把握日內Gamma機會

11月2日，兩市振蕩走高，量能溫和放大，重回萬億元大關。四大指數連續兩日全線走強。其中，上證50指數漲0.91%，滬深300指數漲1.20%，中證500指數漲0.95%，中證1000指數漲1.32%。股指期貨方面，IH、IF、IC、IM全線收紅。期權方面，標的資產50ETF漲0.82%，華泰柏瑞300ETF（510300）漲0.92%，嘉實滬深300ETF漲0.95%，南方中證500ETF（510500）漲0.72%，嘉實中證500ETF（159922）漲0.54%，易方達創業板ETF（159915）漲1.32%。各品種期權購沽隱波回落，整體處于歷史均值附近，合成標的貼水，期權市場情緒中性偏謹慎。

盤后數據顯示，50ETF期權市場活躍度下降，持倉量略有下降。當日，期權總持倉2596604張，較前一交易日減少42508張。其中，認購合約持倉1533442張，較前一交易日減少76599張；認沽合約持倉1063162張，較前一交易日增加34091張。持倉量PCR值為0.6933，較前一交易日提高0.0542。與此同時，全市場合計成交2634903張，較前一交易日減少391691張。其中，認購成交1499264張，較前一交易日減少264935張；認沽成交1135639張，較前一交易日減少126756張。日成交量PCR值為0.7575，較前一交易日提高0.0419。

其余期權品種成交活躍度也明顯下滑。其中，滬300ETF期權成交1909808張，持倉1888620張，成交額為12.937億元；深300ETF期權成交646687張，持倉680751張，成交額為5.636億元；滬深300股指期權成交279540張，持倉272169張，成交額為1.891億元；中證1000股指期權成交835296張，持倉639308張，成交額為4.843億元；滬500ETF成交646687張，持倉680751張，成交額為5.636億元；深500ETF成交129205張，持倉184025張，成交額為1.245億元；創業板ETF成交835296張，持倉639308張，成交額為4.843億元。

當前各品種期權購沽隱波走弱，但仍處于歷史均值附近，合成標的貼水。50ETF期權波動率指數為20.98%，滬300ETF期權波動率指數為19.68%，深300ETF期權波動率指數為19.83%，滬深300指數期權波動率指數為20.89%，中證1000指數期權波動率指數為23.74%，滬500ETF期權波動率指數為19.69%，深500ETF期權波動率指數為20.79%，創業板ETF期權波動率指數為26.70%。從各期權主力合約波動率微笑曲線看，認購及認沽隱波在15%—30%。

操作策略上，市場實際波動率大于隱波，各品種期權均可做多波動率，把握日內的Gamma機會。中長期看，股市下方空間有限，目前估值處于歷史低位，可控制倉位、滾動賣出看跌。（作者期貨投資咨詢從業證書編號分別為Z0002616、Z0015710）

?來源：期貨日報