美元指數接連下挫 棉花價格承壓震蕩偏弱

一、行情綜述

鄭棉主力2301今日期價震蕩走低，最終收跌1.81%于13000元/噸，下跌240元/噸。美元指數接連下挫，國際反彈走高，商品市場壓力緩解，然而美棉收割進度明顯加快以及市場擔憂全球經濟放緩將影響需求，均蓋過美元下跌帶來利好，美棉價格承壓下跌。

昨日美棉收跌0.87%收于77.79美分。國內市場新疆棉受疫情影響交售緩慢，陳棉價格堅挺，但下游市場需求相對謹慎，紡企剛需采購補庫隨用隨買為主，鄭棉今日震蕩走低。國內市場依舊重點關注籽棉交售及下游訂單情況。

二、宏觀、行業要聞

（一）宏觀：

1、英國推遲公布財政計劃，尋求填補350億英鎊財政缺口，下周加息100基點預期抬升。

2、美國9月商品貿易逆差自3月份以來首次擴大，經濟學家調降美國第三季GDP增幅預測。

3、據央視新聞，歐盟委員會主席馮德萊恩26日在訪問北馬其頓時表示，歐盟將提供5億歐元撥款，以改善西巴爾干地區的能源設施。

4、EIA周報：截止10月21日當周，美國原油商業庫存增加258.8萬桶至43994.7萬桶；美國煉廠開工率增減少0.6%至88.9%。

5、國家統計局數據顯示，1—9月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額62441.8億元，同比下降2.3%。1—9月份，規模以上工業企業中，國有控股企業實現利潤總額20947.9億元，同比增長3.8%。

股份制企業實現利潤總額45593.4億元，下降0.4%；外商及港澳臺商投資企業實現利潤總額14814.5億元，下降9.3%；私營企業實現利潤總額17005.0億元，下降8.1%。

6、世界銀行：預計能源價格在2022年上漲60%后，到2023年將下降11%，但仍比過去五年的平均水平高出75%。

（二）行業：

1、據CHINATEXTILE，國際紡聯（ITMF）第十六次全球紡織業調查顯示，2022年9月全球紡織業的經營狀況持續惡化，商業預期停止下滑。在全球范圍內，訂單量、訂單積壓和產能利用率等指標也有所下降。

2、據中國紡織品進出口商會，今年前8月，歐盟服裝進口721.7億美元，同比增長17.6%。自中國進口211.4億美元，同比增長17.6%；占比29.3%，同比增長0.02個百分點。

自孟加拉國、土耳其、印度和越南進口同比分別增長44.9%、15.9%、26.9%和16.5%，占比分別增加4、-0.2、0.4和-0.04個百分點。

3、國家統計局公布的最新數據顯示，中國9月紗產量為229.9萬噸，同比減6.4%。中國9月布產量為32.1億米，同比減3.6%。中國9月化學纖維產量為579.6萬噸，同比增6.7%。

4、據中華全國商業信息中心，2022年9月份，全國百家重點大型零售企業零售額同比下降4.0%，相比上月降幅擴大了2.1個百分點。分品類看，服裝類和化妝品類同比分別下降12.2%和15.3%。

據全國棉花交易市場，截止10月26日2022/2023年度新疆棉累計加工61.94萬噸，較上一日增加4.27萬噸，較去年同期減少56.46萬噸，同比減幅47.7%。

5、10月26日中央儲備棉輪入上市數量6000噸，實際成交1200噸，成交率20%。今日平均成交價為15824元/噸，較前一日下跌45元/噸，最高成交價為15825元/噸，最低成交價為15815元/噸。其中內地庫成交1200噸，成交承儲庫3家。7月13日至今累計成交74680噸，平均累計成交率17%。

6、據上海國際棉花交易中心編制的上棉指數，2022年10月25日新疆機采籽棉收購價格為5.82元/公斤，其中，北疆為5.87元/公斤，南疆為5.79元/公斤，東疆5.47元/公斤。

三、分析及觀點

宏觀及基本面分析：外圍宏觀方面，全球加息潮引發市場對經濟衰退的憂慮，聯合國、IMF、世行均預計明年全球經濟增長繼續放緩，能源危機引發高通脹影響下，歐央行加息75個基點應對通脹，而國內宏觀政策趨于偏暖。

美元指數接連下挫，國際原油反彈走高，商品市場壓力緩解，然而美棉收割進度明顯加快以及市場擔憂全球經濟放緩將影響棉花需求，均蓋過美元下跌帶來利好，美棉價格承壓下跌。

昨日美棉收跌0.87%收于77.79美分。供應端，美棉收割率高于去年同期以及五年均值，美棉集中上市，而國內新棉采收也達70%，預計全國棉花產量在600萬噸左右，上游供應仍然充足，舊做結轉庫存依舊高企。

目前新疆新棉采摘進度略有加快，但棉農與軋花企業之間博弈仍在，疫情影響防控措施，導致新棉收購、加工、公檢進程緩慢，預計2022年新棉收購完成時間或推遲至11月底，籽棉集中放量上市難以實現，目前內地市場依舊消化舊棉為主，對盤面形成一定支撐。

需求端，目前織廠以小、短單為主，在機訂單仍以秋冬為主，春夏訂單詢價少。由于訂單及庫存原因，紡企剛需采購補庫隨用隨買為主，紡織企業成品庫存仍然較高，后期關注下游訂單情況。

庫存方面，商業庫存維持高位，近月棉花銷售速度緩慢，隨著新棉逐步上市，上游軋花廠銷售壓力加大。

替代品方面，棉花與替代品滌短、粘短價差近期維持震蕩態勢，滌短價差仍處在稍高位置，存在替代效應。

終端消費方面，較高的服裝庫存、疆棉禁令以及部分出口產能轉移東南亞都使得市場對后期增速保持懷疑，且目前紡織企業成品庫存高企，使得終端消費向上游傳導帶動棉花較為困難。

籽棉收購受到疆內疫情管控趨緊及軋花廠收購心態謹慎影響，這將影響新棉上市銷售進程。總的來看，近期終端消費難言樂觀，鄭棉自身基本面整體依舊維持弱勢震蕩為主。

觀點：預計短期鄭棉維持弱勢震蕩，重點關注下游訂單情況及籽棉交售；中長期預計受全球主要央行收緊貨幣政策及消費轉弱壓制而重心下移。

關注：宏觀經濟政策、籽棉交售進度、美棉收割進度、下游銷售訂單。

來源：曲合期貨