液化石油氣基本面正在走強 后市價格或將反彈

市場價格

方面，12月2日，DCELPG主力期貨合約結算價格為4966元/噸，較11月25日上升4.07%。

民用氣現貨價格方面，12月2日，山東市場均價為5175元/噸，較11月25日下降3.09%；華東市場均價為5405元/噸，較11月25日上漲1.69%；華南市場均價為5520元/噸，較11月25日上升1.66%；沿江市場均價為5800元/噸，較11月25日上漲0.26%；西北市場均價為5000元/噸，較11月25日下降2.91%。

市場分析

從國際市場來看

多重利多因素主導市場走向：一是市場傳言歐佩克及其減產同盟國商討在12月初的部長級會議上繼續減產，二是美國商業原油庫存大幅度減少，三是美元匯率下跌提振以美元計價的石油期貨市場氣氛。

綜合來看，國際原油價格的上漲提振了國內LPG市場氛圍。

從國內基本面來看

一方面，市場對12月CP大漲的利好尚未完全消化，且降溫刺激下終端補貨熱情尚可。但另一方面，鑒于部分地區疫情對需求和運力的牽制仍較為明顯，上游推漲仍較為謹慎。綜合來看，整體基本面在周內逐步走強。

本周（11.28-12.2），國內民用氣市場方面，北方市場以下跌為主，南方市場以穩中上漲為主。

西北市場溫和整理。本周內國際原油走勢震蕩，對區內利好支撐有限。從區內供需面來看，當前上游供應充裕，賣方多以優先走量心態為主，需求面則因終端消耗難有起色，供需面對區內難以形成有效支撐，導致本周內價格仍是處于橫盤整理趨勢。

東北市場橫盤整理后下行。臨近月末，賣方積極排庫，下游需求提升速度有限，加之物流存在一定限制，市場偏弱整理，各地壓力不一，陸續下調報價。

華北市場價格自高位下跌，產銷氛圍欠佳。周內來看，原油消息面暫無利好支撐，業者心態看空為主。再者，區內供應量較為充裕，而下游需求整體表現欠佳，終端消耗速率不及預期，部分地區資源流通存在限制，賣方走量壓力緩增，同時周邊價位下滑沖擊下，區內價格謹慎走低。

山東市場呈現明顯下跌的模式。下游需求不足，導致市場成交氛圍疲軟，廠家庫存壓力上升后，自上周末煉廠便開啟讓利下調刺激出貨，但受需求偏弱抑制出貨始終平淡不堪。直至本周期末，隨著價格不斷下跌以及國際原油、沙特CP上漲等消息帶來利好，推動下游補貨熱情，交投氛圍好轉，價格止跌部分反彈。

華東市場走勢平穩。進口成本高位對市場存在支撐，主營煉廠供應相對平穩，但終端需求持續偏弱牽制走勢，上游以盤整出貨為主。

沿江市場主力單位供應依舊較為緊張，金澳科技產量也維持偏低位置，但周邊市場依舊價格偏低，而沿江當地需求依舊較為疲軟，因此煉廠多穩定為主，個別小幅波動，月底12月CP如期上漲，對市場提振暫不明顯。華南市場呈現先穩后漲的態勢。

華南市場整體以穩定態勢為主，觀望市場情況。隨著外盤預期上漲，下游入市積極性好轉，終端氣站積極入市補倉，上游單位庫存水平下降。后期，國產氣方面粵西一線供應水平下降，煉廠產銷無壓力，加之進口成本高企支撐，上游單位積極推漲，市場整體交投節奏順暢。

策略

本周（11.28-12.2），國內LPG期價開始止跌回升，開啟一輪反彈趨勢。鑒于國內基本面正在走強，疊加國際油價回升和12月CP上調的帶動，預期后市價格還將繼續反彈。建議近期可對近月合約逢低做多。

風險

國際原油價格震蕩回升，外盤價格持續走強，國內疫情管控措施，國內寒潮天氣。

來源：曲合期貨