中證香港銀行指數(中證香港銀行指數行情)

今天整個市場算是基本企穩了，別問為什么，聲哥看下來就是這樣，預計會有一個短暫的平衡期，這也就是意味著成長板塊會有一定的反彈，而價值板塊可能會有一個盤整；

但中期的趨勢已經形成，成長板塊要想真正企穩，估計還得需要點時間或者空間，價值板塊還會在相當長的一段時間內更有機會。

今天就不跟大家說盤面的事情了，再跟大家分享一支偏價值類的細分指數，相關的ETF和指數基金，可以手動搜下，很好找；

指數的知識，多了解一些，以后用的上。

今天我們就來拆解滬深港通開通后發布的首批港股通指數之一——中證香港銀行投資指數（代碼【930792】）！

一、編制軼事

中證香港銀行投資指數簡稱HK銀行指數，HK即為Hong Kong的縮寫，所以也有投資者稱其為香港銀行指數。

中證指數公司對港股市場的涉獵早在2008年就已啟動，但受限于當時的投資手段，除部分QDII基金外，中證指數公司發布的這些港股指數并未獲得國內其他投資者關注。

彼時，港交所發布的恒生系列指數依然是絕大部分內地投資者了解港股市場的最重要途徑。

事情的變化產生于2014年。在有關部門的牽頭下，上海證券交易所和香港聯合交易所攜手于2014年11月17日啟動了滬港通機制。

滬港通機制開啟后，中證指數公司對旗下港股指數進行了大規模調整，除了新增一批指數外，不少指數的選股規則中新增了對于股票“互聯互通”的要求。

隨著2016年12月5日深港通機制的啟動，上海、深圳、香港三大證券市場被充分聯接，內地投資者的投資范圍迅速擴大。

中證指數公司趁著當時的市場熱度，迅速發布了一大批港股指數，其中就包括發布于2016年4月22日的HK銀行指數。

二、規則概述

HK銀行指數以2014年11月14日為基日，基點為1000點。

雖然名字叫HK銀行指數，但這只指數成份股并非包括所有香港證券市場上市的銀行類上市公司，其指數樣本空間等同于中證香港300指數成份股列表。

HK銀行指數樣本空間（中證香港300指數成份股）是如何選擇的呢？

第一步，確定上市公司范圍。

中證香港300指數成份股僅包括在香港交易所主板和創業板主要上市或第二上市的普通股及REITs，其余股票不得入選。

第二步，剔除低股價“仙股”。

仙股有兩個定義，一是過去一年日均股價小于0.1港元，二是過去一年日均股價小于0.5港元且最近年度報告每股收益（EPS）小于0。

第三步，剔除股權高度集中的“莊股”。

股權高度集中的標準由香港證券及期貨事務監察委員會判斷，如果上市公司被認定為股權高度集中，則其在發布解除公告滿12個月前，不得入選中證香港300指數成份股。

第四步，剔除低流動性證券。

計算香港交易所所有主板和創業板主要上市或第二上市的普通股及REITs過去三個月的日均換手率（日均成交額/日均總市值），將日均換手率從高到低排列，納入排名小于等于前90%證券。

第五步，剔除中小市值新股。

剔除上市不足三個月的證券，除非該證券上市以來日均香港總市值在全部香港市場證券中排在前10位。

第六步，剔除其它經專家委員會認定的應該剔除的證券。

完成以上六步后，得到證券集合A。

第七步，剔除低成交額證券。

計算集合A證券過去一年的日均成交額并從高到低排列，將排名小于等于80%的證券納入集合B。

第八步，剔除小市值證券。

計算集合B證券過去一年的日均總市值并從高到低排列，若該證券并非當前中證香港300指數成份股且排名位于1-240位之間，將其優先納入下一批中證香港300指數成份股；

若該證券為當前中證香港300指數成份股但排名位于301-360位之間，將其優先納入下一批中證香港500指數成份股。

去掉優先納入的兩類證券后，集合B剩余證券按照過去一年的日均總市值從高到低依次納入下一批中證香港300指數成份股，直到下一批中證香港300指數成份股數量達到300。

由于A、H證券市場的不同特點，中證香港300指數成份股的選擇標準相對復雜，這是為了在一定程度上保護投資者利益。

得到了中證香港300指數的成份股后，就該說HK銀行指數的樣本空間選擇標準了。

很簡單，將中證香港300指數成份股中的港股通標的選出來，即為HK銀行指數樣本空間。

而HK銀行指數的成份股選擇標準同樣簡單，將樣本空間中的銀行業上市公司（依據中證上市公司行業分類標準）挑選出來即可。

在指數點位計算時，HK銀行指數僅計算上市公司自由流通市值。

即限售股和持股超過5%的上市公司董高監、戰略投資者、國有法人、員工持股計劃及以上四者的一致行動人持有的所有股份，不計算在內。

同時為了保證指數不被單個大市值上市公司綁架，HK銀行指數在計算點位時限制了每家上市公司的權重上限——單只成份股最大權重為15%。

三、權重股概覽

因為是在中證香港300指數的基礎上進行二次篩選，所以HK銀行指數的成份股數量并不多。

截至2022年1月17日收盤的最新一期HK銀行指數，其成份股指數僅14只。

數據來自中證指數官網

可以看出，雖然HK銀行指數限制了單只成份股的權重（主要是限制了匯豐控股），但頭部證券對指數點位的影響依然很大——前五大權重股總權重高達72.25%！

四、指數表現

HK銀行指數自2022年開年后走勢非常強勁！

排除石油相關指數及部分成份股太少缺乏代表性的指數，HK銀行指數暫時是專注于A、H兩大證券市場的所有指數中2022年開年來走勢最好的一只！

數據來自Choice

在將HK銀行指數和中證銀行指數（成份股均為A股）對比后，發現兩者自2022年開年來走勢出現背離，但排除匯豐控股后，不難看出兩者的重要權重股幾乎都是內地銀行企業。

難道HK銀行指數第一大權重匯豐控股對指數的影響如此之大？

經過研究后發現，除了2022年初匯豐控股的上漲外，內地銀行企業在A、H兩大市場的不同股價表現也導致了HK銀行指數和中證銀行指數的背離。

以建設銀行為例，其港股PB為0.5，而A股PB為0.62，所以其港股（下圖紅線）在2022年初走出了一波“估值修復”的行情，但其A股（下圖黃線）股價僅僅是一輪沖高回落。

數據來自Choice

五、相關基金

根據中證指數官網數據，截至2022年1月17日，僅兩只基金追蹤HK銀行指數，分別屬于鵬華基金和泰康資管。

查閱天天基金網數據后，發現這兩只基金2022年開年來的收益率分別排在所有開放基金的第五和第六位（合并同一基金的不同份額類型后），排名比它們更靠前的均為QDII原油類基金。

數據來自中證指數官網

鵬華港股通中證香港銀行為LOF，既可以場內購買，也可以場外申購，交易相對靈活。

六、適合人群

根據HK銀行指數的編制規則和實際表現，以下類型的投資者或更適合對其關聯基金進行投資：

1、風險偏好低，追求證券市場平均收益，在保證資產長期穩定增值的前提下，可以接受一定時間內的小幅度虧損；

2、年紀較大或有家庭資產配置需求但可投資現金不多的投資者更適合HK銀行指數關聯基金；

3、除非正常大幅上漲階段外，其余時期均適合對HK銀行指數關聯基金進行定投。

聲明：基金研究、分析和基金組合服務不構成投資咨詢或顧問服務，本賬號發布的言論僅代表個人觀點，不構成任何投資建議和買賣依據。基金投資有風險，基金及基金組合的過往業績不代表未來可以繼續表現出色。敬請認真閱讀相關法律文件和風險揭示聲明，基于自身的風險承受能力進行理性投資。

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