市場關注新榨季全球增產 白糖窄幅震蕩運行

昨日鄭糖2301合約收盤下跌17元/噸，報5511元/噸。廣西集團現貨報價持平，報5560元/噸，期現基差49元/噸。注冊倉單數量11038張，較上個交易日減少220張。

有效預報數量1638張，較上個交易日持平。ICE原糖3月合約收盤下跌0.9%，報17.7美分/磅。以原糖3月合約價格計算，配額外50%關稅巴西進口折算成本為6377元/噸，泰國進口折算成本為6587元/噸。

原糖期貨周四延續下跌，市場關注新榨季全球增產。巴西甘蔗行業協會(Unica)公布的數據顯示，10月上半月巴西中南部地區糖產量為183萬噸，同比增加59%。

從中期來看，新榨季印度和泰國延續增產，其中印度糖產量預計增加2%至3650萬噸，創歷史新高。并且當前巴西甘蔗制糖比例處于歷史高位，明年4月份以后巴西增產的可能性大，國際糖市前景并不樂觀。

國內方面，昨日鄭糖主力延續下跌，因近期外盤走弱，以及9月份進口數量巨大。海關總署公布數據顯示，2022年9月我國進口食糖78萬噸，2021/22榨季我國累計進口食糖533.72萬噸，為歷史第二大進口量，僅次于2020/21榨季。

從中期來看，目前國內進口利潤雖然嚴重倒掛，但是進口量仍處于歷史高位，并且預計新榨季國內產量小幅增加，內在缺乏上漲動力。往下看，因人民幣匯率貶值，當前配額外進口利潤嚴重倒掛，糖價向下的空間亦不大，預期中期維持區間震蕩，但震蕩重心較前期下移。

策略：中長期區間震蕩，但震蕩重心較前期下移。

風險：美聯儲加息、走勢、疫情、巴西生產進度。

來源：曲合期貨