鋰電池上游三氯化磷價格暴漲(鋰電池氯化鋰價格信息)

在雙碳目標的促進下，汽車的電動化趨勢明顯加速，滲透率快速上升，未來逐步替代燃油車是大勢所趨。在此背景下，圍繞以鋰電池為核心的動力電池產業鏈需求水漲船高，除動力電池生產企業外，最為受益的是上游的各類材料提供商，其中又以具有資源屬性、稀缺特性、行業壁壘和不可替代行等特點的上游原材料供應商最為受益，是今年以來A股市場投資的熱點細分賽道。

一、三氯化磷是生產鋰電池不可或缺的上游材料

三氯化磷在鋰電池產業鏈中的主要用途為生產五氯化磷，進而生產六氟磷酸鋰，而六氟磷酸鋰是鋰電池電解液的核心材料，占據電解液成本的35%左右。其產業鏈條如下：黃磷→三氯化磷→五氯化磷→六氟磷酸鋰。

而一噸六氟磷酸鋰的原材料構成為：0.97噸三氯化磷（五氯化磷直接拆解為三氯化磷和氯），0.5噸液氯，0.84噸無水氫氟酸，0.25-0.3噸碳酸鋰。可以看出，三氯化磷在六氟磷酸鋰的材料構成中占比最大，基本一噸六氟磷酸鋰需要一噸左右的三氯化磷。

二、三氯化磷的供需格局分析

需求端方面，三氯化磷除用以生產鋰電池電解液外，還主要用以生產水處理劑和農藥中間體等，我們假設其余用途的需求量基本保持穩定，重點分析鋰電池對三氯化磷的需求變動情況。根據Marklines數據，預計2021年全球新能源車的銷量將達到385萬輛，全球鋰電池需求合計352gwh,全球電解液需求合計38萬噸，全球六氟磷酸鋰需求4.75萬噸。預計2025年全球新能源車的銷量將達到1504萬輛，全球鋰電池需求合計999gwh,全球電解液需求合計121萬噸，全球六氟磷酸鋰需求15.16萬噸。以1：1的大致比例測算，需要大約15萬噸左右的三氯化磷，較今年翻了三番左右，需求增速較快。

供給側方面，由于三氯化磷可以用以生產化學武器，因此于去年六月份被加入到全球《禁止化學武器》里面，因此新增產能審批流程非常復雜、審批下來的難度也很大，再加上國家環保、能耗等因素限制，未來擴產的難度非常大，即使獲批，擴產周期也很長，也就是說中短期內擴產產能將非常有限。

受供需兩端擴產高度不均衡影響，三氯化磷目前以及未來幾年供不應求將成為常態，價格維持在高位爬升也是大概率事件。據生意社數據，9月8日三氯化磷價格為8600元每噸，9月28日已經暴漲至24000元每噸，短短半個多月上漲了近三倍，可謂瘋狂。這對于擁有三氯化磷產能甚至是已獲是擴產的企業來說，意味著盈利能力的翻倍式增長，且這種盈利模式是高壁壘和持續性的，將伴隨著新能源車的快速發展而持續受益。

三、最為受益個股和投資建議

投資漲價邏輯的個股，擇股的標準很簡單——產能為王，選擇產能大且營收占比高的企業即可。

1.陽煤化工。旗下山東陽煤恒通化工有限公司三氯化磷的年產能10萬噸，且主要用于外售（而其他廠商基本自用為主），按目前價格每噸純利潤可達2萬元/噸，僅這部分業務即可實現20億元凈利潤，作為從化工股轉為新能源股的賽道股，保守以20倍PE測算，市值也應達到400億元，而目前總市值僅143億元，中長期增長空間較大。

2.清水源。這是9月份A股市場的網紅股，短短幾天內股價暴漲近三倍，順利關進了小黑屋，放出來后目前正在調整當中。目前擁有16萬噸的三氯化磷產能，應該為全國最大。此前，其三氯化磷主要用于自身生產水處理劑，業績也一塌糊涂。但根據其董秘回復目前公司三氯化磷部分自用、部分外售，且該公司與六氟磷酸鋰龍頭多氟多均在河南，工廠位置相距不遠，市場已經傳聞兩家公司將開展合作。即使清水源16萬噸產能的三氯化磷有一半用以外售，也能獲得16億元左右的利潤，而其目前市值僅43億，上漲空間同樣巨大。

以上兩個就是目前A股市場本人比較看好的兩只鋰電池產業鏈個股，短期漲幅已高，短線操作切勿買入，中長線者可以適當布局。