市場庫存持續增加 棕櫚油淡季抑制價格

一、行情回顧

本周國內庫存連續累積對于基差產生一定壓力，但11月份馬棕庫存大概率將止增轉降。而印尼出口levy恢復增收增加我國棕櫚油進口成本，使得進口利潤轉差，基本面多空消息交織。

本周合約2301報收7898元/噸，周跌幅7.67%，跌656元/噸，開盤價8532元/噸，最低價7806元/噸，最高價8628元/噸。本周成交量482.1萬手，周末持倉量39.8手，倉位變化減倉26350手。

國內現貨價格：11月18日廣東地區主流棕櫚油報價8050元/噸，較上周下跌550元/噸,現貨基差P2301+152。國內其它主要棕櫚油市場廈門8100元/噸，日照、張家港8150元/噸。

庫存方面：據Mysteel，截至2022年11月15日（第45周），全國重點地區棕櫚油商業庫存約76.97萬噸，較上周增加4.24萬噸，增幅5.83%；同比2021年第45周棕櫚油商業庫存增加33.7萬噸，增幅77.88%。

二、本周基本面匯總

1、據南部半島棕櫚油壓榨商協會（SPPOMA）數據顯示，2022年11月1-15日馬來西亞棕櫚油單產減少5.54%，出油率增加0.02%，產量減少5.43%。

2、馬來西亞三大棕油數據機構：SGS公布數據顯示，預計馬來西亞11月1—15日棕櫚油出口量為662816噸，較10月同期出口的640119噸增加3.55%。ITS數據顯示，馬來西亞11月1-15日棕櫚油出口量為714518噸，上月同期為633872噸，環比增加12.72%。

檢驗機構AmSpec，馬來西亞11月1-15日棕櫚油出口量為657896噸，較10月同期出口的594282噸增加10.7%。

3、印度政府11月15日一份聲明中表示，提高毛棕櫚油和精煉棕櫚油的基礎進口價格，因全球價格上漲。

毛棕櫚油從每噸952美元上調至960美元、精制漂白脫臭棕櫚油（RBDPALMOIL）從每噸962美元上調至988美元，將精制軟質棕櫚油（RBDPALMOLEIN）進口基準價定為1005美元/噸。毛從每噸1325美元上調至1354美元。

4、11月17日，棕櫚油進口利潤為-246.67元/噸，較11月16日減少293元/噸。（理論上而言，進口利潤分析邏輯：若虧損嚴重，則減少進口量，導致供應減少，或會推升價格。反之亦然）

三、技術面

顯示趨勢指標，日MA組合從走平，周五收盤后價格回到MA組合之下。；boll指標上看，三軌由走平已趨于收口，價格今收盤時落到中軌之下。

擺動指標，MACD指標上看,DIFF、DEA線在0線上方形成死叉。SLOWKD指標在（60－80）區間Ｋ線與D線形成雙死叉后。

四、后期關注點

1、11月份馬棕庫存大概率將止增轉降。短期節奏上關注走勢及俄烏地緣局勢進展。

2、天氣情況：東南亞地區即將將進入雨季（11月至次年3月），棕櫚油將步入減產周期。這期間是否會出現極端天氣引發洪水對棕櫚油生產造成沖擊。

3、印尼棕櫚油出口關稅豁免政策是否繼續延長。

來源：曲合期貨