美元和大宗商品價格有什么關系？

在統計學上,美元和大宗商品價格存在負相關關系。大宗商品可以理解為一種能與美元交換的貨幣,當人們擔憂需求萎縮而拋售商品換回美元的時候,美元的需求增加促使其升值;當人們積極以美元回商品的時候,美元供給的增加加大了貶值的壓力。美元作為世界貿易往來中最重要的貨幣,相對于其他貨幣的價格波動對整個世界經濟體系和行業景氣產生著重大的影響。因此,預測2009年的大宗商品趨勢,首先要分析美元。

　　商品的價格和美元之間會有一種自我加強的關系,將商品價格和美元之間的相關性放大,當預期美元下跌的時候,人們便開始預期商品將要上漲,進而會拋售美元,購買商品;同時,這一過程強化了商品上漲的預期,增加了需求,增大了美元的供給。2007年以來,在美元大幅貶值的過程和預期下,由美元標價的大宗商品遭到國際投機的炒作,國際原油的價格從2007年1月的50多美元一桶,飆升至2008年6月的147美元,同期農產品、黃金等商品期貨亦扶搖直上。然而進入2008年6月份,美國已深陷次貸危機之中,市場上對世界經濟放緩,需求減少已形成共識。令人“意外”的是,一方面次貸危機已演化成全面的金融危機,美國的失業率急劇攀升、消費信心指數嚴重下降,但另一方面美元指數卻在短短三、四個月反彈將近20%,而之前美元貶值20%卻用了兩年的時間。

　　目前,市場上普遍認同的美元反彈的理由主要有:第一,歐洲經濟調整滯后于美國,美國房地產已經調整很長時間了,而歐洲問題剛剛顯現出來;第二,歐洲的基準利率遠高于美國,在刺激經濟的壓力下,歐元比美元有更大的降息空間;第三,歐美股市持續下跌和大宗商品的全線回調,使得避險和回流資金支持美元近期走強。第四,金融危機發生后美國金融機構進行的去杠桿行為也增加了對美元的需求。當然,影響美元的因素極其復雜,比如美國相對于歐洲和其他國家的經濟形式,歐美之間的利率和通貨膨脹、美國的貿易逆差等。

來源:外匯邦