股指 價值風格持續占優

“第三支箭”落地提振信心

股指自11月以來開啟超跌反彈行情，與宏觀經濟周期相關的價值板塊獲得邊際改善，IF和IH反彈力度強于IC和IM。

11月28日，房地產行業再迎重磅利好政策，“第三支箭”房企股權融資重啟再次為市場注入信心，催化地產相關產業鏈和金融權重股行情。11月29日，四大期指集體高開高走，IF、IH、IC和IM分別上漲3.39%、4.44%、1.83%和1.79%。

受穩增長政策預期強化影響，股指自11月以來開啟超跌反彈行情，與宏觀經濟周期相關的價值板塊獲得邊際改善，IF和IH反彈力度強于IC和IM。隨著美國通脹見頂回落，美聯儲加息節奏放緩的共識形成，美元指數和美債收益率從高位回落，人民幣匯率單邊下跌壓力緩解，市場焦點重回國內基本面。

11月以來，國內利好政策頻出，樂觀預期發酵帶動市場回暖，但未來行情能否由反彈變為反轉則取決于基本面維度能否得到驗證。

國內方面，在外需下滑的背景下，提振內需的重要性顯著上升，而消費和地產是當下影響國內經濟修復的主要因素。對此國家密集出臺了相關穩增長政策，穩定市場信心。

此外，房地產領域密集迎來多項利好政策，政策力度不斷升級。穩地產政策從需求端轉向供給端。11月28日，房地產行業迎來“第三支箭”：證監會針對上市房企和涉房企業在股權融資方面調整優化5項措施，募集資金將用于“保交樓”項目以及經適房和棚改等保障性住房項目的建設。房地產企業資金鏈緊張的局面未來有望得到緩解，房地產行業供需兩端均迎來政策積極托底。隨著市場預期的改善，地產投資持續下行的局面將扭轉并起到穩定宏觀經濟大盤的作用。

整體來看，目前市場熱點輪動且缺乏持續性較強的主線，市場圍繞短期事件和政策方向進行交易，增量資金入場積極性不高，市場量能處于萬億元以下。但隨著房地產紓困政策落地，疊加年底重要會議窗口臨近，中央政治局會議和中央經濟會議將對明年經濟政策、疫情防控和未來工作重點作出相關部署，投資者對穩增長政策的預期較強，價值風格或將持續占優。（作者單位：中輝期貨）

?來源：期貨日報