需求處疫情優化檢驗期 滬膠暫時維持彈后運行

【(滬膠、20膠)】

觀點：彈后運行

四季度后期滬膠反彈偏強，一方面技術上超跌能化企穩背景下有反彈需求，另一方面，低庫存背景下需求恢復預期也是重要基本面支持因素，且ANRPC發布較好需求增幅預期增速，預計增加5%，多于供給預期增加的3%。

近期滬膠總體呈現彈后回調，一方面是前期技術反彈偏強，另一方面歐洲發布俄油限價60美元再度帶弱能化，且美聯儲持續加息繼續壓制大宗商品，膠市依然暫時缺乏實質性刺激。

目前國內需求依然處疫情優化檢驗期，各業依然在等待陽性高峰，加之1月節假日連休不利于下游開工預期，滬膠暫時維持彈后運行。

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觀點：反彈震蕩

前期鄭醇總體展現了不錯的企穩態勢，一方面煤炭價格階段性回升給予成本支持，另一方面塑料系化工品反彈也在需求端提供動能，總體鄭醇依然處在大區間性企穩節奏，行業低庫存背景以及疫情防控優化階段的需求恢復預期給與了醇價較好的基本面支持。

短期歐洲對俄油限價相關各方的后續舉措對油價的影響，以及國內陽性高峰來臨，依然是影響國內能化走勢的主要影響因素，預計在節假日連休的1月，醇市期價或將繼續維持反彈震蕩態勢，以待后期基本面實質性恢復情況。

來源：曲合期貨