滬銅周報：國內外銅庫存下滑 國內煉廠逐步恢復生產

　　滬銅合約為CU2207，上周收盤價上漲0.46%至71900元/噸。

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　　截止2022年5月27日，銅精礦粗煉費為78.5美元/噸，較前一周微降0.2美元/噸。

　　據上海金屬網5月25日消息，社區顧問Alexander Anglas表示，秘魯土著社區與政府之間就結束MMG旗下Las Bambas銅礦的抗議活動的談判于周三結束，但是未達成協議。

數據來源：公開資料整理

　　當周滬倫比值均值7.65，前一周為7.71.

　　截止2022年5月27日當周平均進口盈利637元/噸，進口仍有利潤。

數據來源：Choice

　　據上海金屬網援引國際銅研究組織(ICSG)在5月份快報發布的初步數據顯示，2022年第一季度世界礦銅產量同比增長2.6%，其中銅精礦產量同比增長約2.2%，濕法冶煉電解銅產量同比提高4.7%。

　　2022年3月山東某銅企因債務危機出現停產直至5月中下旬，據Mysteel了解山東停產銅企已于5月第三周開始點火，于5月第四周投料，預計下一周出銅；企業表示目前資金問題得到解決，生產將會加速，不過對外銷售預計得到6月。

　　另據Mysteel消息，5月赤峰大型銅企停產檢修已于本周恢復一條產線生產，復產產能20萬噸，另一產線20萬噸計劃6月中旬恢復，此前企業檢修導致華北市場現貨資源緊張，后市華北市場供應緊張局勢開始有所緩解。

數據來源：國際銅研究組織

　　截止2022年5月27日精廢價差為1500元/噸，較上周增加530元/噸，重新回升至合理區間，廢銅無價格優勢。

數據來源：Choice

　　對比國內外升貼水走勢，2022年5月27日當周國內現貨較期貨平均升水388元/噸，較前一周擴大17元/噸；LME市場現貨平均升水期貨5.4美元/噸，較前一周升水幅度收窄20美元/噸，且周內由升水轉變為貼水。

數據來源：SMM

　　截止2022年5月27日當周全球顯性庫存環比前一周下滑3.7萬噸至49.18萬噸，其中上期所庫存-1.29萬噸，LME庫存-1.84萬噸，保稅區庫存-0.6萬噸，COMEX庫存+0.03萬噸。(全球精煉銅顯性庫存為LME庫存+ SHFE庫存+COMEX庫存+保稅區庫存，其中LME為倫敦金屬交易所，SHFE為上海期貨交易所，COMEX為紐約商品交易所。)

數據來源：Choice、SMM

數據來源：交易所官網

　　宏觀面，國內外銅庫存同步去化，在國內疫情邊際好轉以及穩增長政策陸續出臺背景下，需求預期好轉，銅價短期內獲得提振。

　　基本面，5月進口銅有利潤空間，以及部分停產檢修產能恢復生產，供應偏緊的壓力將逐步得到緩解。而已公布的數據顯示終端消費疲弱，后續穩增長政策下消費恢復程度仍存考驗，預計其將決定銅價反彈走勢的可持續性。

（文章來源：研究中心）

來源：東方財富