債券市場近期持續下跌(債券市場近期持續下跌說明什么)

債市近期真慘

【數據之外】

股票近期不溫不火，表現相對一般，但債券市場，很多人已經不淡定了。主要原因是債券或債券基金近期出現了不正常的“熊市”。主要表現為：純債基金凈值連續下跌了一個月；涉債理財產品在5月均有不同程度的下跌;；甚至是一些養老理財定理類產品，都出現負收益。債券不是定期支付本息嗎？債券型基金怎么還會跌呢？這到底是什么回事？

首先，這里先科普一下債券是什么。債券是按照法定程序發行并向債權人承諾于指定日期還本付息的有價證券。本質和定期存款一樣，到期會有本金+利息收入。債券基金就是把這些有價證券打包的一個理財產品，常規情況下，一般都是有穩定的利息，所以債券基金通常的日收益是【預期年化收益/360】，假設一個債券的年化收益是5.4%，那么我們可以推算出這個基金每天凈值增長是萬分之1.5，也就是你持有1萬元的該債券基金，你每天能獲得1.5元的正常利息。

問題來了，債券基金就這么簡單，吃著利息躺著賺錢嗎？并不是。債券基金還可以通過交易，進行一些差價利潤，這個和可轉債的交易是同一道理。因此最近債券基金不正常的下跌，實際上是與交易相關。到底哪里出問題了？

我們投資股票，很多時候會看上證指數，投資債券的基金經理同樣也有這種信仰，但目標并不是上證指數，而是十年期國債期貨，目前是6月份，因此當月十年期國債期貨就是一個主力合約，受到債券市場的重點關注。

簡單的說，市場利率上漲，債券價格下跌，市場利率下行，債券價格上行；違約風險增加，債券價格下跌，違約風險降低，債券價格上行。從T2006（國債期貨主力合約）來看，本輪下跌始于2020年4月30號，如果從研究K線的角度去看，目前這玩意還沒有出現止跌跡象，你們可以對照一下債券基金，是不是從4月30號后，就出現凈值要么負收益，要么零收益的情況，22個工作日，凈值增長為正的天數屈指可數。

那到底是利率有上漲預期還是違約風險抬升？我可以提出另一個數據：各種寶寶類產品年化利率跌破銀行一年期定期利率，或者說，目前市場上的利率是很寬松的，并沒有利率上漲的預期。那答案就只有一個：市場的違約風險在加大。

這個有證據嗎？別亂說哦！這個真的有。

6月1日，萬科企業股份有限公司發布公告稱，擬下調“17萬科01”公司債券票面利率，預計在該債券存續期等后2年，將票面利率由4.5%調整為1.9%。

4月20日，金地發布一則關于2018年公司債券（第二期）（品種一）公司債券票面利率調整的公告。上述債券票面利率為5.29%，存續期的第2年末（2018年5月28日至2020年5月27日），根據當前的市場環境，發行人選擇下調票面利率，即在后1個計息年度（2020年5月28日至2021年5月27日）的票面利率調整為1.5%。金地也因此收到上交所監管工作函，要求說明調整債券利率是否符合約定，此事最終以金地集團未下調債券利率告終。

這些企業選擇把債券利率下調，實際上與當前較為寬松的融資環境有關（余額寶都跌破一年期定期利率），市場上錢太多了，借錢太容易了，用不著還是按原來的利率支付利息，出于降低經營成本的考慮，降杠桿是一個必選項，大家是否發現最近地產股漲得還賊好。。。

所以，要想債券基金止跌回升，就必須不能出現更多的企業撕下面具無恥的把原來約定的利率調低，目前市場正是擔心這個問題繼續發酵，導致了T2006的持續下跌，從而引導債券基金近期跌跌不休。

最后看看周三的行情數據，數據分析是這樣的：

【數據分析】

1、整體數據分析：跌3％個股157家，漲3％個股364家，實體漲停69家，當天跌停3家，做多力道396，做空力道52，屬于臨界操作系統（DAY 2）

2、倉位參考方面：市場整體心態82，屬于中高位心態，位置處于震蕩周期。電腦建議明天總倉位維持4.6成。

3、熱點縱覽方面，前5風口漲停數在5-20家，主線風口：地攤經濟。市場核心龍頭是海德股份，成績6板，概念是海南自貿。

4、短線周期分析：從操作成功率看，今天的成功率低，從個股方面看，炸板收益率偏高，封板收益率偏高，上榜收益率正常偏高。圖形向上纏繞，代表行情觀點接近紊亂，強勢股短線走勢或無序。

5、盤中熱點追蹤：2個板塊延續

09:28 地攤經濟(D4)--09:34 中藥--09:46 光刻膠(D3)--11:23 消費電子--13:14 盲盒--13:29 5G--14:55 汽車

具體異動個股

地攤經濟：小商品城、銀都股份、茂業商業、廣百股份

中藥：隴神戎發、盤龍藥業、新天藥業、香雪制藥

光刻膠：南大光電、晶瑞股份、江化微、雅克科技

消費電子：歐菲光、賽騰股份、恒銘達、立訊精密

盲盒：創源文化、高樂股份、邦寶益智、漢邦高科

5G：長江通信、武漢凡谷、中通國脈、泰永長征

汽車：長安汽車、福田汽車、江鈴汽車、江淮汽車

END

【觀點一覽】

指數觀點：從統計數據看，系統位于臨界操作區間（數據1），倉位提示增倉（數據2），短線風口是地攤經濟，兩板塊出現延續（數據3、5），封板成功率低、收益率正常偏高（數據4），綜上所述：數據確認為存量博弈的震蕩特征，并沒有出現明顯增量信號，因此高拋低吸依然是近期主要觀點，此外值得注意的是最近題材比較活躍，已經連續三天滿格展示，在這個信號沒有消息前，市場可能繼續出現輪漲特征。

建議研究板塊：舊基建、國產芯片、高檔白酒、消費電子。