不宜過分看空新產季紅棗價格

產量存在不確定性

根據目前的情況分析，如果紅棗種植效益得不到改善，那么供應端的縮減情況將持續。而就新產季紅棗而言，結轉庫存壓力將隨著近期下游補貨逐漸減少，同時受天氣影響減產的可能性尚存。

據新疆農牧產品成本收益資料統計，2000—2011年，紅棗價格從18.00元/公斤漲至41.02元/公斤，紅棗種植面積得到了長足發展。不過，隨后紅棗價格從高位回落，截至今年5月，紅棗統貨價格只有7.30—9.00元/公斤。

期貨方面，紅棗期貨主力連續合約在近一年時間里波動較大，價格從不足10000元/噸上沖至17400元/噸后，快速回落至12000元/噸附近波動。原因在于，2021年7月的高溫天氣導致新疆產區紅棗大量落果，減產幅度在30%—40%，期價受此影響出現大幅抬升。隨后，在結轉庫存有效補充和消費持續不振的影響下，減產對現貨的推動作用有限，紅棗期貨快速回落。當前，由于疫情影響紅棗需求持續不振，疊加種植效益低下，棗農棄種、改種現象頻生。那么，未來紅棗市場將如何演變？

種植成本較高

種植效益的高低，是影響棗農是否繼續以紅棗為經濟樹種進行種植的關鍵因素。而種植成本是衡量種植收益高低的重要參考，目前紅棗種植成本主要包括物化、土地及人工等。據統計，近幾年紅棗種植所需成本基本維持在3000元/畝左右。反觀棉花，國家棉花監測系統公布的2020年棉花種植成本數據顯示，新疆機采棉種植成本為1218元/畝，2021年有所增加，但是整體成本維持在1500元/畝左右，僅為紅棗成本的1/2。種植成本連年高企，疊加資源競爭品種高收益吸引，疆內棗農種植熱情有所減弱，多地出現棄種或改種其他作物的現象。在經濟效益的驅使下，未來紅棗供應端面臨的競爭壓力將進一步加大。

陳棗消化殆盡

年前，受紅棗減產高價的影響，貿易商按需補貨，價格低廉的陳棗多受市場青睞。五一假期過后，紅棗入庫基本結束。相關數據顯示，截至5月5日，紅棗樣本點庫存數量為10525噸，低于往年同期。結合目前紅棗入庫情況及現貨商自述情況，在本季紅棗減產的背景下，今年紅棗庫存水平整體低于往年。同時，考慮到新產季下樹前，紅棗庫存后面還有較多時間窗口去消化，我們預計，未來紅棗庫存結轉壓力將有所減輕。

影響因素眾多

影響棗樹生長的因素眾多，就果樹最終產量而言，溫度、水分、大風及病蟲害等都是影響棗樹當季產量的重要因素。尤其是在紅棗開花坐果期和果實成熟期，一旦發生不利天氣影響，對紅棗產量或質量均有可能帶來不利影響。花期溫度過高（過低）、溫差過大、持續干旱、突降暴雨等，都容易造成棗樹大幅落花落果，嚴重影響紅棗產量。

除此之外，紅棗進入生長期后，抗風能力會有所減弱。而4級以上的大風不僅影響昆蟲傳粉，持續較強風力更容易降低棗園濕度，對生長期的棗樹造成影響。特別是當棗樹進入果實膨大期后，較強風力易帶來“風落棗”問題。近期，疆內多地已進入紅棗盛花期，未來天氣如何變化將在很大程度上影響棗樹的坐果情況。去年7—8月的高溫天氣是否會再次出現尚未可知，新季紅棗供應正常與否存在較大的不確定性。

總體來看，如果紅棗種植效益得不到改善，那么供應端的縮減情況將繼續。而對于新產季紅棗而言，結轉庫存壓力隨著近期下游補貨逐漸減少，并且受天氣影響而減產的可能性尚存。因此，目前我們不宜過分看空紅棗新產季價格水平。（作者單位：中泰期貨）

?來源：期貨日報