凈利潤斷層一：什么是凈利潤斷層

我之前寫了一篇凈利潤斷層的辦法，那一篇是基于當時的市場而寫，因此存在較大的局限性。在經歷了整整兩年的磨合以后，我補充了一些東西，更新后的數據將會更加合適A股。

凈利潤斷層的介紹

凈利潤斷層最早的時分只是作為一種技術形態來進行運用，而不知其為什么產生，也不明白為什么有些公司會漲而有些公司很快又會下跌。這里我重新整理總結以后書寫成文，希望對你能有所啟發。

凈利潤斷層指的是出業績后股價跳空上漲，在K線圖上形成一個缺口的形態。

比如這樣（2019年3月7日長春高新走出凈利潤斷層）

這樣（陽光電源2020年10月30日走出凈利潤斷層）

還有這樣（山西焦炭2021年8月24日走出凈利潤斷層）

凈利潤斷層以業績為事件驅動，以內在價值為長期因子使得價格向價值回歸，基本面是它的核心。同時它也包含了技術分析上的缺口、動量、趨勢理論，是一種結合了基本面與技術面的投資策略。

凈利潤斷層也通常表現在股價的戴維斯雙擊、公司利潤超預期以后新的起漲點、基本面與股價的雙拐點，以及下跌趨勢中股價反應適度的修復，我會在后面的內容中對此做具體的解釋。

凈利潤斷層選股有兩個步驟：先用技術面篩出超預期的票，再用基本面去選出真正屬于成長和超預期的公司。

凈利潤斷層選股第一步有兩個必備條件：

1.正式財報或預報凈利潤超過市場預期；

2.公告發布后的下一個交易日必須跳空大漲。

第一個條件，業績超預期。

業績超預期，也就是意味著股價并沒有完全反映當前信息。

這個“預期”指的是市場的預期，那么誰有資格代表市場？誰有定價權則誰代表市場。

大多數情景下，機構投資者擁有對市場的定價權，因此在多數情景下機構投資者的預期等于市場預期。

機構投資者在對于公司估值的時分都會有各種各樣的模型與參數，從而通過這些模型的結果來估算公司的業績區間，當業績低于這個區間時，機構投資者會下調公司估值，當業績高于這個區間時，機構投資者會上調公司估值。

因此當業績超預期時，意味著公司的價格低于當前的價值，按照回歸理論，公司的價格應當上漲，直至達到合理估值。

假如沒有這個超預期的業績，則意味著沒有太多的預期差，也就不存在后續的上漲空間。

比如2022年一季度，梅花生物業績超預期，走出了凈利潤斷層。

第二個條件，公告發布后的下一個交易日跳空大漲。

這個條件也是形成缺口的條件，假如沒有這個跳空，此時在股價上則不會出現一個缺口，也就不能稱之為“凈利潤斷層”。

比如長安汽車2022年4月28日收盤發布一季度業績報告，一季度的凈利潤為45.36億元，遠超市場預期，因此跳空出現大漲，形成了一個缺口。

再比如聚辰股份4月29日盤后發布一季度業績報告，一季度凈利潤5723.44萬，同比增長247%，同樣超過市場預期，次日走勢出現跳空大漲，形成缺口。

為什么肯定會出現跳空大漲，這個就要從價格與價值開始講起。

對于一個價格低于價值的商品，當購買者眾多時，人們更愿意出高于當前標價的價格以至相互抬價購買，直至沒人愿意出價為止，相互抬價的目的是為了盡快把這個商品買到手。

比如一些法拍的物品往往以低于市場價進行拍賣，因此會有許多人圍觀購買。在拍賣的前幾次出價會比起拍價要大幅增加，理論上只要低于市場價，這個加價就還會繼承。

回到我們的A股市場，在A股市場有兩個競價方式，一個是集合競價，另一個是連續競價。天天的開盤價由當天的集合競價所決定，這個集合競價就類似于一場小型拍賣會。

假設某一只股票的預期利潤是10億，此時市盈率為10倍，實際出來的凈利潤為20億，此時市盈率則升高為5倍。那么在不考慮其它條件的情景下，按照價值回歸的理論此時這只股票應當有100%的上漲空間，此前以任何一個價格買入都是有利可圖的。

又因為A股獨有的漲跌停制度，當價值遠超過價格時，天天只能漲10%或者20%，因此并不能快速進行回歸。在沒有漲跌停限制的市場中，對于業績超預期的股票往往會出現30%、50%以至100%的漲幅出現。

比如Facebook在2013年發布二季度財報以后出現了一個跳空大漲，并且以29.61%的漲幅收盤。

但是即便是當天大漲29.61%，隨后的一段工夫Facebook仍舊有相稱高的漲幅，并且開啟了整整五牛的上漲之旅。

所以當一個股票價格嚴格低估時，在集合競價的階段就會有投資者以遠高于前一天收盤價的價格開始購買股票，此時的股票價格就會以高開的方式進行開盤，也就形成了走勢上的缺口。

假如沒有這個高開，就意味著大多數投資者認為當前的業績基本符合了公司的價值，也就不符合凈利潤斷層。

當超預期的業績與跳空上漲的走勢同時出現時，就可以說這個股票走出了凈利潤斷層。

沒有缺口的凈利潤斷層：

有一種比較特別的形式不會形成凈利潤斷層缺口，即前一個交易日股價出現大跌形成一個長陰線，在這種情景下，次日跳空也不會形成缺口，但是仍舊屬于凈利潤斷層。

比如2022年4月25日完美世界大跌9.97%，形成一根實體的陰線，晚上宣布一季度業績，大超預期，次日跳空漲停形成凈利潤斷層，但是并沒有出現缺口。

再比如三花智控在2022年4月25日大跌8.98%，晚上宣布一季報超出市場預期，次日跳空大漲，形成凈利潤斷層，但是由于前一天的實體陰線，沒有形成缺口。

諸如此類等等。

以上就是凈利潤斷層的介紹，對于凈利潤斷層并沒有出業績+跳空大漲這么簡樸，還請繼承往下看。

凈利潤斷層二：缺口的介紹

凈利潤斷層三：成交量的三個階段

凈利潤斷層四：如何判定業績超預期

2021年凈利潤斷層大牛啟示錄

來源:雪球-舒九