道達投資手記(6.22)：盤面出現三大現象 慎重

目前，A股各大指數都上摸到了半年線附近，這個位置的壓力是很明顯的。近期盤中震蕩加劇的風險正隨著時間推移而有逐漸增大的預期。
達哥覺得，還是要謹慎對待當下的市場，一方面要給倉位留余地，盡量不要追高。看不懂的個股，寧可錯過也不追高;看好的個股，只要沒加速和放量滯脹，就按規則持有;另一方面，也要做好充分的預案準備，按照避高就低的思路，在市場回調中尋找補漲的機會。
持續盈利不容易
上周末，“股神”巴菲特最后一次午餐拍賣價格為1900萬美元，折合人民幣1.28億元，買家是匿名的。
回顧巴菲特的午餐拍賣，算上這次一共有20次，比較有意思的是，這里面有4個中國人參與，分別是段永平、趙丹陽、朱曄、孫宇晨。
我不是“股神”巴菲特的鐵粉，但對他這種持之以恒、一以貫之的投資態度，真的是佩服得五體投地。年化20%的收益保持了50年，成為投資圈的“神話”。
不過，回到現實中，20%的收益可能對普通投資者來說，就是創業板個股或科創板個股的一個漲停。有些做得好的投資者，這個月的收益可能已經遠超20%了。這就會引申出另一個問題，為什么這么多年都沒有人成為第二個“巴菲特”?
復利確實有神奇的威力，如果做不到持續穩定的盈利，那復利就是一個口號而已。比如，我們可以算一道簡單的數學題，如果連續10年的投資收益是這樣：第一年賺20%，第二年虧15%;第三年賺20%，第四年虧15%;第五年又賺20%，第六年再虧15%……以此類推，那么這10年下來你總共的投資回報有多少呢?稍微計算一下就可以得出答案：10.4%。10年總的回報10.4%。
現實中不要說10年，哪怕是一兩年，但凡交易多次出現上面這樣的狀況，就沒有人愿意再堅持這種策略了，更何況市場經常還會有翻倍股的誘惑，更容易助長投資者浮躁的心態。
之前，看到有人給可口可樂的100年50萬倍做了個計算，折合年化收益率是14%多一點，這已經是萬里挑一的牛股給出的最好答案了。
達哥覺得，作為投資者，我們必須要有合理的收益預期，控制好風險收益比，在保證收益的情況下，盡可能減小回撤，才是實現持續盈利的前提。
風電股領漲兩市
回來說昨天的A股，依舊是兩個字——“強勢”。尤其是風電的補漲，這兩天都是領漲兩市，昨天風電設備板塊指數一度漲超9%，也帶動了新能源其他細分領域有所表現，并且呈現出相當數量的超跌成長股開始補漲。
在有成交額支持的前提下，成長股的反復活躍應該是預期之中的。但也要看到，景氣賽道的一些板塊也呈現出上攻乏力，成交金額在放大，漲幅在縮窄，甚至還有板塊指數收出放量“十字星”，對于高位滯漲的品種要小心。
個股方面，讓我比較意外的是，曾經的養豬企業正邦科技(002157)(SZ002157.股價6.95元，市值218.68億元)，狂砸400億元搞新能源，股價漲停。去年虧損188億元的正邦科技，在5.4億元商票逾期的背景下，這次拋出了一個400億元的碳中和合作項目。
這次跨界能成功嗎?干房地產的萬科去養豬，養豬的正邦科技去搞光伏，倒是真有可以借鑒的案例，比如通威股份(600438)(SH600438.股價54.25元，市值2442億元)由飼料向硅片等轉型，正邦科技要是早跟著通威混，說不定現在也是養豬界的高科技領軍企業。
昨天市場整體來看是放量上漲的，但也要注意幾個現象：首先是北向資金大幅凈流出。這是北向資金近期第一次大幅凈流出，是正常的獲利了結，還是有其他原因，還需要觀察。后面如果連續凈流出，就要留心了。
其次是盤面風格有高位高估值向低位低估值轉變的傾向。盤中可以很清晰地看到部分資金尋求避險，比如電力、醫美、家電的上漲，午后逆市拉升的國產軟件、中藥等，都可以明顯看到有資金在動。
從消息面來解讀就是大宗商品下跌，之前受制于原材料大漲、毛利率被擠壓的行業和公司將迎來修復，比較典型的就是家電板塊，當然還有很多其他板塊也受益。投研的思路也應該更多放在產業鏈中下游毛利率修復的方向，這些板塊在接下來一段時間可能會有較好的表現。
最后就是上證指數本就在關鍵位置。昨天，上證指數略微放量，收出十字星。從更細節的走勢結構來說，這是一種窄幅震蕩的結構。還記得達哥之前的觀點嗎?這種橫盤窄幅震蕩的結構，一般都是短期臨近變盤的時間節點。
(張道達)
根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。來源：理財筆記