機構視點20221206

能源化工

瑞銀集團：盡管上周從原油期市流出的資金量創下2011年以來第7高點，但未來幾個月原油價格有可能反彈至100美元/桶。經合組織OECD國家的原油庫存位于2018年以來的最低水平，歐盟的禁令將導致俄羅斯減少產量。

貝克休斯：截至12月2日當周，美國石油和天然氣鉆機運營數量為784臺，與一周前持平，這也是2020年3月以來的最高值，比去年同期提高215臺，但比2019年年初少了291臺。

RJO：原油價格難以達到100美元/桶，預計在70—90美元/桶區間波動，并從近幾周的劇烈波動中逐步穩定下來。

農產品

聯合國糧農組織：11月全球糖價指數比10月上漲5.7個百分點，這也是全球糖價指數連續6個月下跌后的首次上漲。糖價上漲的主要原因在于主產國收獲推遲，以及印度宣布降低食糖出口配額，導致全球食糖供應普遍緊張，引發買家大舉采購。

Datagro：預計2022/2023年度巴西大豆產量達到1.5332億噸，比2020/2021年度增加11%。大豆播種面積將連續第16年擴大，從4180萬公頃增至4379萬公頃。

美國環保署：已經宣布的新可再生柴油產能超過50億加侖，但很可能不是所有項目都會建成，也不是所有完工的項目都會在未來3年生產可再生柴油。鑒于高成本，如果不能保證足夠的原料，那么已經宣布的可再生柴油工廠似乎更有可能不會建造。

羅薩里奧谷物交易所：阿根廷主要農業區超過三分之一的早播大豆評級為一般到差劣，未來7天將有更多干燥和炎熱的天氣。核心種植帶大豆播種時間從10月25日推遲到11月25日開始，每推遲一天播種，單產可能損失25公斤/公頃。對于推遲到12月1—10日播種的大豆，單產每天損失可能增加到100公斤/公頃。

工業金屬

美國銀行：鑒于金屬庫存偏低、美元走軟以及銅在綠色轉型中的需求，可能有助于2023年銅價漲至12000美元/噸。

中銀國際：美聯儲主席鮑威爾可能會重申放慢加息步伐，美元匯率得以回落，這對金屬來說是一個好消息。不過，金屬反彈空間可能有限，因為大宗商品仍面臨宏觀壓力。

摩根大通：預計到2023年四季度基礎金屬才會出現可持續的反彈走勢。預計2023年三季度銅平均價格為7300美元/噸。

盛寶銀行：2023年需求預期增強，投資者和交易商幾乎沒有做空的欲望，但就目前而言，銅基本面仍然疲軟。目前，銅價在8000美元/噸上下波動，任何方向的突破都會給市場帶來新動力。

貴金屬

匯豐銀行：在全球經濟增長觸底、利率波動見頂、風險情緒回升的環境下，美元很可能在2023年走弱，而美元走弱應該對黃金有利。

Kitco：黃金期貨日線圖已經形成多頭排列，吸引技術性買盤涌入。美聯儲主席鮑威爾的鴿派傾向支持了大宗商品市場，美元指數匯率也為市場提供普遍的支持。

High Ridge Futures：黃金對利率上升很敏感，因為增加了持有非計息黃金的機會成本。隨著黃金價格已經消化對美聯儲大部分加息預期，投資者現在看到了隧道盡頭的光亮，即結束加息。（物產中大期貨 周之云）

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?來源：期貨日報