銅庫存下降情況開始改善 鎳價或大波動運行

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2022年三季度有色金屬企業信心指數為48.6，比上季度回落1.9個點。需要指出的是，這是信心指數持續保持了兩個季度上升后再次出現回落，并回到臨界點以下。

另外，本季度即期指數和下季度預期指數同樣回落，其中本季度即期指數為48.0，較上期回落2.7個點；下季度預期指數為48.9，較上期回落1.5個點。

評：美債收益率持續走高，美聯儲仍有加息空間，美元指數的走高給商品以及風險資產帶來強大的壓力，中國央行上調存款準備金，外匯有企穩可能。

基本面方面，庫存持續下降的情況開始改善，中國限電導致的供應緊張開始逐步緩解，地產行業并未如預期中大幅修正需求，旺季支撐力度不強。

在中歐經濟恢復活力前，價難以走出趨勢性行情。交易方面，空單謹慎持有，新單逢高沽空，目標前低。

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HRUM的子公司PTHarumNickelIndustry(HNI)以7500萬美元收購了PTWestrongMetalIndustry(WMI)的20.0%的新股份。WMI年產能為5.6萬噸NPI。

同時，IMI預計將在2022年生產高達1.12萬噸的NPI。預計2023年HRUM生鐵產量將達到3.64萬噸左右，其中1.4萬噸來自WMI。HRUM預計2023年鎳礦產量將達到240萬噸。

評：美聯儲點陣圖的超鷹派信號再次壓制風險資產價格。基本面方面，9月中國鎳鐵進口量環比8月小降，行業需求改善幅度有限，中國經濟旺季支撐不強。

在當前鎳庫存較低且交易流動性不強的環境下，鎳價跟隨有色板塊整體運行并放大波動的可能性增加。交易方面，前期空單減倉或謹慎持有，新單觀望。

來源：曲合期貨