基金清盤了散戶錢會退回來嗎？基金虧了死守會回本嗎？？

2017年6月21日，德邦基金旗下銳祺債券基金正式成立，9月19日，該基金正式發布清盤公告，期間整整相差90天。

根據《基金運作管理辦法》：

連續六十個工作日，出現基金持有人數量不滿二百人，或基金資產凈值低于五千萬元情形的，基金管理人應向證監會報告并提出解決方案，并召開基金份額持有人大會表決。

這個所謂的“解決方案”，就包含轉換運作方式（如股票型轉債券型）、與其他基金合并、終止基金合同——即所謂的清盤。另外，目前也有不少基金規定，規模低于2億元就會觸發清盤。

甚至我見過一位基民阿姨，連手里一只混合型基金被清盤6個月了都不知道。

目前，基金的清盤主要有持有人表決清盤、觸發式清盤、運作期滿清盤三種方式。

建議大家在購買一只基金前，首先明確該基金的清盤方式，這方面信息在《基金合同》中可以找到。

剛剛清盤的德邦銳祺債券基金，根據《基金合同》規定，就屬于“觸發式清盤”，無需召開份額持有人大會。

運作期滿清盤的方式，一般也不需要召開持有人大會。

只有“持有人表決清盤”這種方式，才需要召開表決大會，但在實際中，這種方式會給基金公司帶來很大的操作成本，因此2015年以后，選擇表決清盤的基金越來越少了。

今年以來，有2只基金是通過表決清盤的，其余9只基金都是觸發式清盤清盤。

另外，大部分基金在清盤前，一般會提前聯系份額持有人（基民）告知情況，基民可以選擇贖回或轉投旗下其他基金。

我一直覺得“清盤”這個詞用的太過驚悚，容易給基民造成不必要的恐慌與壓力。

清盤，可以簡單理解為，基金持有者被“強制贖回”了，而贖回價格，一般來說是基金終止前最后一天的凈值。

對于基民而言，被清盤時無非有兩種情況：

一是基金凈值在持有成本之上，比如我在凈值1塊錢時買的，現在是1塊2，對于投我來說賬面是盈利的。不過這種情況比較少。

二是凈值在成本之下，這個時候被強制贖回，基民就只能接受虧損的現狀。

另外，清算期間，該基金的資產也有可能持續產生收益，這個收益，在扣除一系列清算費之后，還會繼續分配給基民。

也就是說，清盤后，基民能拿到兩方面的錢，一是終止日前一天基金凈值所對應的資金，二是清算期產生的收益（有可能是0）。

比如，去年首只清盤的公募基金——華安中證細分地產ETF，于9月21日終止并進入清算期。

10月26日，基金發布清算報告；11月3日，做權益登記；11月9日，實施清算款項的發放。

也就是說，全部清算工作大約進行了一個多月，算是一個比較平均的速度。

基金合同中，對清算期限的規定一般不超過6個月。如果真的需要6個月，資金占用成本就太高了，雖然清算期也會產生利息結算，但金額非常之少。

2014年之前，我國公募基金還沒有清盤現象。

自2014年首次出現4只清盤的公募基金以來，清盤基金數量呈上升趨勢。2015年有31只清盤，2016年為18只，今年以來為49只。

行業缺乏有經驗的管理人、市場風格不斷切換、監管趨嚴、其他理財方式不斷沖擊，這些是造成清盤基金越來越多的主要原因。

清盤基金大多具備以下特點：

1、回避運作規模小、散戶多的基金

理論上，目前規模小于5000萬的公募基金，業內稱為“迷你基金”，大多都有面臨被清盤的可能；而規模小于2億元的基金，也不能說100%安全。

剛剛清盤的德邦，成立之初規模有2.044億，但90天之后就倒了。

據統計，截止2017年一季度，規模小于5000萬元的基金有198只，規模小于2億元的基金多達843只。

另外，小額散戶多也是清盤的主要原因。散戶不像機構投資者，投資額小、資金穩定性差，風險承受低，直接影響了基金的規模。

我們可以從基金定期發布的公告中得知上述信息。對手頭這只“基”不放心的小伙伴們，可以上基金官網查一查。

2016年四季度“迷你基金”中各類型基金占比

2、回避那些年輕的新手基金經理

大多數新手基金經理，對市場研判水平有限，而且往往負責的基金規模不大，業績一旦轉差，很容易導致人氣、規模下降，觸發清盤條件。而且，新手經理沒有充分的歷史業績作評判參考，投資的不確定性較大。

3、股市大跌后必須警惕

舉個最近的例子：

2016年18只清盤的基金中，僅指數型基金就有10只之多。這是因為，2016年前兩月A股大跌，大量基民割肉贖回導致多只指數型基金規模迅速縮減至5000萬元；而指數型基金本就不是主流，再加上當時市場流動性一度較差，導致當年指數型基金成為清盤主力。

實際上，股市大跌，不僅是指數型基金，其他類型基金都面臨規模縮減的情況，必須引起重視。

4、股市大漲也別盲目樂觀，警惕債券型基金風險

另外，基于股票與債券的負相關性，一旦股市表現較好，債券型基金表現往往不佳。

例如，今年以來大盤穩步上漲，但上半年清盤的18只清盤基金中，有一半都是債券型基金。

5、當被告知可能清盤時，提前贖回或轉投其他產品

其實，當某只基金的運作陷入困境，投資者越投越虧時，清盤不失為一種“長痛不如短痛”的方法。如果您接到基金公司的電話，建議早作打算，提前贖回或轉投該公司其他基金產品。

這樣做的好處，一是能夠回避一旦清盤所帶來的清算時間損失，二是轉換該公司旗下的基金產品，一般沒有額外的申購費。

但在換基金的同時，您可要擦亮雙眼，不要盲目接受公司推薦給你的某只基金，這往往是第二個坑。我們下次專門說。

金投手理財 / 原創發布