下游消費需求疲軟 燃料油價格震蕩偏弱

一、行情回顧與操作建議

收盤價計算，內盤高低硫主力合約價差1583元。現貨價格方面，11月25日舟山地區保稅船用高硫380CST供船價438.0-440.0美元/噸；供船價格在665.0-670.0美元/噸，MGO船供油價格在1045.0-1055.0美元/噸。

燃料油自身來看，前期低硫燃料油價格大幅回落，一方面原因在于新加坡從西方接收的套利船貨數量增長以及下游加油需求弱勢，另一方面科威特Al-Zour煉廠開始投產，該科威特石油公司已經開始為11月底的首批貨物進行招標出售。Al-Zour煉廠可能在明年3季度達到61.5萬桶日的峰值產能，將對明年亞洲低硫市場形成進一步沖擊。但目前來看，新加坡柴油裂解價差保持相對高位，對低硫價格仍有支撐。

預計燃料油單邊價格跟隨油價震蕩偏弱為主，前期低硫連續大跌后高低硫價差進一步收窄空間可能有限，高硫后期需要關注俄羅斯出口減量。

二、行業要聞

隆眾資訊11月28日報道：亞洲燃料油市場供應下降，最新公布的數據顯示，新加坡岸上燃料油庫存下降至三周低點水平。新加坡國際企業發展局(IE)周四發布的數據顯示，截止11月23日當周，新加坡岸上燃料油庫存1972.8萬桶，比前一周減少144.0萬桶。同期到新加坡的燃料油凈進口量42.7萬噸，比前一周大幅下降56%；到新加坡的燃料油供應地以馬來西亞最多，為在45.7萬噸；巴西11.1萬噸，印度4.2萬噸。新加坡燃料油出口目的地到印尼最多，為8.9萬噸。航運線路拉長，高企的運費成本可能抑制運輸需求。估計11月流入東亞的套利燃料油506萬噸，比10月增加18.64%。

據日本石油協會公布的統計的資料顯示，截止11月20日當周，日本C型燃料油庫存比前一周增加了2.47萬立方米，A型燃料油庫存增長了1.31萬立方米。日本C型燃料油產量比前一周增加了4.30萬立方米，A型燃料油產量下降了3.96萬立方米。新加坡180-cst燃料油評估價每噸396.31美元；380-cst燃料油評估價每噸380.98美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每噸646.43美元。

三、數據概覽

來源：曲合期貨