傅海棠：一個實證主義的期貨哲學家

18個月時間，給5萬本金，只做現貨電子盤和期貨，你最多能取得多少收益？
傅海棠給出的成績單是：1.2億。
采訪傅海棠的視頻剪輯完成后的時長是半個小時出頭，但實際上前前后后聊了超過5個小時。話題大到宏觀經濟形勢、自然規律中的“天道”，小到年輕時種棉花的經歷……不一而足。
可能在很多人心中對傅海棠的印象還停留在那個“農民的億萬傳奇”；但或許，將傅海棠定義為一個形而下的實證主義“期貨哲學家”會更加的確切。
兩段行情譜就傳奇
“期貨按我的理解就是現貨，是現貨的一種變向交易。”
傅海棠最為人耳熟能詳的那一段18個月，5萬元到1.2個億的輝煌，是由兩段行情組成的：
首先是抓住了大蒜現貨的行情。2009年時，大蒜價格已經歷連續兩年的低迷，出庫價已跌至每斤一毛錢左右，而此時的生產最基本的投入成本還在1.2元/斤左右。發現這一現象的傅海棠，本著物極必反的邏輯，此時便開始布局大蒜現貨電子盤。
機會只留給有準備的人，突如其來的一場甲流開啟了傅海棠的傳奇之旅。民間盛傳大蒜對預防甲流有好處，于是，市場上大蒜遭遇瘋搶，不但庫存銷售一空，而價格也從原本的一毛被爆炒到了5元/斤，造就了大名鼎鼎的“蒜你狠”行情。
乘著這波行情，傅海棠實現了從“散戶”向準“大戶”的角色轉變。獲利平倉了結的他，手握著600萬的資金，將目光投向了棉花市場。
2010年的棉花期貨，成就了不少期貨人，傅海棠也是其中之一，或許與“濃湯野人”林廣茂的220倍相比，20倍的收益水平看似還有差距，可與林廣茂后來樹大招風遭遇狙擊，回吐9億相比，傅海棠的操作顯然穩妥了不少。
傅海棠告訴和訊期貨，根據他的理解，期貨實際上是現貨的一種變向交易，“比如我們做的豆粕、螺紋鋼什么的，都有相對應的標的物現貨”，期貨行情的變化其實是由現貨帶動的。他不同意現貨市場的波動是由于期貨炒作造成的，“期貨要漲那是現貨要漲，期貨要跌那是現貨要跌，也許有滯后性和超強性，基本上是同步的，就是以現貨為主的”，而期貨價格只是現貨價格的反映。
正因為這樣，傅海棠覺得，在現貨領域的經驗對于自己的期貨交易有直接的幫助，“完全得益于現貨上的經驗和規律，（期貨和現貨）是一模一樣的”。
天生多頭？NO！ 成本決定投資價值
“商品永遠都是大牛市，所有的熊市都是回調。”
“我們抓鬮，抓到多就做多，抓到空就做空，如果做空的能成功一個，那做多的能成功三個。”
有網友通過和訊期貨向傅海棠提問：“您之前做大蒜，做棉花，還做豆粕，全都是做多賺的錢，您是不是有一個天然做多的情節在里面？”
傅海棠承認自己“有五分之四的時間都在尋找超跌的機會”，但對于“天然的多頭情節”他還是予以了否認。
“歸根結底我是價值投資，看的是供求關系”，“通常情況下超漲的機會比超跌的機會要少”。
他表示，期貨的價格本質上是由現貨決定的，而現貨本身是有價值的。而這價值的發現，就是傅海棠投資理念的核心。
“價值是以成本衡量的，其實價值就是指成本，什么叫有價值？低于生產成本就具備了投資價值”。低于生產成本的話，生產者就虧錢了，必然會對其生產積極性造成打擊，進而產量會受到影響，產量降低了就會推動價格向上。
當然，這樣一個過程是需要時間的，對于大趨勢行情機會的判斷，通常傅海棠都能夠提前兩年做出預判。以2009年大蒜現貨的大牛市為例，提前兩年他就已有預判：“大蒜07年跌到1毛錢一斤”，隨后“第一年（2007年）經銷商虧的死去活來，第二年（2008年）種蒜的再虧的死去活來，虧透了，不種了，接下來（2009年）就要開始根本的翻轉了”，而甲流，其實只是壓垮駱駝的最后一根稻草。
價格永遠是循環上升的，傅海棠表示，從過去的行情走勢來看，商品價格都是“進三退二”，“漲10000跌7000，再漲10000再跌7000，做多做對了賺10000，做空做對了賺7000”。
此外，交割機制也決定了，如果要逼倉的話，多頭是占優的。“期貨上有個定律，貨多還是錢多？永遠是錢比貨多”，而且空頭做空，實質上是希望供大于求，如果被逼倉，則必須去現貨市場上買貨交割，這無形中也增加了隱性的需求，用傅海棠的話來講，是“自己跟自己過不去了”。
炒期貨請遵循“天道”
“天道分兩個方面，一個是價值規律，供求關系；第二是物極必反。”
在《一個農民的億萬傳奇》一書中，曾提到，傅海棠做交易的思路是遵循“天道”。而由他自己來解釋天道，傅海棠表示，對于天道的解釋是多層次的。
在交易中，他總是會去尋找確定性的趨勢性行情，因為這種行情有“不可逆轉的趨勢，即便是大資金、大機構都操縱不了”。而選擇這種行情的方法，不外乎兩個衡量標準：分析價值規律、供求關系；及“物極必反”的規律。
傅海棠自己的依據基本面交易的，技術面幾乎不看，“因為與它無關”。漲跌是現貨供求關系發生了變化，或者價值被高估或者被低估了，這是直接的原因。做期貨就是要看清楚市場背后的真實的一面，搞清楚市場的真正的趨勢的真正推動力在哪。
“不要單純的靠技術分析，不能說技術分析沒有用，作為一個參考還是可以的，如果要單純搞技術分析還是很可怕的，因為它說了不算。”
而關于“物極必反”，傅海棠以棉花為例。他認為，近期多空辯論激烈的棉花也正處于2007年大蒜現貨的階段。
根據傅海棠實地調研得出的結論，內地的棉花種植面積明年可能會下降40%以上，因為現在棉花的價格“傷透了棉農的心”。“種了也不是不掙錢，但是比價效益太低，如果種玉米和小麥賺的是種棉花的一倍，甚至兩倍以上，何況種棉花還費工費時，劃不來”。
而具體到期貨價格上，傅海棠預測棉花的價格可能將維持在12500~15000元/噸之間，區間震蕩，“不會跌的太低，更不會漲的很高”。他認為，棉花真正的大行情，將會在兩年以后到來。
“物極必反是一個自然規律”，傅海棠表示：“必反不是概率事件，而是一定的”。