機構：當前鎳價依然處于脫離供需的非理性狀態

　　鎳觀點：

　　當前鎳價依然處于脫離供需的非理性狀態，精煉鎳基本面較差，但由于滬鎳倉單持續下滑至歷史低位，滬鎳多頭擠倉風險仍未解除，加之外圍情緒偏暖，建議暫時觀望。由于鎳價長時間處于非理性狀態，下游企業虧損嚴重，精煉鎳消費大幅度下滑，四月份精煉鎳在板塊的消費量較年初下滑 68%，當前非理性價格沒有供需支撐，后期鎳價最終將回歸供需。因此，因擔憂擠倉風險，鎳價暫時建議觀望，但后期仍將回歸供需而回落。

　　鎳品種：

　　周進口盈利幅度較大，現貨升水大幅回落，市場成交清淡，供需表現疲弱。后半周滬鎳 Back 月價差高位持續回落，但滬鎳倉單依然處于低位，滬鎳多頭擠倉風險仍未解除。SMM 數據，本周滬鎳庫存 -306 噸至 2877 噸，LME 鎳庫存 +342 噸至 72240 噸，上海保稅區鎳庫存 -700 至 7900 噸，中國(含保稅區)精煉鎳庫存 -2226 噸至 13097 噸，全球精煉鎳顯性庫存 -1884 噸至 85337 噸，全球精煉鎳顯性庫存維持低位。

　　鎳策略：中性。鎳價仍未回歸理性，但短期滬鎳存在擠倉風險，建議暫時觀望。

　　鎳關注要點：LME 鎳博弈、滬鎳倉單、印尼政策、俄鎳供應、宏觀政策、高冰鎳和濕法產能進展。

（文章來源：華泰期貨）

來源：東方財富