什么是資本市場里的阿爾法和貝塔收益(什么是阿爾法收益和貝塔收益)

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自從參與資本市場的投資活動，我們會越來越多地接觸到一些術語，比如基金里的阿爾法收益、貝塔收益，可以直觀地評價市場里一只基金的收益形態以及是否具備投資價值。

阿爾達、貝塔來源于希臘字母

20世紀60年代，美國華盛頓大學的威廉.夏普（William Sharpe)在研究股市活動的過程中發現：牛市中不管什么樣的股票都會可勁地上漲，而熊市中再好的股票也會有一定程度的回落。但仔細分析，每只股票漲跌的幅度、順序又各不相同，這說明每只股票既有趨勢性的共同因素，又具有各自的個體差異。威廉.夏普隨后在一篇重要論文中將他的發現歸納為，“跟隨市場一起波動的部分叫貝塔收益，不和市場一起波動、與市場無關的部分就叫阿爾法收益。”

William Sharpe

同樣地，一只基金也有它的阿爾法和貝塔收益：

阿爾法收益（Alpha）

可以理解為一只基金的收益超越它業績比較基準的部分，簡稱超額收益。如果大于0，則說明這只基金是有超額收益的；阿爾法也能反映出基金經理選股和擇時帶來的主動收益。因此，阿爾法越大，通常說明基金經理的選股能力越強。

貝塔收益（Beta）

其實就是承擔市場（或行業）風險所帶來的平均收益。如果貝塔系數為1，那么基金基本就跟市場共同進退。貝塔系數越大于1，這個基金相對于基準的彈性和波動就越大，也就是說，如果市場（或行業）處于上漲階段，基金會漲得更多；如果是下跌階段，基金自然也會跌得更多。因此貝塔越高，也被認為系統風險更高。我們會看到有的股票也有一個“高貝塔值”，說明它隨整體市場變化幅度的大小…

基金的投資收益恰恰可以拆分為Alpha(超額收益)和Beta(平均收益)的加總，所以呢，大家平常在選基的過程中，不妨觀察一下你買的基金的阿爾法與貝塔，并綜合考慮一下。阿爾法系數越高，基金經理的操盤能力也就越強。而高貝塔系數基金的收益，往往是大盤上漲帶來的。

再舉個例子理解一下，比如你全倉買入上證指數，賺取的就是Beta收益。如果在此上，基金經理又增配了一些個股，那相比上證指數多賺的錢就是Alpha帶來的超額收益。投資中還有一個常用的指標，叫夏普比率，可理解為基金每承擔一份風險所能獲得的收益。夏普比率越高，每份風險所獲的收益率更高，它主要應用于和同類型基金之間的比較。

來源:生活資訊網