甲醇 弱勢整理

從本周情況看，太倉甲醇現貨價格在2600—2635元/噸范圍波動，而上周則在2640—2680元/噸范圍波動，行情小幅調整。供應增加，需求邊際變化有限，供需差擴大；內地排庫，港口累庫；單邊驅動不明顯，現貨市場窄幅整理。

庫存走勢出現分歧

近期，我國甲醇庫存走勢出現分歧，其中港口庫存逐步增加，內地則主動去庫，為此內地與港口套利窗口不斷擴大至600元/噸上方，部分內地貨源流入港口。

近7周以來，港口庫存振蕩走高。截至目前，我國甲醇港口庫存總量在64.41萬噸，較上期增加7.99萬噸，而較年內最低值（10月下旬）已經增加超19萬噸，但仍處于今年及往年同期偏低位置。而從未來兩周船只到港量情況看，或持續維持在28萬—34萬噸水平，同時社會庫船貨抵港亦有增量。展望后市，港口庫存仍存進一步增加的可能，關注船只實際到港量情況。

雖然近3周以來內地甲醇企業持續主動排庫，但累計降幅僅在3.5萬噸左右，總體來看排庫尚需加速。截至目前，我國甲醇樣本生產企業庫存為51.68萬噸，較上期減少2萬噸，但仍處于今年及往年同期較高水平。當前距離過年僅剩30天左右，為此內地企業排庫需求或繼續持有。

基本面仍無明顯驅動

雖然西南天然氣制甲醇裝置持續停車中，但多數煤制甲醇裝置運行相對穩定，且寧夏鯤鵬新建60萬噸/年裝置預期出產品，部分檢修裝置陸續恢復，內地甲醇產量或繼續增加。雖然近期有傳聞稱沿海個別MTO計劃檢修，但官方并未確認，短期來看沿海MTO裝置負荷變化或有限。從季節性因素看，甲醇傳統下游或逐步減弱。據悉，重慶萬利來10萬噸/年二甲醚裝置已經停車檢修；廣西錦億30萬噸/年氯化物裝置預期停車；臨近元旦，甲醛等裝置負荷或逐步降低。

另外，雨雪天氣逐步增多，且年關臨近，物流運費增加預期相抵明顯。

綜上所述，雖然宏觀政策向好，但年底前房地產等終端行業實質性支撐力度或有限，且內地主動去庫及港口累庫預期仍存，在無突發因素出現情況下，我國甲醇市場或以弱勢整理為主，關注下游放假時間、國外限氣對1—2月進口預期的影響。（作者單位：隆眾資訊）

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?來源：期貨日報