港口庫存有累庫預期 乙二醇需求拐點開始顯現

上一交易日，合約2301下跌，跌幅2%，華東市場現貨價為3988元/噸，基差率為-0.10%，日內本周及下周現貨基差在-15至+3附近。

供應方面，整體開工負荷在59.88%（較上期上升1.58%），其中煤制乙二醇開工負荷在40.92%（較上期上升2.65%）。

華南一套50萬噸/年的MEG裝置因裂解環節故障目前降負荷至6成附近運行；伊朗一套44.5萬噸/年的MEG裝置目前低負荷運行中，貨源主要銷售海外市場為主。需求方面，聚酯負荷在84.1%，環比增加0.1%。

庫存方面，10月25日張家港某主流庫區MEG發貨量在4000噸附近，太倉兩主流庫區MEG發貨量在4500噸附近，發貨量環比減少。華東主港地區MEG港口庫存約83.4萬噸附近，環比上期減少8.9萬噸，港口庫存持續去化。

10月24日至10月30日，華東主港計劃到貨總數為17.9萬噸，環比增加10.5萬噸，若延續上周發貨量來估算，本周庫存預計小幅累庫，將對盤面形成一定壓制。

整體來看，在高成本影響下乙二醇各線工藝處于虧損狀態，近期國內部分裝置計劃重啟，供給端有回升預期，但開工率仍維持偏低水平，港口庫存有累庫預期。

下游紡織需求拐點開始顯現，后續訂單會出現季節性走弱，對11-12月紡織終端需求持偏悲觀態度，預計乙二醇中長期弱勢盤整為主。

策略方面：建議反彈滾動做空。

來源：曲合期貨