前鋒股份，前鋒股改“騰籠換鳥”，北汽新能源借道上市“倒計時”

北汽新能源“上市”之路終于“靴子”落下。

1月22日晚間，主板上市公司S*ST前鋒發布公告稱，董事會審議通過了股權分置改革與重大資產置換及發行股份購買資產并募集配套資金等一攬子議案，無疑，這是北汽新能源登陸A股邁出了關鍵一步。

根據公告，首先，S*ST前鋒上市公司全體非流通股股東向流通股股東以每10股流通股獲送4股的方式支付股改對價；股改完成后，S*ST前鋒擬以37.66元/股的價格發行股份購買北汽新能源全體股東所持北汽新能源100%股權。股改送股與重大資產重組交割完成后，S*ST前鋒以資本公積金向全體股東每10股轉增20股。

通過這次交易，上市公司S*ST前鋒的主營業務將由房地產開發轉變成新能源汽車與核心零部件的研發、生產與銷售，完成關鍵戰略轉型。

而北京汽車也發布了公告，于2018年1月22日，公司全資附屬公司北汽廣州、關連人士北汽集團、戴姆勒大中華、渤海汽車、首鋼綠節以及新能源汽車其他股東與前鋒股份訂立資產置換及發行股份購買資產協議，據此，北汽廣州同意向前鋒股份出售其所持有的新能源汽車(北汽集團的非全資附屬公司)8.15%股權，由前鋒股份向北汽廣州發行6240.9505萬股(最終以中國證監會核準的股份數為準)的新A股購買。

▲北汽集團黨委書記、董事長徐和誼

同時，前鋒股份以其全部資產及負債與北汽集團持有的新能源汽車29.12%股權中的等值部份進行置換，并發行6.98675677億股(最終以中國證監會核準的股份數為準)新A股以購買北汽集團所持新能源汽車股權的差額部份以及戴姆勒大中華、渤海汽車、首鋼綠節及新能源汽車其他股東所各自持有的新能源汽車股權。

此前，北汽集團已經成為前鋒電子的股東。去年年底，前鋒電子發布公告稱，北京市國資委已經核準，將北京首創資產管理有限公司持有的四川新泰克數字設備有限責任公司100%股權無償劃轉至北汽集團。而四川新泰克持有前鋒電子41.13%的股份，是后者第一大股東。因此，A股上市公司前鋒電子成為北汽新能源股東后，后者正式進入資本市場。

有分析指出，本次股改及重組后，北汽新能源將成為上市公司的全資子公司，S*ST前鋒雖然將“跨界”成為純電動新能源汽車整車制造商，但因實際控制人未發生變更，故不構成借殼上市。

前鋒前身為國營前鋒無線電儀器廠，成立于1992年。2000年北京首創資產管理有限公司入主，通過資產重組和產業結構調整，目前主營業務為房地產開發與銷售。

去年第三季度財報顯示，前鋒股份歸屬于上市公司股東的凈利潤為36.9萬元，同比增長105.9%。然而，凈利潤的增長來自于前鋒股份出售房產套現收入。據統計，2016年至今，前鋒股份已經3次全部對外出售房產，累計套現金額超3000萬元。

而與瀕臨退市邊緣的前鋒股份相比，全力沖刺上市的北汽新能源則顯得風生水起。有媒體透露，去年前10個月，北汽新能源共取得73.77億元營業收入，實現凈利潤3924.40萬元；2016年，北汽新能源全年實現營收93.72億元，實現凈利潤1.08億元。

北汽新能源注冊于2009年，注冊資本52.98億元，是北汽集團旗下負責新能源汽車產品產銷的主要平臺。而憑借著中國新能源市場的迅速升溫，北汽集團將北汽新能源單獨上市的資本夢也是越來越接近實現。

2017年，北汽新能源整體銷量達103,199輛，同比增長98%。這樣的銷量成績讓北汽新能源連續五年奪得中國純電動汽車市場銷量桂冠，并有望進入了2017全球前兩強。

站在電氣化“風口”之上的北汽新能源可謂是風頭正勁，而在資本市場運作上也是進展神速。北汽新能源自成立以來相繼經歷了股改、混改。2016年完成A輪30億元融資，2017年啟動B輪融資。B輪融資北汽新能源掛牌價為5.3元、總市值達280億。作為謀求上市的北汽新能源，B輪融資超過110億的規模自然是市場對于其新能源拓荒者的肯定。

對于2018年，北汽新能源更是野心勃勃。北汽新能源的規劃是：以全新EC 全新EX 形成“國民車”組合，重點強化三四線市場普及；以強調長續航、產品設計、感官品質、智能科技引領同級市場的全新EU轎車 ET系列SUV “雙子星”組合，重點進入一二線市場；另將以一款400公里以上的跨界精品，打造新的業內爆款。同時，還將以換電版、分時版、網約版、物流專用車等豐富的產品全力進軍專用車市場。

北汽新能源在2018年大刀闊斧的動作是北汽集團全新發展階段進化的重要體現。北汽集團董事長徐和誼承諾到2020年北汽集團率先在北京市全面停止自主品牌傳統燃油乘用車的銷售，到2025年在中國境內全面停止生產和銷售自主品牌傳統燃油乘用車。

2018年開始，北汽集團開啟全面新能源化，而北汽新能源作為戰略“尖刀”，將進入發展2.0時代，全面實施“引領2025戰略”。

而在剛剛結束的“北汽集團2017年經營業績及2018年發展戰略媒體溝通會”，北汽集團黨委書記、董事長徐和誼斬釘截鐵地表示，“車企不干新能源，無路可走”。他強調，不僅僅是北汽新能源，下一步北汽集團所有的整車業務板塊都要“布局新能源”，北汽集團要全面“新能源化”。

在雙積分政策的倒逼下，2018年的新能源市場將迎來外資企業的全面進攻。北汽新能源對于2018年新能源市場的嚴密布局是否能夠對抗外資企業的入侵？通過借道前鋒股份“登陸”A股市場為北汽新能源后續大展拳腳增添了新“糧草”。