永續合約資金費太恐怖了!玩法解析后我都有點懵了!

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　　談到永續合約，你們會想到什么?是專業復雜?還是對此從來沒怎么了解過，覺得永續合約資金費太恐怖了？其實永續合約有點類似交易現貨，具體看下面解釋吧？

　　我們先以比特幣的永續合約引入主題：

　　比特幣永續合約以比特幣價格為交易指數，那怎么保證合約價格和現貨價格的價差一致?由于期貨合約有交割日，所以越臨近交割日，市場上的期貨價格會自然向現貨價格靠攏，最終保持一致。但永續合約是一種特殊的期貨合約，與傳統期貨不同，永續合約沒有到期日或結算日，那永續合約的價格是不是就沒有了約束，想怎么走就怎么走?

　　這個時候一種叫“資金費用”的東西就登場了～它可以用來錨定現貨價格，當某一時刻永續合約價格與現貨價格偏離合理價差時，資金費用會把這個偏離價差強行拉回至合理的水平線上。有好奇網友就提問了：

　　那資金費用具體是怎樣把價差拉回來的?

　　回答這個問題之前，我們來解釋下CoinEx資金費用的概念。

　　資金費用并不是交易所收取的費用，而是在多空持倉雙方之間進行支付，使交易價格接近于現貨指數價格，資金費率的正負決定了哪一方需要付費。簡單來說，就是CoinEx不收任何資金費，這筆錢是用戶與用戶之間轉來轉去的。

　　當資金費率為正數時，多方用戶(也就是合約的買方)向空方用戶(合約賣方)支付資金費用;如果資金費率為負，則空方用戶向多方用戶支付。而當資金費率為0時，多空雙方彼此都不需要付資金費啦。

　　總而言之，當合約過度溢價時，資金費率為正，合約買方需要支付費用給賣方。CoinEx這一機制也會縮小合約市場和現貨市場的價差，從而讓價格回歸到正常水平，也可以限制惡意操縱合約價格。沒有過山車一樣的價差暴漲暴跌，也就沒有傷害。(給個圖你們感受下)

　　再簡單說就是：如果某一時刻合約價格明顯大于現貨價格，多頭需要付費給空方。如果某一時刻合約價格明顯小于現貨價格，空方需要付費給多方。偏離程度越大，資金費率越高!

　　為了大家更直觀理解，我們毫不吝嗇地再舉個例子，還是以比特幣永續合約為例：

　　02

　　假設比特幣永續合約價格與現貨價格價差在-20—20點之間比較合理。此時張三作為合約的買方，把永續合約價格惡意拉升，讓價差擴大到了100點，到了當天24點，實際價差太過離譜，這時張三就得補償持有空單投資者(也就是合約的賣方)，而系統也會從張三的已實現收益中進行扣除。所以在永續合約里，價格拉得越高，價差越大，給空方的補償就會越大。

　　那資金費率是如何取值的呢?

　　CoinEx有三個資金費用的收取時間，分別是(HKT) 08:00、16:00、24:00。簡單來說，只有在每天8:00、16:00、24:00持有倉位時，用戶才需要支付或收取資金費用。如果在費用收取之前平倉，就不需要支付資金費用啦～

　　至于每次結算的當期資金費率，是取上一個結算時刻前一分鐘計算的資金費率。

　　計算公式是這樣的：

　　資金費率=Clamp(MA(((深度加權買價 + 深度加權賣價)/2-現貨指數價格)/現貨指數價格 - Interest), a, b)

　　*MA代表移動平均線，CoinEx的資金費率會取每次計算前一定周期內的深度加權買賣價與現貨指數價格參與計算。

　　*Interest當前為0

　　*BTCUSD、BCHUSD、ETHUSD、LTCUSD、BSVUSD、XRPUSD、EOSUSD永續合約：a=-0.1%，b=0.1%

　　*深度加權買價 = 在競買方成交 “保證金影響額” 的平均價格

　　*深度加權賣價 = 在競賣方成交 “保證金影響額” 的平均價格

　　*保證金影響額指的是盤口一定數量訂單的價值總額

　　講解到這里，你還永續合約資金費太恐怖了嗎？反正我知道這玩法后，還是有點懵，只能說每一行都存在交易大師！這點是真的毋庸置疑~