水晶蒼蠅拍微博合集（十九）

以下內容，轉自17年4月到9月的微博：

某種程度上而言，我們都是趨勢投資者。頂級的趨勢叫時期，之下的次級趨勢是經濟周期，再下層是公司經營節奏。找到三者之間同向共振的結合點是真正的絕大機會，時期向上但被向下的行業周期或者基本面向壞的公司耽誤，則是最大的遺憾。捕獲絕大機會需要眼光和運氣，避免好時期的大遺憾需要理性和常識。

股市的收益呈現典型的不均勻性，熊市的時分別妄想著高收益率，張弛有度實現戰略布局才是大事情。第一個周期搞好，三年不開展開張吃三年；第二個周期做好，還是三年不開張但開張吃十年了；第三個周期你會發現變為三年不開張一開張就是吃三十年、五十年了。相對于沒理解投資奧妙的人而言，拿著復利這件武器的人在競爭中確實是有點耍流氓。

鮮明的投資風格是想清晰許多事后才能形成的。但也正因為風格鮮明，所以在風格總會循環輪轉的市場里，階段性的暗淡是必須接受的事實。這里的要害是，風格不應期也要不虧以至小賺，到了風格旺盛期大賺特賺。前者考驗對風險的理解和治理能力，后者則需要流暢的攻防轉換體系。可以說，形成風格失去許多，但沒有風格則失去一切

投資圈里常常流傳某某過去2年賺了幾十倍或過去1年賺了多少倍的神話。這種超高收益率當然令人羨慕，但也同樣不值得一談。做的年頭稍長的就知道，某個大牛股在整體投資績效中的貢獻早已沒那么大，投資的要害是有系統確保在中長期必勝和短中期風險較低賠率合理。超高收益率的游戲，大多要么小倉位要么剛剛開始投資還沒過原始積累階段，要么系統隱含巨大賭博風險而不自知。

研究員與基金經理共同的要求是理性，但能力傾向上還是有差別。研究員的核心工作是做研究，基金經理的核心工作是做決定。做研究，最重要的是深度和邏輯；做決策，最重要的是角度和分寸。好的研究成果，全面透徹而點中關鍵；好的投資決定，賠率出眾又堅韌抗風險。研究員最寶貴的是深入和前瞻性，基金經理最寶貴的是敏銳和抗壓性。同樣優秀的基金經理和研究員，卻未必能互換。

悟性好的人通常上手就很輕易抓住重點，對問題的實質能不受旁枝干擾的長驅直入，其思維進階的速度遠遠快于一般經驗積累的速率，因為他能把所有人的經驗都用來作為自己成長的養分。投資這行，假如你悟性好理解透那就堅定照做，假如悟性一般那先交幾年學費看看能否理解。假如總是處于執迷難悟的層次那就沒轍了，說明祖師爺不賞飯。

投資的經歷、悟性和直覺，是很難學來的。經歷可參考但難復制，能從經歷（自己和別人的）中挖出多少有價值的東西，則取決于悟性。悟性有先天的成份，但也需要準確的知識土壤來發芽，俗稱開悟。經歷與悟性的沉淀，會產生某種直覺，它其實是在大量實踐和思索后的一種下意識反應。直覺不似邏輯推理的嚴密，但快速而直接，確可幫忙在某些不確定的環境中感知風險機會的變化。

投資人的思維面臨一種特別的挑戰，就是處理矛盾的能力。比如：價值與價格的矛盾、波動與復利的矛盾、景氣與壁壘的矛盾、彈性與穩健的矛盾、確定性與賠率的矛盾等等。理解這些矛盾的要害是不能僵化某個點，并不存在絕對的真理和順應一切訴求的方案。訴求不同，評價的周期不同，能力特征的不同，都可能導致不同的側重。超越這些矛盾困惑，需要一點思辨的能力，也需要一個開放的心態。

焦急是投資人的老朋友。一般有幾種情景：1，急于勝利，但收成又與預期偏離太大；2，追求完美，時辰想挖掘更好的機會；3，想贏又怕輸，騎虎難下患得患失；4，被外部評分左右，攀比之心難以遏制；5，知識總在快速迭代更新，停下就被淘汰。雖說沒被焦急折磨過的人不足以談投資，恰當的壓力也是健康的。但長期或者嚴峻的焦急感，真實是對投資和人生都有害。

避免老千股這種事兒，財務可以提供一些蛛絲馬跡，但完全靠報表那點兒數據確實不輕易。可綜合以下手段：1，意圖層面，有大筆套現或者圈錢嫌疑的不碰；2，業務生僻難懂的公司盡量不碰；3，生僻難懂還利潤奇高的更不碰；4，下游客戶難尋卻生意做得很大的不碰；5，基本沒有同業競爭對手或創世界技術奇跡的，要高度審慎；6，現金流差而資本運作動作大或者頻繁的要審慎；7，經營數據與同業相比差異過大，原因又很蹊蹺的不碰。

投資這行，新手輕易死在差生意里，老手則輕易折在難生意里。新手是無知者無畏，被表面風光引入陷阱。老手是自恃勇者無懼，迷戀挑戰高難度引發危險。那為什么不干脆買好生意呢？對前者而言太難辨認，對后者而言太難堅守。這兩者能力層面看似相差巨大，但卻同樣缺乏敬畏之心。

簡樸遵循“好生意，好公司，好價格”做投資的好處，就是根本不關懷什么政策變動和新聞時勢。什么半夜雞叫，什么監管變動，什么政策利好，一律不care。沒有應對策略，更沒有緊急例會。掌握住實質，投資就是簡簡樸單干干凈凈，完全可以操心比賣白菜的少，賺錢比的多。然而，在這個名利場里，要做到這么簡樸卻真的不簡樸。

股票的長期收益取決于公司生意的價值含量和經營質量，短期收益取決于預期差，當兩者共振時分是大賺不賠的大機會。假如預期差很高但公司生意實質和經營質量一般，屬于機會主義級別，短期彈性高但對操作時效的敏感性較高。公司質地優秀但預期差弱，短期收益一般但靠拉長工夫獲得復利積累的確定性很高。機會三考驗耐心，機會二考驗敏銳，機會一考驗的則是人性。

對于成熟的投資人而言，大起大落的牛熊轉換雖兇險，但更提供了極高的賺錢效率。短熊長牛呢，能讓人從容挑貨，踏踏實實長期持有賺錢，是最愜意安穩的，但賺錢效率比不上第一種。而甭管是快牛還是慢牛，對大多數不具備專業素養又期待炒股發家的人而言，都是然并卵。對能力不足但預期卻很高的人來說，任何地方任何形態任何制度下的股市，都是修羅場。

股市里要賺錢其實很輕易，天天都有50%的概率。但要想把確定性提高些，比如每筆交易都有8成以上的概率盈利，那就有點難了。假如再要求盈利的同時承擔較低的風險，難度將直線上升。在此基礎上，假如期望這種大概率低風險盈利的可持續性能維持多年，那么難度將呈指數級的增長。能否理解這層層遞進的關系內涵，明白每個層次難在哪兒，是投資是否入門的初級測試題。

賺錢這種事兒吧，每個人的節奏不肯定相同，節奏的背后則是理念和體系的區別。最佳情景是不管環境如何始終小步快跑，但大A性格太豪放，環境還是要重視的。審慎不代表時辰敏感，淡然也不意味著遲鈍麻木，要害是準確處理風險和機會的關系。求收益，要握殺手锏。但要穩健，有時分需要給利刃配個刀鞘。

越來越多的公司要做平臺，可看看那些勝利的平臺型公司，哪個沒有“王炸”級別的偉大產品做底座？平臺這玩意真不是有錢再抖幾個新概念就能造出來的，狂熱追求新模式不如老誠實實把產品和服務做到極致。偉大的公司和偉大的投資人一樣，大多都是需要耐得住寂寞抵抗住快錢的誘惑，專注在自己擅長的領域內緩緩熬出來的。

看了HBO的紀錄片《成為巴菲特》，就能明白為什么我們成不了巴菲特。他從小對財富就有了強盛的渴望并為了這個目標保持了一生的專注。喜歡錢并不怪異，但他的純粹在于對財富的追求不是基于物質欲望，而是像在玩一個有趣的游戲并爭取獲得世界冠軍，他的快感和滿意是來自于智力層面。某種程度上他像個科學家，不在乎外界的一切，只專注于財富宇宙中的真正神秘。

西班牙的投資家帕拉瑪挺神奇的。其治理的主基金投資范圍就在小小的海內，1993年到2011年間居然獲得了14.47倍的回報，18年復利16%（同期馬德里指數是3.29倍，18年復利6.8%）。在西班牙市場上（總市值1萬億美元左右，美國20多萬億，中國7萬億，日本快5萬億，韓國1.5萬億）能獲得這樣的收益，可比在中美市場獲得同樣收益難多了。更神奇的是06年出差私人飛機撞山，全機多人死亡全體受傷，只有他能行動并在山區走了一小時獲得救援。真是個受到上帝垂青的人。

從生存質量而言，能否達到中產對生存品質的影響十分大。中產級別之后日常生存層面與富人雖有差距但并非天壤之別，不過抗重大風險和人生自由度上中產與財富自由者差的就遠了。而財富自由之后，錢更多是數字，對于生存美好提升的邊際效益是急劇下降的。幾千萬資產和幾億資產的在90%場景下的生存品質都可以無明顯差別，主要差距在豪宅私人飛機游艇等大玩具。再往后，財富已經無關生存，只是關乎夢想和責任了。

心理學上有種觀點：一個人假如小時分經歷了長期的苦難和鄙視，這種自卑感往往會跟隨一輩子。即便后來勝利了，也總有自己不配的潛意識和不安全感。其實對一個民族來說也是如此，富強環境下成長的民族就像富養的孩子一樣更自信樂觀。但過去的200年，只有90后到10后這兩代半的孩子，能開始趕上中國的富養時期。我期待他們長大的未來。

過去幾十年出國的價值曲線是這樣的：49年以前出去，能救命；80年代出去，刷盤子背死人幾年回來也是十里八鄉人中龍鳳；90年代出去，讀書畢業不管留當地還是回國都是艷羨對象；00后出去需要名校資歷才能有金領門票了，或者超前眼界回來復制創業；10年后出去的越來越富，但好多事業其實還是在海內了。主要為了環境，教育和財務安全。再過10年呢？

剛看了一個北京紐約不同階層房價比較的文章，還比較客觀。豪宅北京還遠低于紐約，說明富豪階層未來資產增值空間不小。高檔住宅兩地價位相稱，但北京是花了瑪莎拉蒂的錢享受豐田的品質。中低檔房產價北京已經全面超越紐約。由此不難看出不同階層未來財富演變的大概率趨勢。當然了，現在對老百姓來說房產是信奉，談錢已經俗了。

在討論風險問題的時分，常常有朋友執著的問“要是你說的這些不發生怎么辦？它就是逆天而行怎么辦？”其實，投資思維，是不去猜測明天下不下雨的，我們只是提前預備好傘而已。投資思維，是不去以身試法測試危墻到底什么時分倒的，我們只是站得遠遠的而已。退一萬步說，真的什么都沒發生呢？無妨啊，世界上有這么多更安全和確定的錢可以賺，干嘛非要走這一座橋呢？

目前中產們普遍8成以上的資產都在經歷了20年大牛市處于價格頂部的房產上，未來5年資產別說翻3倍，算算要翻一倍自己的房價將是多少？同比整個藍星最發達城市是什么水位？注重這可不是頂級豪宅，不過是普通房子而已。另一個壞消息，收入端恐怕也不會像過去10年翻4-5倍的增速了。樹漲到天上這種事兒，可以幻想下，但資產進階靠得可是嚴厲的算計。

下一輪周期，拉開資產間隔的毫無疑問是金融投資和創業的股權變現。所以現在的流淌資產占比和絕對值，基本定了未來10年的大局。再考慮到無論是投資還是創業，都是能力壁壘很高勝利概率不大的，這樣來看下一個周期真正能再上一個身位的真的不會太多。社會的物質分層，不知不覺間會拉開更清楚的隊列.

有句話說，人與人之間的差距哪兒用得著拼天賦，光拼刻苦已經把大部分人淘汰了。其實投資也一樣，一群人每天嚷嚷制度不完善，可您真以為自己虧在制度層面了？整個中國您說哪兒完善？可為啥有人勝利有人什么機會都抓不住？這些人的失利，哪兒輪得著拼制度啊。把自己的失利扔給制度多好，顯得特無辜，其實90%人的失利原因中的90%都是自己作的。作了，認，還有救。作了還不認，老天爺能給你好臉？

財富的來源可以分為收入，資本和杠桿；財富獲取靠的是能力，趨勢和運氣。所以最大級別的創富，是在準確的趨勢上加足杠桿。但這種模式中的所謂“準確”是后驗的，且一旦風控不足即便方向準確也會死在過程的某個顛簸上。但僅僅靠收入而不會借勢，除非能力和運氣超強，否則很難逆襲。學會用資本幫你賺錢既彈性巨大又沒杠桿風險高，只要運氣不是太差工夫和復利充足創造奇跡，唯一問題就是能力壁壘極高。

由于市場機制下財富必然不會平均分布，所以這個世界發家致富的真相總是以反直覺和反人性的面貌呈現，并以此來阻擋絕大多數喜歡用直覺判定問題并順從自己恐驚貪婪天性的人。在這個游戲里，相信專家高手的趨勢判定，不如相信常識和均值回歸。特殊要記得，一輩子僅有的幾次改變命運的機會出現的時分，肯定是讓你忐忑難安以至要克服巨大壓力的。那種讓你愜意高興并且被大多數人贊同附和的“大機會”，基本不是雞肋就是陷進。

10年10倍收益聽起來應當十分令人滿足，但年復合收益率其實“也就是25%”左右。不波動的理想情景下分配到每個月才2個點的漲幅。假如考慮到增長間隔回撤的必然波動，再考慮到市場風格的節奏變化，出現數月以至某1-2年的滯漲都很正常。但這種正常帶來兩個結果：第一，它絲毫不影響十年十倍的最終優異表現；第二，絕大多數人會被磨掉耐心而被拖垮在勝利的半路。

看了下今年的各地高考狀元，基本都是中產階級后代了，不乏高顏值又愛好廣泛樣樣出眾的孩子。這說明現在的出題越來越不“唯書本內容”了，而一旦超出了書本范圍，寒門子弟就輸在見識和多元化思維啟蒙的起跑線上了。這還是統考，未來再出幾個高端私立，可能連錄取標準都是不透明的（其完成在許多私立中小學已經是）。中年以上的分化那是時也運也命也，從娃娃開始的階級固化才是銅墻鐵壁。

滬深300在15年6月5日見頂，從最高點5380截止昨日（4月27日）的3445，近2年間的漲幅是-35.96%。同期，A股所有2727支股票（剔除了15年5月后上市的新股）中，漲幅為正（創出新高）的為290支（前復權），占比10.63%，全部A股漲幅的中位數為-41.69%。漲幅累計超過50%（2年復利接近23%）的94支，占比3.44%；漲幅累計超過20%（復利近10%）的176支，占比6.45%。

對上述統計，樂觀的解讀：即便在牛市最高點買入，只要你買的是真正持續增長且估值未透支太多的好公司，2年后依然可以賺50%以上，290支比例雖然小，但作為個人來說只需要捕獲到其中幾個就可以完成。悲觀的看法：牛市泡沫帶來的是極大概率的持續虧損和短期劇烈損失，不要期望你手里的股票是那個辛運兒。你選哪個呢？

截止7月19日，滬深300指數已經連續5個季度陽線，這是自2005年指數建立以來的第三次。第一次是05年9月到07年9月，第二次是14年中到15年中，剩下就是這次的16年9月到現在。不過3次的幅度差許多，第一次漲幅整整500%（以季度收盤價為準，下同），第二次漲幅106%，而這次5個季度的漲幅只有14.6%。

常常有一種現象：自己的持倉漲的好，就歌頌市場終于變理性了，價值投資終于在中國閃現光線了。而一旦自己股票低迷凈值不佳，就咒罵a股就是賭場，從治理層到參與者全是混蛋。講真這種聲調真的讓人煩透了，這種表現反映的是對投資既狂妄又心虛。假如真對自己和持倉都有強盛的必勝信心，天然是淡定從容的，一時的漲跌又怎會讓人激情萬丈或氣急敗壞呢？

就算再喜歡一個公司，也千萬不要以其股市代言人自居。盡管有時這樣做很風光，但長期來看卻不明智。這種將公司前景與個人名譽的自我捆綁，首先輕易喪失客觀性其次也失去了行動的靈活性，不斷的自我強化更是作繭自縛。也許這能帶來與公司高管的親近，但我覺得投資人完全沒必要靠特別渠道獲利，以公開信息做功課充足正大明亮的賺錢。何況有時太靠近內部消息反而是種危險。

以前說過“與趨勢作對，很難賺錢；與均值回歸作對，很輕易破產”。但這里面最可怕的還是后者。因為錯過了某個領域的大趨勢固然可惜，但我們幸運的處在一個機會真的是相稱多的時期，各個領域的大趨勢你只要趕上1個都夠改變命運的。但均值回歸要是結堅固實挨一刀，那多少年都不見得緩得過來，假如你被強制出局了，牌局再大也和你無關了。

在投資中，知識、常識和膽識都很重要。知識能讓人有效的分析，通常來講知識越扎實能力也就越強。但知識再多，永遠還是要面對不確定性，常識能讓人看問題更簡潔和直擊核心規律，無論環境怎么變都不改基礎的原則。而無論知識還是常識，最終還是要靠行動力變為真正的投資結果，所以光有“識”而無“膽”只能空談，正所謂真正重要的不是你對還是錯，而是你對或錯的時分倉位有多少。

在對象、機遇、力度這三要素中，錯誤的機遇買入錯誤的對象是最嚴峻的問題，俗稱買錯了還買貴了。假如再配合上錯誤的力度，就變成了集中發生的嚴峻錯誤，可能致命。準確的對象錯誤的機遇，會升高復合收益率，但假如對象充足優秀工夫能挽回結局。一切都準確但力度錯誤，不產生損失但機會成本高昂。原則上來說，不能準確的區分對象，就很難準確的熟悉機遇，最終也就很難在操作層面轉換為準確的力度。

京東方一季度營業利潤同比轉正，凈利潤暴增。像這種固定資產占比一半兒（包括在建工程）、固定資產里的近85%又是裝備的“重資產、短折舊”類生意，在投入階段收入規模起不來經營成本卻巨高，利潤和ROE注定慘烈。但伴著規模起來裝備折舊高峰已過的時分，利潤增速在這個階段的爆發力往往很嚇人。這種公司收入規模太重要的了，而規模化又取決于前期不計成本的砸錢，真是個土豪玩的產業。

不過長期來看，這種生意資產太重，行業各方為了取得規模優勢又不得不參與持續的擴張，最后供需改善有限利益可能都給了生產者。同時技術周期變化又比較快，新的技術周期來臨后不僅要跟上而且又面臨新的規模競賽。從生意的角度是個很苦逼的行業，但這種苦臟累的東西你要沒有更苦逼，只能花更多錢去進口。

假如AI必然重構人類生存，那我希望這一天早點到來。太遠的未來變數太大，其實沒人明白最終結果如何。但AI與人類必然會有一段幸福的蜜月期，這個期間可能困擾我們當代人的很多疑難問題都會被解決，人類的生存質量從總體而言又將上升一個大臺階。假如能趕上這個蜜月期，那可不是小確幸，而是巨大而確實的美好。至于遙遠的未來，現在有誰能說得準呢？

雖說經濟大環境還是低迷，但現在翻公司的資料特殊強烈的感受，是制造業向上突破的勃勃活力。而在各個突破口上，首要的進口替代對象就是日韓，其次是美國（因為美國產業與中國交叉較小，日韓重合度最大）。而老歐洲，存在感真的較弱。個別工業領域和服務業上，歐洲估計還能撐10年，但大勢而言前有美國的創新后有中國的進取和彎道超車，老貴族們要再不奮發圖強，到下一代的時分估計要成被鄙視的對象了。

從中國的產業稟賦來講，制造業，互聯網和大生產應當是最突出的。因為中國人口基數巨大且愛社交愛面子，又兼具資本和工程師資源密集的優勢。但從資本市場來看，互聯網機會全跑美股去了，A股比較扎堆的是制造業，生產類有但整體不突出。從生意模式的角度來看，A股的核心資產生意模式相比互聯網類要差不少，但好在制造業理解起來相對輕易，產業鏈夠長，又恰逢制造業晉級的大趨勢，機會還是充足多的。

兩市現在1000億市值的公司65家，其中國資類能源金融建筑等行業的占95成以上。要說未來就是靠這些家伙的一枝獨秀來完成中國夢，我覺得大概這夢也就沒有完成的那天了。不過在幾百億市值這個區間里，倒是另一番景色：其中相稱多的具有技術含量和市場龍頭地位的民營企業。這個區間內的公司兼具了民營企業的生機、較高的產業壁壘、巨大的行業前景和扎實的行業龍頭地位，值得多翻翻。

汽車新能源化和電子化智能化真的不是忽悠概念，真的是可能又一次改變生存方式以至是經濟政治格局。中國在這場革命里大概率會成為最大贏家之一。主觀上政府和產業都憋足了勁要趕超，客觀上戰略上被石油卡脖子和電動技術可以彎道超車，再加上汽車年銷量超過全球30%的無敵市場，在這個大產業鏈里肯定會出一大批優異標準和數個偉大標準的公司。

當然，產業的大趨勢與詳細的投資機會是兩個問題。當年的航空和互聯網都被證實改變了人類生存方式并產生了偉大公司，但并不妨礙在此過程中讓各種伴生的泡沫和投機灰飛煙滅。雪道很重要，滾雪球的能力更重要，否則投資人收成的可能是雪崩。

日本雖然近十幾年屢屢錯失新興大產業機會，但在最上游的精密材料領域始終還是霸主般的存在。不過事情正在起變化，伴伴著新興電子和半導體需求及產能向中國的聚集，國產廠商已經開始大肆侵襲日商在材料領域的壟斷地位。多看財報不難發現，國產精密原材料在多個領域紛紛突破并飛快反超已不是新聞，而成了一種態勢。等再過十年材料被追上，假如沒有開發出新的大機會，日本的產業競爭力會再下一個臺階。

追上是因為：1，日本進步太慢了；2，海內電子和半導體相關產業集群壯大，客觀上有利于本地配套；3，國產材料商靠低端和仿制磨出一批生力軍，又靠持續研發積累達到臨界點；4，本土供給商靠近需求服務高效，又背靠大市場大資本挖團隊整資源；5，日企定價高反應慢，留下了致命的利潤空間。

現在國家綜合經濟實力的競爭，假如沒有一個強盛有生機的資本市場做后盾根本沒戲。也許個別幾個點可以傾力發展保有競爭力，但無力在經濟奧運會上成為廣覆蓋的獎牌大戶。從這點看，未來不同地區經濟的前景已經有大致的輪廓。20多年前，a股只是個實驗田，屬于“大不了關掉”的級別。但未來，強盛資本市場的定位將支持經濟晉級，而經濟勝利又反過來給資本市場提供了更大吸引力。具有這種潛質的國家，全球扒拉扒拉也沒幾個。

雖然我戰術上十分重視投資的安全邊際，但從戰略而言，我們所處的時期更重要的是保持積極和樂觀，現在談守成還遠遠為時過早。當然，這與詳細執行層面的嚴謹和穩健并不矛盾。能力很重要但更重要的是認清形勢，什么時期該逃命或者革命，什么時期可以奮斗和成就，什么時期該固守待機。這，其實是最大的大局觀。

好幾個投資大師都強調過“做投資實質上要樂觀”之類的觀點。我是這樣看，假如國家不行，那樂觀和悲觀區別不大，反之都是個完，只是完的過程不同而已（而且真不行，那也很難假裝樂觀）。但假如國家蒸蒸日上，或者是處于一個歷史級別的進步增長區間，那悲觀和樂觀在后續的行為結果上的差別可就相差太多太多了，以10年計就夠差一個階級的，以幾十年計差個家族級別也不稀奇。投資之外道理也一樣。

最近似乎討論文革的較多，又想起以前說過的這些故事（父親直言困惑差點兒被打成右派，母親冒險通知第二天要被批斗的鄰居逃跑）。父母生在那個年代，很難完全超脫于時期和歷史的局限，但在那一刻我覺得就是人性的實在反映，也是真正的高貴。在身家性命的考驗面前，“對得起良心”其實是一個十分高的壁壘。

人一般都喜歡找與自己立場和觀點相同的人為伍，但以我的經驗來看，立場相近的重要性遠遠沒有人品相近重要。哪怕一個與你詳細觀點和立場相差很大的人，只要他屬于那種智商在線品性可交的，都遠比那種當前屬于同一立場陣營，但實質上無腦品行又很low的豬隊友強得多。就像看見公司最重要的指標是ROE，看見一個人最終的指標，還是做人本身。

對于立志深遠財務自由的工薪階層而言，學會克制當下的生產來增強投資資本，是最基本的素質。這個階段是苦，是不能像一般人一樣吃好玩好活在當下。但誰讓你不安于當個一輩子打工的一般人呢？人生左轉是泯然眾人歲月靜好，右轉是不甘平庸殺出條血路，越早有認清自己的省悟越坦然安閑，越左右糾結拿不起放不下越痛苦迷茫。

十年前我雖然對投資還什么都不懂，但有一點想起來很慶幸。那就是一開始我就不太在乎短期的收益和得失，因為那仨瓜倆棗既改變不了什么也不值得投入精力。換句話說，刷小怪從來不是目標，一上來就是尋求屠龍之術奔著砍大boss去的。目標不一樣就會產生思維和行為上的許多不同。這一路走來既是一個不錯的財富進階之旅，也是一個比較刺激的人生體驗。

這幾年對于電視臺和各類媒體的采訪邀約都謝絕了，除了因為自覺資質不夠，更重要的是我真實不是個很好的采訪對象。人家問你有什么痛徹心扉的虧損經歷嗎？沒有。那你有走了什么大的彎路痛定思痛嗎？沒有。那你曾經歷過什么特殊難忘的市場跌宕嗎？也沒有。您說多尷尬...回望這10來年的投資生涯，就是遵守最樸素的原則一路穩健向上而已。希望未來也是如此，沒有巨大的戲劇性，可能就是對投資人最好的祝愿。

在大排檔吃飯聽到旁邊兩個年輕人談話，其中一個談到大學期間很早出去彈琴賺錢，又很不輕易追到夢想的女生，很開心的歲月。之后家里老人重病，不得不回家陪伴，女友后來也離開了他。現在重新開始，合伙做生意壓力很大，但為了夢想還在堅持。默默聽著挺激動的，人大多都有過艱難的歲月，但莫欺少年窮，年輕和上進心就是本錢，未來的可能性往往遠超自己的想象。

最近被中年危機刷屏，那怎么才能有個危機度較低的中年？我自己個覺得：1，有個不湊合的婚姻，情趣一致相見不煩；2，有個不太癟的錢包，讓品質生存和偶然裝個逼不費勁；3，有個跟利益沒關系的興趣，能暫時讓你玩物喪志真正松口氣；4，有個不費神的社會關系，能談心嘮嗑不用互相算計和刻意維護；5，有點自知之明和自嘲精神，看后浪把自己拍在沙灘上，還能笑著說“當年我拍的比你帥”。

市場的節奏太快，所以等候很難；波動的煎熬太劇烈，所以忍耐很難；熱點的誘惑太多，所以專注很難；學習和復利都需要太久，所以行動很難；噪音和傳言太密集，所以理性很難；欲望和勝敗心揮之不去，所以平靜很難。這一切是注定永遠面對的問題，所以投資很難。

作者：水晶蒼蠅拍

$中國平安(SH601318)$ $貴州茅臺(SH600519)$ $2019年投資記錄(ZH1746739)$

來源:雪球-峰哥話投資