機構視點

能源化工

澳新銀行：原油運輸量已經下降，主要消費國的原油隱含需求降至1300萬桶/日，比平均水平低100萬桶/日。

SOMO：歐佩克聯盟12月的會議將考慮到市場狀況和供需平衡情況。預計2023年原油價格區間將在85—95美元/桶。受全球經濟放緩和俄烏沖突的影響，原油市場正在出現“劇烈波動”，這使得確保價格穩定的工作變得更加困難。

貝克休斯：截至11月23日當周，美國石油和天然氣鉆機運營數量為784臺，比一周前增加2臺，創下2020年3月以來最高值，比去年同期提高215臺，但比2019年年初少了291臺。

農產品

MPOC：預計年底之前棕櫚油價格運行在4000—4400林吉特/噸。預計2023年一季度棕櫚油價格將回落到3900—4300林吉特/噸，二季度棕櫚油價格將回落到3800—4200林吉特/噸。

Safras：預計2022/2023年度巴西大豆產量達到1.5453億噸，高于7月預測的1.515億噸，比上年產量1.2744億噸增加21.3%。

IMEA：預計2023/2024年度大豆種植成本同比降低2.68%，但總經營成本（TOC）同比增加4.81%。因為農機農具、設備等價格上漲，導致運營和折舊成本提高。如果要覆蓋總經營成本，盈虧平衡點需要達到116.47雷亞爾/袋，低于巴西交易所2024年3月大豆期貨合約價格。

布交所：截至11月23日，阿根廷2022/2023年度大豆播種進度只有19.4%，比去年同期落后19.9個百分點。由于未來幾天降雨依然稀少，一些農戶可能無法完成播種計劃。

工業金屬

T-Commodity：銅市正在筑底，目標指向9000美元/噸。投資者對銅的消費前景過于消極，而且銅庫存已經很低，不需要依靠需求大幅增長來推高價格。

花旗銀行：近期銅走勢并不樂觀，全球需求普遍疲軟，估計要到2023年晚些時候才會出現更為持久的價格反彈。

WisdomTree：市場對全球經濟衰退風險的擔憂逐漸消退，美聯儲會議紀要似乎鞏固了這一轉折。銅的基本面相當強勁，但基本金屬價格可能會有很多波動。

摩根大通：預計銅價將在2023年二季度筑底，預期2023年三季度銅價為7300美元/噸，銅將在2023年四季度開始出現更持續的復蘇。

貴金屬

世界白銀協會：2022年全球白銀需求將達到12.1盎司，同比增長16%，導致供應缺口創下幾十年來的最高水平。

澳新銀行：2023年年初之前，實際利率上升仍然構成具有挑戰性的環境。不過，2023年全球經濟衰退和地緣政治風險將加劇，新興市場對黃金現貨的需求強勁，以及各國央行創紀錄的高購買量，這些都表明黃金在面對實際利率時仍將有出色的表現。

動因貨幣：投資者對美聯儲的預期正朝著鴿派方向發展。美元走弱也是支持金價走強的催化劑。今年以來，美聯儲不斷提高利率，令黃金作為對沖通脹和其他不確定因素的傳統地位受到制約，因為加息環境使得持有非計息資產的機會成本提高。

道明證券：從技術上講，黃金未能突破阻力位。這意味著黃金可能下探下方支撐，目標指向1730美元/盎司。（物產中大期貨 周之云）

?來源：期貨日報