隨著我國人口老齡化加劇,以及國家支持康復醫療行業相關政策文件的出臺,康復醫療賽道吸引了越來越多人的關注,尤其是近兩年涌現出一批上市公司后,這條賽道漸漸火熱了起來。
2020年7月,偉思醫療登上科創板,成為國內最早上市的康復醫療器械公司。彼時,在強勁的業績支撐下,偉思醫療股價一度沖到237元/股,然而僅僅一年半的時間,公司的股價就跌去了大半,而公司的業績也不復往日高增長。
上市后業績大幅下滑
2020年6月,偉思醫療發布招股書注冊稿,披露了近三年財務數據,即2017年、2018年和2019年的財務數據。這三年,偉思醫療營業收入高速增長,分別為1.44億元、2.08億元和3.19億元,增速分別為50.67%、43.80%和53.47%。
同時期,偉思醫療凈利潤分別為4033.83萬元、6336.45萬元和9971.83萬元,增速分別為74.26%、57.08%和57.37%,成長能力十分強勁。
同樣,公司的盈利能力指標也十分漂亮,2017年到2019年偉思醫療銷售凈利潤分別為27.81%、30.19%和31.01%;銷售毛利率分別為31.01%、74.17%和73.71%;凈資產收益率為31.11%、38.62%和47.03%。
投資者驚訝的發現,在康復醫療賽道竟有如此“小而美”的企業。然而,這些漂亮的財務數數據在公司上市后就出現了反轉。
就在上市當年,偉思醫療業績增速開始出現下滑,2020年公司營收3.78億元,增速從上一年的53.47%暴跌至18.66%,凈利潤為1.44億元,增速下滑至44.07% 。
2021年業績增速繼續下滑,截至第三季度,公司營收為3.03億元,同比增長18.91%;凈利潤為1.08億元,增速進一步下滑至25.66%。雖然整體業績依然維持增長,但是與上市前三年的增速相比,已經下了一個臺階。
康復醫療器械賽道日漸擁堵
隨著我國人口老齡化加劇,以及大眾人群的亞健康問題越發凸顯,康復醫療賽道給足了人們想象空間。然而在大賽道下,細分市場規模并不高,就康復醫療器械而言,據Frost&Sullivan數據,2014~2018年,中國的康復醫療器械市場規模從115億元增長至280億元。
偉思醫療主營產品為電刺激類、磁刺激類、電生理類等康復醫療器械及產品,主要應用于盆底及產后康復、神經康復和精神康復領域。同期,偉思醫療聚焦的4個細分康復醫療器械市場從7.2億元增長至16.6億元,復合增長率23%。
即便在這樣的市場規模下,也是中小企業林立,整個市場呈現出“大市場,小企業”的競爭格局,就連偉思醫療這樣的的頭部玩家年營收規模不到4億元。
究其原因,我國康復器械產品雖然種類多,但仍以仿制為主,同質化嚴重,技術含量低,缺乏具有自主產權的高端康復產品。
偉思醫療自身也存在“重營銷、輕研發”的問題。2018年至2020年公司的研發投入分別為1854.31萬元 、2738.35萬元和3428.74萬元,占同期公司營業收入的比例分別為 8.92%、8.59%、9.06%。2020年公司銷售費用為7205.43萬元,是公司研發投入的兩倍之多。
如今,康復醫療賽道也吸引了越來越多的玩家入局,偉思醫療的競爭對手越來越多。就在偉思醫療上市后不到一年,國內另一家康復醫療器械企業業也登上了科創板。
2021年3月31日,翔宇醫療在科創板上市,這是一家來自河南安陽市的康復醫療企業,其實力與偉思醫療相當,營收規模還蓋過一頭,2020年翔宇醫療營收規模為4.96億元。
來源:跟單網
評論前必須登錄!
立即登錄 注冊