2015年7月杠桿牛市破滅，中國期貨界傳奇人物劉強跳樓

劉強生于1979年11月25日，今年36歲，畢業于北京經貿大學期貨專業，從照片來看，其人外表端正，該學校的期貨研究所據稱培養了好幾位期貨界的知明星物。認識劉強的朋友對財新記者示意，劉強才華橫溢，為人比較“自豪”，圈子里面對于他的能力也很認可。他也是北京物資學院期貨專業的客座講師，在網上自稱“逍遙劉強”，在微博和博客上均非常活躍，事發前共發布了16644條微博，大部分是談投資心得，也有一些禪修體會等。

他是瑞林嘉馳對沖基金的基金經理，《期貨大作手風云錄》作者，北京逍遙投資工作室創始人，有著近20年的期貨股票投資經驗，曾供職于股票私募、報社記者、期貨私募，其自創的多點共振操盤系統曾創下在一年中資金賬戶增長20倍的輝煌記錄，在期貨圈有著很高的知名度和良好的口碑，他經過20多年的積累，將資金做到20多億，可以說2015年之前的劉強是天之驕子，只要真正交易過期貨的人就會明白，從小資金做到上億級別是有多難。那年5月底，劉強在騰訊證券研究院發表過多篇對市場看法的文章。且在同年4月出版過一本書《期貨大作手風云錄》，從書名看是向其偶像致敬——美國知名記者埃德文·拉斐爾曾根據杰西·利弗莫爾的傳奇經歷，出版了傳記小說《股票大作手回憶錄》。

在杰西·利弗莫爾：瘋狂的一生》一書中，記錄了一段小利弗莫爾分析他爸爸自殺的原因：“對我父親來說，游戲結束了。玩家變了，交易所也修改了規則，時期也變了。他無法正確地進行交易了，他失去了對市場的感覺，他交易從來不是為了錢，只是為了比賽，就是為了贏，他想獲得世界公認的史上最佳，他想讓全世界都明白利弗莫爾是有史以來最好的股市交易商……最后利弗莫爾怕的不是失去了金錢，或許絕望來自對于被市場所拋棄。”

利弗莫爾是20世紀20年代華爾街的傳奇人物，也是那個時期最花哨的百萬富翁，在美國股市1929年大崩盤后，做空獲利1億美元巨額現金，被列為5位最偉大的證券交易者之一，但是利弗莫爾在1934年公布破產，1940年因為抑郁癥在酒店的廁所里用手槍結束了生命。

劉強語錄：

1、這中間無論你是賺到百萬還是千萬，但是你不能有一次大的失誤，只要有一次大的失誤，就讓你從零繼承開始。在這里，你不能有任何的感情，你的任何喜怒哀樂，貪婪恐驚，都隨時可能置你于死地。但是只要是人，他都會有血有肉，都會有情感的波動，這樣他就不可能保證時時辰刻的冷靜。所以，這也是為什么，期貨市場大佬很少有善終的原因。

2、破山中賊易破，心中賊難當。一個人，外界的強敵已經無法傷害他時，那么他最大的敵人便是他自己。

2015年6月15號，持續了半年多的瘋牛行情結束，股市見頂，接下來短短四個交易日，大盤一度暴跌達15%。在上證指數跌至60線附近時，劉強進場做多股指期貨，6月19號，他連發多條狀態，示意對股市長期看好，并在微博中寫道 “沒有暴跌的牛市不叫牛市，不要怕，只要是好股票，最終會漲回來，只要你不用杠桿，你輸了只是短時的工夫。最后大贏家肯定是我們這些堅持下來的樂觀者，牛市肯定會突破6124點” 。

劉強在期貨風云錄這么寫道 “不要去判定市場頂和底，要想活得長久，就肯定要順勢而為”，可是，劉強雖然知道這個道理，卻沒有做到，所謂知易行難，這個世界最難的不是大道理，而是堅韌不拔的去執行。

因為堅定看多股市后期行情，2015年6月18號，劉強開始大量做多股指期貨。這時分身邊許多朋友勸過他，除了大盤風險太大，不合適做多股指，可是欲望蒙蔽了劉強的雙眼，再加上他從牛市中已經獲利豐厚，他過于相信自己的技術，認為自己的判定不會出錯。

6月19日，上證指數大跌了306點，劉強賬戶回撤兩個億。但是劉強以為這只是正常的回調，認為這是千載難逢的加倉上車的機遇，于是開始加大倉位。之后兩日大盤開始反彈，劉強更加堅定了自己的判定，不斷加倉，此時倉位已經達到了40%。可是，大盤反彈到10線附近時，K線掉頭向下，再次開始暴跌模式。此時的劉強依然沒有意識到風險，天真地認為政府會采取手段，于是挑選了死扛。

其實，對于劉強這種技術上的頂級高手，他一定知道止損的重要性，但是此時他已經損失慘重，于是違反了自己制定的止損原則。

7月2號此時，劉強賬戶風險比例已經達到95%，期貨公司開始提醒劉強風險，建議他控制倉位，升高風險。但是劉強此時已經損失了十幾個億，對他來說幾乎算是破產，而且他還幻想著政府出面救市。

7月3號，上證指數繼承暴跌了225個點，劉強爆倉，賬戶得了強平，20多億資產灰飛煙滅。

賬戶爆倉后的半個月里，劉強始終宅在北京華貿大院的一間客房中，他斷絕了和所有人的聯系，一個人躲在悄悄的角落里，緩緩的品嘗著這一壺人生的苦酒。

20多年來，她從一個窮小子一步一步走到現在，曾經那么多光環環繞著他。曾經，他**對沖基金的基金經理，他是中國投資界的傳奇人物，曾經他是別人眼中的天之驕子，而如今一夜之間一無所有，而且他已經36歲了，不再年輕，這一波牛市他本來賺了十幾個億，他賺的錢已經充足他幾輩子花的了，可是他太貪心了，欲望蒙住了他的雙眼，甚至于他聽不進任何人的勸告。而如今，悔之晚矣。

他曾經在他的《期貨大作手》這么評價過：“一代交易之王利弗莫爾自殺的原因。當一個人的信奉，不足以支撐它巨大的欲望時，走火入魔就是他的不歸之路。可是令人感嘆的是，他明明白欲望的可怕，卻最終敗在了欲望上面。”

連續十多天，劉強都在懊惱和悔恨中度過，痛恨自己貪婪無度，痛恨自己違反了這個操作系統，更痛恨自己沒有做到知行合一。假如說期貨交易是一種游戲的話，他這20多年來始終沉迷于這種游戲，他在這場漫長游戲中投進他幾乎所有的青春和精力，他以至沒有別的興趣，幾乎幾乎成了他人生的全部，而如今，他一敗涂地，劉強以至開始質疑自己活下來的意義。

2015年7月24號，劉強無法忍受破產的失利，與北京華貿中央酒店頂樓平臺跳樓自殺。自此，一代期貨大佬人生宣告結束。

有人說，喜歡一個人，就讓他去做期貨，因為期貨自帶杠桿，一旦把握其中規律，操作得當，短短幾年工夫就能完成財務自由。也有人說恨一個人就讓他去做期貨，因為期貨中貪婪和恐驚無形的放大，無論你賺多少個100%，只要賠一個100%就能讓你一無所有。而且只要是人都有弱點，都不可能無懈可擊，只要有一個大的失誤，就會讓你萬劫不復。

期貨市場就像是一個沒有硝煙的戰場，白骨累累，陷阱重重。期貨市場就像是一個夢幻的迷宮，一旦走入便沉迷其中不能自拔。而一旦沉迷，什么脂粉芬芳，什么山珍海味，什么天倫之樂，都不如這場數字跳躍帶來的快感。所以許多金融界的大佬，即使功成名就，富可敵國了，已經不需要再為金錢而奔波了，但是依舊不愿意放棄炒作。這也是為什么有些期貨大佬，一旦中老年高手失利就會挑選自殺的原因了，因為他們失利的同時，丟失的不僅僅是財富，還有他們的全部。

所以利弗莫爾投資失利后，臨終前前說道，我的人生是失利的，所以劉強臨終前說到，活著就好，無論是任何一種金融理財平臺，它只是我們理財的一個辦法，而不是我們生存的全部，在此也寄予全天下妄圖通過金融手段來改變命運的人們，我們的生存很出色，生存里不止有錢，還有父母妻兒，有親戚朋友，有青山綠水，有山珍海味，還有那么多有趣的事情，用不影響生存質量的錢去理財，無論輸贏，都不要影響自己的生存，更不要把生命當作最后的籌碼，明天會很幸福，且相信未來。

回想劉強語錄：1、巴菲特是不能復制的，學巴菲特者生，復制巴菲特者死。其實，巴菲特的投資理念也是始終在跟隨市場與時俱進的。在對巴菲特投資理念形成影響最大的三個人中，格雷厄姆主張用低價去買入具有安全邊際的小公司。而費雪則讓巴菲特轉向了更加注意公司治理層的選股辦法。當然，對巴菲特影響最大的其實還是他現在的合作同伴，芒格。他告誡巴菲特與其用低價去買入一家差的公司，不如用合理的價格去買入一家精彩的公司。這讓巴菲特的投資理念有了質的飛躍。三位老師，巴菲特把他們的投資理念融會貫通，形成了自己的投資風格，才有了今天的勝利。所以，名師指路固然重要，但自己的悟性才是勝利的要害。秘籍不在于巴菲特，也不在于索羅斯，更不在于利弗莫爾，而在我們自己的心中。為什么體會不到？因為我們的妄想執著蒙蔽了我們的佛性。試著讓自己寧靜下來，體會一下自己的呼吸，靜極生慧，就是這個道理。華爾街的投資理念并不比中國高。中國人有個不太好的習慣，總喜歡崇洋媚外。在海內，許多國際機構動不動就拿華爾街理念來砸我們本土的投資公司。通過此次的具體考察，在接觸了大量華爾街人士之后，我可以欣喜的告訴你，我們海內的許多投資機構的投資理念以至已經遠遠領先于華爾街的主流投資理念了。投資的核心是人！而中國人的優勢恰恰是智慧、靈活與勤奮。我相信在不遠的將來，中國肯定會出現全球對沖基金的佼佼者！讓我們拭目以待。對于投資而言，最重要的就是前瞻性。不用太遠，能夠看到兩三年后的投資機會就夠了。試想一下，假如你在兩三年前，A股無人問津之時買入券商的股票，現在賺了幾倍了？再試想一下，假如在一年前你開始布局股權投資，投資幾十家你看好的創新型小微公司，現在是不是會有大量券商求著你讓你上新三板了？可以預期，這輪大牛市最大的受益者不是二級市場炒股票的投資者，而是一級市場那些印股票的股權投資者。再過幾年，當注冊制正式順利運行時，我們會發現身邊會有大量的股市億萬富翁，他們不會炒股票，他們只做股權投資，一旦他們投資的公司完成上市，他們當初的股權投資的回報率不是幾倍，幾十倍而是幾百倍以至幾千倍！這就是前瞻性大局觀所帶來的巨大回報。我不愿意推薦股票的原因是因為你拿不住！漲了你還想繼承漲，跌了就開始期盼著止跌。這世界上沒有只漲不跌的股票，就像這世界不可能只有白天沒有黑夜一樣。假如你承受不了30%的回撤，那就不要期盼著100%的回報。

2、第一，不要用高杠桿；第二，不要去賭政府肯定會去救你。做投資就想跑一場馬拉松，當你感覺到特殊難受的時分，其實別人也在難受，堅持一下，跑到終點就是勝利，無論名次。假如你還在用市盈率去做股票，看看這個故事吧：2007年諾基亞在他股價市值的最高的時分是10倍市盈率，蘋果當時在最低點有90倍市盈率，結果諾基亞從最高到最低點跌了80%，而蘋果漲了100倍。資本市場就是把錢聰內心狂躁的人的口袋里流到內心寧靜的人的口袋里的一種游戲……所以交易者要以戒為師，戒為定，定生慧，慧再生戒，螺旋上升。做交易時，不要站在自己的立場上去考慮漲或者跌，要把自己想象成為一個旁觀者，用寧靜的心去體會市場的最小阻力的方向。開倉、加倉、止損、止贏的原則只有一個：你的持倉方向是否和市場最小阻力一致？假如一致，就拿著，假如反了，就止損，記住，交易是自己的事，和別人無關。

為何而死？

從其親友處獲悉，劉強始終患有抑郁癥，并非破產自殺。據悉，劉強患抑郁癥多年，并曾在大理修養三年。

7月7日，劉強曾在新浪專欄撰寫文章《一位基金經理對近期股市的幾點反思》。文章稱，整整兩周工夫，他沒有發一篇微博，是因為在痛苦的反思。此次股災顛覆了他的許多投資原則，讓他感到無所適從，以至多次懷疑自己是否還合適這個市場？

在文章中，劉強反思自己的不足，稱問題的核心還是出現在自己的幾大性格弱點上。

一、對于基本面的過于執著，讓他忽視了技術面的風控提示。

二、當風險來臨時，保命最重要！

三、縮小自己的投資圈子，學會獨立思索！

劉強網名是逍遙劉強，最后一條微博發布于7月17日。今年5月21日，劉強撰文，呼吁人們更加理性看待市場漲跌。

私募基金瑞林嘉馳4號的治理人劉強于7月24日上午確認失聯。劉強的師長、投資界的朋友以及相關商業合作同伴先后向財新記者證明，36歲的劉強已意外身故，但死因與近期投資業績無法確定有直接關聯關系。他的忽然離世或與抑郁癥的病情反復有關，深層原因相對復雜，應為綜合因素所致。

2015年7月24日上午，一則“中國期貨界傳奇人物劉強跳樓”的消息不脛而走，稱劉強在本輪股災中在高位滿倉做多期指和配資買股票，最終導致破產，于7月22日在華貿中央酒店頂樓平臺跳樓自殺。經財新記者求證，這則傳言存在諸多渲染色彩，也與現實存在出入。截至發稿前，華貿中央有關部門未向財新記者確認近期該所發生了墜樓事故。

瑞林嘉馳資產治理公司迄今未給出官方確切消息。記者從該公司內部人士了解到，該公司此前因無法聯系劉及其家人，暫時無法回應外界關切。但到了當天晚間23點24分，瑞林嘉馳總經理楊琳在朋友圈證明了相關消息：“始終在等劉強的死亡證實，始終在等華貿中央（有目擊者）目睹劉強跳樓的新聞。不愿意相信這是真事，希望這是個玩笑，是個惡作劇。”

7月24日晚間，該私募基金的服務機構國金道富資產治理公司有關負責人向財新記者證明，數據顯示劉強治理的瑞林嘉馳4號凈值回撤幅度不大，經歷這次股災后，“業績表現在業內可以說中規中矩”。

根據公開資料，該基金的清盤線設定為凈值0.8元。在經歷近期的股市動蕩后，該基金目前的業績在0.82元左右，接近但未涉及清盤線。

有接近劉強的業內朋友告訴財新記者，瑞林嘉馳4號的募集對象主要是認識劉強的朋友，產品持有人對他的投資理念較為認同，“認為還有機會，不會容易啟動清盤手續”。

該基金在基金業協會的備案證實等公開資料顯示，瑞林嘉馳4號成立于今年4月20日，規模3000萬元。投資策略為穩健型長線分散投資，投資標的以股票為主，股指期貨、商品期貨為輔，預期年化收益率30%-50%，基金認購費率1%，治理費率2%，當業績增長在40%以內時，業績提成20%，當業績增長超過40%時，業績提成40%。

受四五月份上證指數一路暴漲的影響，該基金一度進展順利，并有肯定對沖基金的避險特點。劉強曾在其微博上提及：截止到今年6月3日，產品凈值為1.22元，“上周股指大幅波動，基金的期貨賬戶起到了很好的對沖風險的作用，避免了基金大幅回撤。”

在半年多飛快而猛烈的單邊上漲之后，6月中旬以來A股經歷了一次前所未有的去杠桿股災，流淌性堪憂。7月初，證金公司代表的“國家隊”進場救市，證監會同時出臺了一系列緊急措施，包括在股指期貨市場嚴格限制做空等。

7月24日晚間，楊琳明確表態，該基金做的是“普通治理型產品，沒有資金杠桿”，“從來沒有清盤也不會清盤”，未來她與團隊將繼承操作該基金。

劉強的一位老師對財新記者示意，劉強身故的原因比較復雜，“并不單純是股票投資上的事情”。另外一位知情人士告訴財新記者，“劉強這幾年很不輕易”。從劉強微博可以看出，今年4月，劉強剛剛從云南大理結束療養返京后，才擔任了私募基金瑞林嘉馳4號的治理人。友人透露其曾患抑郁癥，并前往大理療養三年工夫。

在這次悲劇發生后，其公司的同事希望他只是回大理去療養了。“之前他常常會閉關但先會和大家打招呼，這次聯系不上了。可惜。”他的一位朋友告訴財新記者。楊琳則在朋友圈示意，” 劉強作為瑞林嘉馳優秀的年輕的基金經理，大家都希望劉強只是抑郁癥復發去了大理繼承療養……”

楊琳同時稱“至于劉強個人賬戶，在基金發售前已經銷戶了，也無從考證后續個人賬戶情景，”相稱于間接對劉強是否因個人投資爆倉而絕望的說法進行了辟謠。

“有人覺得他是因為虧錢了，其實不是賺錢的事情。” 一位劉強在投資圈的友人這樣對財新記者形容她的感受，“他很有天賦，覺得自己是為市場而生的，這是一種信奉你明白嗎？這個市場現在這么沒有規則、沒有秩序，當他覺得自己的價值觀被打破，這就是滅頂之災。”

“（因此）他覺得自己江郎才盡了，感到很深的絕望。真的為他難受。”劉強的這位朋友說到這里已哭出聲來。

從劉強在新浪微博上認證為“逍遙劉強”的賬號上的微博內容看，在6月15日開始暴跌后，他依然對股市布滿信心。6月19日，他連發多條狀態示意對牛市的長期看好。他在微博中寫道：“沒有暴跌的牛市不叫牛市！不要怕，只要是好股票，牛市總會漲回來的！只要你不用杠桿，你輸的只是暫時的工夫，最后的大贏家肯定屬于我們這些堅持下來的樂觀者！周末好好休息，陪陪家人，牛市肯定會突破6124點的。”

但從6月27日開始，劉強在微博上有關看好股市的言論開始有所調整：“現在對這句話深有體會——‘太依靠一件事一個人，它/他肯定會成為你最大的軟肋’。這是（美劇）《紙牌屋》的臺詞，這里送給受官本位強盛的文化牽引下的中國股民和投資者。”

他的最后一條微博是在7月17日早晨7點52分發布，內容是轉發的“利弗莫爾的一生軌跡，作為一名交易者值得好好反思借鑒的一張圖”。2015年5月，劉強曾遠赴美海內布拉斯加州奧馬哈參加價值投資者的盛宴：巴菲特所在的伯克希爾哈撒韋公司一年一度的股東大會，并這段經歷形容為“夢一樣的感受”。但劉強曾在《巴菲特索羅斯和利弗莫爾誰最牛》一文中寫道，“與巴菲特和索羅斯相比，我個人更崇拜利弗莫爾。”

來源:雪球-阿金Asking