城投債是什么，一文讀懂城投債

01 城投債是什么？

城投債又稱“準市政債”，是一種可在上交所、深交所和銀行間市場發行的標準化債券。城投債的融資主體是以地方政府為大股東的城投公司。城投債是非常具有中國特色的一種債券。根據《中華人民共和國預算法》，地方政府不能直接發債，但是地方政府想要發展當地的基礎設施建設又有很大的資金需求。為解決資金需求與供給之間的矛盾，城投平臺應運而生。地方政府通過財政撥款或者通過把一些土地，股權等財政收入注入到一個法人主體-也就是城投平臺，通過城投平臺替地方政府募資。募集的資金主要用于當地的基礎建設，比如道路，水利，舊城改造等工程項目。

02 城投債的發行及監管如何？

城投債有嚴格的發行要求和風控要求。在發行核準階段，城投公司需要經過國家發改委批準并經中國人民銀行和證監會會簽，才能發行債券。在上市階段時，需要經過交易所上市審批，經證監會備案，在正規交易所掛牌上市。

03 城投債收益有多少？

標準化的城投債年化收益在8%左右。非標類城投債年化收益在8.5%-10%左右。由于其優異的表現，城投債越來越受到機構投資者的親睞，利率有下行趨勢。投資周期一般是一年、兩年、三年期的封閉式。比較適合追求固定收益的低風險投資者，做銀行理財或定期存款的朋友可以考慮。

04 城投債如何購買？

個人投資者是無法直接購買城投債的，絕大部分城投債只能由機構投資者購買。個人投資者可以通過私募證券基金、信托和資管計劃等間接投資城投債。私募基金受證監會監管，指以非公開發行方式向合格投資者募集的基金。私募證券基金的起投門檻一般在100萬元以上。投資者可以通過購買投向城投債的私募證券基金間接購買城投債。信托是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進行管理和處分的行為。信托大部分是300萬起投。投資者可以通過購買城投債信托間接投資城投債。

05 城投債為什么低風險？

從1992年第一個城投債發行以來，標準化城投債以其28年零實質違約的優秀兌付記錄，受到了越來越多機構投資者的親睞。從兌付順序來看，城投債券的兌付優先級高于銀行貸款及信托非標貸款。從城投債的發行歷史來看，截止目前全國標準化城投債沒有實質性的違約。因為即便是區域最小的城投公司在公開市場違約，依然會影響到整個市級甚至是省級政府平臺的信譽。地方政府勢必權衡救助的成本和收益，通過保持良好的政府形象來確保融資通道的暢通。因此優質城投債的違約風風險是極其低的。