，人均1年需要喝400杯咖啡。而在中國，人均1年只喝5杯咖啡，說明中國喝咖啡的潛在市場巨大。而咖啡又有比較強的成癮性，若經大規模推廣培養，國人均喝咖啡的數量會有顯著提高。”瑞幸咖啡甚至提出了《瑞幸咖啡宣言》：“一、好的咖啡不貴；二、喝咖啡而不是咖啡館；三、好的咖啡喝久了你會知道；四、喝咖啡很健康；五、中國人正成為全球咖啡消費增長最快的地方；六、中國咖啡和美國咖啡沒有差距。”

瑞幸咖啡宣言聽起來美妙，其實欠缺邏輯合理性，以泡菜為例：在韓國，人均1年吃泡菜100斤。而在中國，人均1年只吃1斤泡菜，這并不意味著需要培養或提高中國人吃泡菜的數量。

二、展望未來：若瑞幸“樓塌了”

（一）瑞幸事件對股市的影響

中概股象征著中國企業，是我們的民族名片。瑞幸22億元財務造假事件后，海外資本是否會繼續信任中國企業？瑞幸雖然在美國上市，但其所募集資金也有來自國內的部分，所以此次瑞幸事件，不光是“割美國韭菜”，同樣也割“中國韭菜”。

對于國內股市，瑞幸事件對一些上市公司也產生了不小影響，如港股神州汽車（4月3日盤中跌幅超70%），A股分眾傳媒（4月3日收盤跌幅達7%）等。需要反思的是我國A股市場上究竟存在著多少家類“瑞幸”企業，想必廣大股民也是有自己的看法的，美國有渾水公司來攪動市場渾水，美國有渾水公司來攪動市場渾水，我國是否可以引入此類做空機制平衡多空博弈，以適應市場規律。

（二）瑞幸事件給我們的思考

一個強大的企業不是靠資本鋪墊起來的，而應不斷地打磨自己的產品、改善自己的服務，重視用戶體驗、培養用戶忠誠度、品牌的知名度，最終最大做強。做企業要腳踏實地經營，拒絕投機取巧、求快求多的心態，即使在資本的裹挾中也要守住做企業的底線。我們希望瑞幸能夠挺過這次危機，也希望更多優秀的民族企業能走出國門，在國外的資本市場上叱咤風云，但是一定要汲取這次瑞幸事件的教訓。

最后引用一位網友的觀點，希望我們的民族企業在國際市場上馳騁時也能夠體現出中華民族的優良品質。“我不太明白大家在快樂什么？中國有很多很好的企業，認真做產品，想告訴大家，Made in China 不是劣質品，中國的產品也一樣好，他們的努力被瑞幸打翻，中國企業的形象受到影響。很多企業都要赴美上市，我們也有很多的駐外公司，這個影響真的很大。別說什么民族之光，造假就是造假，犯法就是犯法，我們的民族之光應該是踏實真誠的良心企業，我們不是騙子民族，假貨民族，我不認同他是民族之光。”