小米模式及估值（1）

一、小米模式

1、硬件+新零售+互聯網服務

雷軍說小米的模式是硬件+新零售+互聯網服務。如下圖：

硬件指手機、平板、智能電視等產品和充電器、耳機、掃地機器人等生態鏈產品。小米對這些硬件的要求是性價比做到極致，質量、用戶體驗、價格都做到最優，硬件產品綜合凈利率不超過5%，超過部分返給生產者。新零售指線上（小米商城）線下（小米之家）融合，通過減少中間環節，提高交易效率，升高流通環節成本，從而使硬件產品能夠以低價到達生產者手中。小米利用這些硬件為生產者提供互聯網服務，通過貼心的互聯網服務增加用戶的粘性，留住生產者，這些生產者再購買小米新產品。由于小米及生態鏈企業銷售了數以億計的硬件產品，形成了巨大的流量，小米以這些流量為基礎，吸引廣告商、游戲供給商、內容供給商、APP開發者等對流量有需求的各方加入自己的AIOT平臺，從而把流量變現，取得互聯網收入。硬件、新零售、互聯網服務互相支持，缺一不可。

2、小米的AIOT

未來的社會是萬物互聯互通的社會，小米看到了這個趨勢，一開始就朝著這個方向前進，以手機為核心，打造了一系列可以互聯互通的智能產品，大大豐富了用戶的體驗。到目前為止，接入它的AIOT平臺的智能硬件（不含手機、平板電腦）已達4億件以上，初步搭建起AIOT生態，在行業內處于領先地位。小米側重于生產級硬件的互聯互通，家電、家具、生存用品等生產級產品種類繁多，數量巨大，市場前景廣闊。以智能家居為例，中國2018年時市場規模是1000億左右，到了2021年，市場規模接近了1900億，復合增長率18%左右。伴著技術的進步，智能家居體驗越來越好，會進一步提高智能家居的接受度。目前智能家居的價格比非智能家居價格高，這可能是影響市場規模快速擴大的因素之一。伴著國家經濟的長期穩定向好，國民的生產能力穩定提高，智能家居市場將在很長工夫內維持穩定增長。

3、小米的優勢

簡樸說就是一手硬、一手軟。和互聯網企業比，它把握著硬件入口；和純硬件廠商比，它又提供互聯網服務。

小米通過自己的產品和生態鏈企業的產品，切入生產級AIOT領域，占據了肯定的先發優勢；小米手機及其它智能硬件有數億用戶，成為流量入口，進入互聯網服務領域，對互聯網企業（互聯網內容提供商、游戲供給商、APP開發者等）有肯定的議價能力；伴著接入AIOT硬件的增多，小米把握了海量的大數據，通過對這些大數據分析，能使它為客戶提供更好的服務，把流量變現，從而提高互聯網服務的收入。

4、小米模式面臨的挑戰

一是競爭激烈，海內各手機廠商及一些大的家電廠商都在朝智能互聯這個賽道發力。二是智能互聯的觀念接受度還不高，需要繼承培育市場。三是小米目前主要靠手機硬件盈利，互聯網服務收入占比還不高，需要不斷研發出更好的手機來維護并增加客戶。手機廠商之間競爭激烈，生產者換手機的工夫變長，手機銷量增長困難。假如手機銷量下滑，客戶會逐漸遷移到有更高流量的其它AIOT平臺，這直接影響公司的經營。小米的生態鏈產品和互聯網服務需要不斷發力，設想更好的產品，提供更貼心的服務，增加收入，抵消可能的手機銷量下滑帶來的收入和利潤的減少。

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來源:雪球-如此這般這般如此