債券期貨期權是如何定價的

　　期貨期權的價格可以采用期貨期權的風險中性樹進行計算：利用在任何節點的期權的價值等于立即執行期權的價值與持有期權直到下一階段的價值這兩者之間的最大值，從期權到期日考試并從后向前進行，當然，由于交割的期權也取決于期限結構的斜率，這個時候投資者可以結合布萊克—斯科爾斯模型進行分析，但是在這一模型下期權到期日貼現因子與債券的期貨價格無關，但是這一假定，對于短期貼現利率的波動率相對于債券期貨價格的波動率來說相當小，并且短期貼現因子與長期債券期貨價格之間的相關性確實相當小。

　　通過以上的假定信息，可以看出債券期貨期權的價值是有期貨價格，貼現率，價格波動率等等因素來決定的，如果說日本政府債券期貨的看跌期權，沿著0.216%的合適的貼現率，而從2011年2月11日到合約到期日2011年5月31日有109天，使用公式計算，其隱含的價格波動率是3.635%。

　　使用這種模型計算債券期貨期權的方式可以從下面入手：

　　首先，假定這些期權是歐式期權不是一個很嚴重的問題;然而，忽略交割期權更加嚴重。布萊克框架假定期貨價格的波動率是常數，但是由于債券交割很可能會發生變化，期貨合約的DV01變化，所以波動率變化，而當交割期權是虛值的時候，就沒有那么嚴重的變化了。

　　以上就是本文為投資者介紹的債券期貨期權的價值確定。

來源：全球財富網