巴菲特的投資秘訣：十分簡單倡導的價值投資理論風靡世界

一年一度的巴菲特股東大會召開，吸引全球4萬多名投資者來到美國中部小城奧馬哈。84歲的沃倫?巴菲特依然魅力非凡。據上周五盤后公布的財報，巴菲特所在的克希爾-哈撒韋公司第一季度凈利潤為47.05億美元，據最新匯率計算，巴菲特公司日賺2.4億元人民幣。

公認的股神巴菲特

巴菲特被全球公認的“股神”，在2008年《福布斯》排行榜上他財富超過比爾蓋茨，成為世界首富。2013年，他在福布斯財富排行榜上，以530億美元排名第四位。

回顧巴菲特的投資史，讓人驚嘆。自1965年以來，巴菲特的投資戰績相當理想。據統計，48年間其獲取的年均投資回報率高達20.74%。期間，僅有兩年錄得虧損，其余年份均獲得正回報率。虧損的年份分別為2001年的-6.2%以及2008年的-9.6%。此外，在48年間，僅有10年的投資回報率低于標普500的同期增長率。可見，巴菲特的投資大師稱號果然名不虛傳。

巴菲特的經典投資案例不勝枚舉。如投資可口可樂，投資13億美元，盈利70億美元；從1975年至1991年投資華盛頓郵報0﹒11億美元，盈利16﹒87億美元。巴菲特控股下的華盛頓郵報創造了每股收益增長10倍的的超級資本盈利能力，30年盈利160倍，從1000萬美元到17億美元，華盛頓郵報公司是當之無愧的明星；投資吉列6億美元，盈利是37億美元。

對于中國投資者來說，比較熟悉的是巴菲特投資中石油和比亞迪。巴菲特投資中國石油，投資5億美元，到2007年持有5年，盈利35億，增值8倍。

巴菲特投資秘訣：十分簡單

巴菲特倡導的價值投資理論風靡世界。他倡導的價值投資理念十分簡單：“在最低價格時買進股票，然后就耐心等待。”他購買股票的基礎是：假設次日關閉股市、或在五年之內不再重新開放。在他看來，一旦看到市場波動而認為有利可圖，投資就變成了投機，沒有什么比賭博心態更影響投資。

巴菲特主要進行長期投資，有人曾做過統計，巴菲特對每一只股票的投資沒有少過8年的。巴菲特曾說：“短期股市的預測是毒藥，應該把它擺在最安全的地方，遠離那些在股市中的行為像小孩般幼稚的投資人。”

掌握這些理念并不困難，但很少有人能像巴菲特一樣數十年如一日地堅持下去。

巴菲特投資理念精華有“三要三不要”：

1 要投資那些始終把股東利益放在首位的企業。

巴菲特多次提到這個標準，今年他總結為投資好生意+好管理層+大公司。他表示，伯克希爾需要買足夠大的公司，公司有好的管理層非常重要。那些經營穩健、講究誠信、分紅回報高的企業，他非常青睞，確保投資的保值和增值。

分析認為，巴菲特所以如此看好可口可樂的股票，其原因正在于可口可樂公司是當之無愧的滿足“巴菲特選股三步曲”全部要求的超級明星企業。“第一步，選擇具有長期穩定性的產業；第二步，在產業中選擇具有突出競爭優勢的企業；第三步，在優勢公司中優中選優，選擇競爭優勢具有長期可持續性的企業。”在美國和西方國家，飲料是一個具有相當長期穩定性的產業。從1977-2003年，16年間巴菲特持有可口可樂股票從未動搖過，投資收益率高達681.37%。

2 要投資資源壟斷型行業。

分析認為，從巴菲特的投資構成來看，道路、橋梁、煤炭、電力等資源壟斷型企業占了相當份額，這類企業一般是外資入市購并的首選，同時獨特的行業優勢也能確保效益的平穩。

巴菲特近年積極涉足能源行業。以伯克希爾?哈撒韋能源公司為中心，伯克希爾進行了包括內華達能源公司的收購，以及對柯恩河與太平洋電力公司的接管。

在中國，巴菲特的兩次大手筆讓人津津樂道——中石油和比亞迪，而這兩家公司都和能源有關。2002年至2003年間，巴菲特投資4.88億美元購入中石油股份。自2007年7月開始，巴菲特連續七次減持中石油H股，并在中石油登陸A股市場的前一個月將所持的23.4億股中石油H股在高位全部清空，收獲40億美元，獲利近七倍。

搜狐財經注意到，巴菲特今年在股東會上放出投資信號，伯克希爾?哈撒韋將繼續加碼投資鐵路和能源，能源會以收購為主。

3 要投資易了解、前景看好的企業。

巴菲特認為凡是投資的股票必須是自己了如指掌，并且是具有較好行業前景的企業。不熟悉、前途莫測的企業即使被說天花亂墜也毫不動心。

巴菲特為什么選吉列公司的股票？巴菲特本人曾給出了幾個理由，排在第一位就是他非常熟悉吉利。

巴菲特對吉列這么熟悉，因為他是一個男人，要天天刮胡子。他用了吉列剃須刀后他感嘆：“在現代人類生活中，一切都在發生變化，剃須同樣也可以成為一種享受。”他甚至自愿給吉列做廣告：“如果你還沒有試過吉列新推出的感應刀片，趕緊去買一個來試試！”

4 不要貪婪。

1966年，美國股市牛氣沖天，整個華爾街進入了投機的瘋狂階段，面對連創新高的股市，但巴菲特卻坐立不安，盡管他的股票都在飛漲，但卻發現很難再找到符合他的標準的廉價股票了。巴菲特將在手中股票漲到20%的時候就非常冷靜地悉數全拋。1968年5月，當股市一路凱歌的時候，巴菲特卻通知合伙人，他要隱退了。隨后，他逐漸清算了巴菲特合伙人公司的幾乎所有的股票。1969年6月，股市直下，漸漸演變成了股災，到1970年5月，每種股票都要比上年初下降50%，甚至更多。一度失落的巴菲特卻暗自欣喜異常，因為他看到了財源即將滾滾而來——他發現了太多的便宜股票。

巴菲特曾談到對中石油投資過程，他說：“我當時賣掉中石油是因為我覺得它不再是物超所值，它的價格已經接近或者超過了應有的價值。”

5 不要跟風。

巴菲特說過:人在別人恐懼時我貪婪，在別人貪婪時我恐懼。2000年，全世界股市出現了所謂的網絡概念股，巴菲特卻稱自己不懂高科技，沒法投資。一年后全球出現了高科技網絡股股災。

對很多人來說，金融危機就是噩夢，但對巴菲特來說，金融危機是他投資的商機。他在金融危機期間投資了一些績優股公司，5年之后，他當初的投資為他賺得了100億美元。

看看他五年來的成績單，這些收益全部來自于他在金融危機期間所做的救助性質的投資活動：

對瑪氏糖果旗下箭牌公司65億美元的貸款，獲利38億美元；對高盛集團50億美元的優先股投資，獲利17.5億美元；對美國銀行50億美元的優先股投資，獲利9億美元；對通用電氣30億美元的注資，獲利12億美元......

6 不要投機。

巴菲特常說的一句口頭禪是：擁有一只股票，期待它下個早晨就上漲是十分愚蠢的。

巴菲特這次股東大會上繼續倡導不要投機的觀點，他說，試圖賺快錢是最糟糕的錯誤。

他說，普對于普通的投資者來說，他們不適合投資個股。如果他們嘗試買賣個股，從長期來看，他們不會比長期投資指數獲得更好的回報。但大多數人覺得炒個股更有趣。總是有人讓你買這買那，你希望能快速賺錢。試圖賺快錢是最糟糕的錯誤。（文/鐘慧）

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