期貨交易的第一殺手――配資交易

前兩周，一個老友跟我講了他的一份投資股指的交易計劃，問我要不要參與，內容大致如下：這輪改革的牛市遠未走完，上證50股指期貨目前在3000點左右，預計一年后將沖破1萬點。在3000點附近建立上證50股指期貨合約（IH）的多頭頭寸，保守估計，一張合約可以賺6000點，即180萬元。通過眾籌模式找10位合伙人，每一份2萬元，總共20萬元，再以這20萬元配資100萬元，合計120萬元（1:5融資加杠桿），在3000點開10張IH多單，賬戶大家共同管理，一旦建立頭寸，不得隨意交易（每月主力合約變更時換合約一次），長期持有，一直做到9000點以上（時間窗口大概在明年6月），預計將有1800萬元的利潤，一年時間以2萬元博取180萬元，投資收益比1:90。

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聽完以后，我跟他說，這個交易計劃很大膽但漏洞百出，特別是配資加杠桿進去，風險很難控制，一旦行情出現大的振蕩，爆倉幾乎無法避免。我對這個計劃沒有信心，建議他不要加杠桿或許還值得一搏，但當時他顯然已經被股指的瘋狂行情所誘惑，腦子發熱，根本聽不進去，固執地要執行這個計劃。

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沒過幾天，他打電話告訴我，他的眾籌計劃已經執行并已有近30萬元的盈利。再后來，也就是"5·28"股指暴跌的第二天，我從另外一個朋友那里得知，他的那個眾籌融資賬戶已經被配資公司強平，爆倉了。

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這是近期發生在我身邊的真實案例，它再一次給做配資交易的投資者上了一堂生動的風險教育課。

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《孫子兵法》云：昔之善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝。意思是說，以前善于打仗的人，總是先創造條件使自己立于不敗之地（先要做到不被敵人所戰勝），然后再捕捉戰機去戰勝敵人。關鍵在哪里？在于使自己立于不敗之地，這是基本原則。期貨交易，莫過如此。

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對于一個成熟投資者來說，多數時間是在研究怎么去規避風險，怎么將風險降到最低。風險管理是投資者能夠在市場中生存下去的最有效法寶，也就是說做交易，一定要先學會管理風險，有了這個條件才能在市場的搏殺中立于不敗之地。成功的交易員總是先考慮如何有效控制風險，保存實力，然后才考慮如何去獲取更多的利潤。因為你能賺多少錢是由市場決定的，作為交易員能夠控制的僅是自己的虧損。

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回頭再來看上述案例，朋友先考慮的是勝利后可以獲得多少利潤，而不是考慮如何先讓自己立于不敗之地，與《孫子兵法》中所述的作戰原則正好相反。試想，期貨本身就有10倍左右的杠桿，再配資加杠桿，20萬元配100萬元，杠桿就高達50倍。50倍的杠桿什么概念？說白了，純粹是在賭博，毫無投資的邏輯。配資加杠桿本身就是把自己的資金置于風險之中，還沒開戰，自己就已經處于危險境地，交易的結果可想而知。所以，當得知他的配資賬戶爆倉了我并不驚訝，令人意外的倒是爆倉竟來得如此之快，整個計劃前后不到兩周就被迫終止。

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投資者之所以配資加杠桿進行交易，無非是抱著暴富的心理，想賺快錢。殊不知，財不入急門，貪婪讓人失去理性，而配資交易又把投資者貪婪的本性放大，最終的結果往往是還沒等到"暴富"就已經先爆倉了，其無疑是交易員的第一殺手。

來源：818期貨學習網