全球糖市供應要看能源價格“臉色”

　　隨著國內糖市夏季消費高峰的到來，5月13日至6月7日國內糖市期現貨價格出現上漲。不過，受紐約原糖期價重挫拖累，近日鄭糖合約期價自高點回落，兩個交易日下滑了150元/噸左右。后期決定全球糖市供應增減及糖價漲跌的決定性因素是什么呢？

　　廣西泛糖科技有限公司信息研究中心主任劉芷妍告訴期貨日報記者，全球糖市近期的熱點主要集中在主產國方面，巴西、印度、泰國等食糖生產與出口政策的頻繁調整，一方面為市場源源不斷地提供了豐富，另一方面也驅使糖價快漲快跌。更引人關注的是當前全球糖市供應量的變化受到能源價格的左右，讓糖市充滿了不確定性。

　　“6月8日，印度食糖增產的消息傳出，印度糖廠協會(ISMA)預計，截至6月6日，印度蔗糖產量為3524萬噸，而去年同期為3074萬噸。該協會還將印度食糖產量預期上調至3600萬噸，印度食糖的出口上限也有望提高。”劉芷妍認為，在榨季初期，印度食糖增產已經形成市場共識，疊加泰國產糖量將恢復至1000萬噸以上的預期，使得當時紐約原糖價格從20美分/磅以上一路下跌至17.5美分/磅。隨著榨季的推進，ISMA不斷調增印度食糖總產量估值，但此類消息對糖價的影響效應呈逐步衰減態勢，近期印度接近3600萬噸的創歷史紀錄產糖量預期對市場并未產生太大影響。

　　據劉芷妍介紹，巴西一直是我國最大的食糖進口來源國，占比在80%以上。由于上榨季巴西產糖量下降，印度糖出口彌補了巴西糖的缺口。今年1—4月，我國從印度進口的食糖數量為9.86萬噸，同比增加7.68萬噸。

　　國內糖市資深陳維倬認為，印度食糖大幅增產，市場早有預期，而且在紐約原糖上一輪調整中得到了消化。因此，就算近期增產幅度超預期，但實質意義已不大。相反，更應該去關注前一階段在甘蔗出苗期印度遭遇的高溫天氣，以及其對甘蔗出苗造成的影響。

　　“更重要的一點是國內食糖產量是減少的，缺口需要從國外進口來彌補。目前，國內外糖價倒掛，幅度在500元/噸，如果進口窗口遲遲不能打開，后面的供應或趨于緊張。”陳維倬說，當前國際原格處在120元/桶的高位，巴西壓制乙醇價格的政策能堅持多久？這是需要考慮的問題，一旦燃料價格出現松動，那么勢必影響巴西的“糖醇比”，進而會影響巴西的食糖產量。因此，巴西才是糖市最大的變量，而不是印度。

　　從巴西的情況來看，作為全球第一大食糖生產國，其對全球食糖的供應具有至關重要的影響。目前，在國際原油價格高企的背景下，雖然糖價也上漲了不少，但巴西糖廠不愿意多生產食糖。不過，巴西燃料稅將導致糖價下跌，當前市場正在關注法案的進展情況。據市場人士分析，巴西的法案(草案)有可能會削減燃料稅，尤其是，這可能導致糖廠從生產乙醇轉向制糖，最終拉低全球糖價。

　　劉芷妍表示，截至5月末，我國剛剛結束壓榨期的2021/2022榨季累計產糖953萬噸，同比減少113萬噸；累計銷糖537萬噸，同比減少52萬噸；累計銷糖率56.4%，同比加快1.1個百分點。主產區廣西工業庫存為275.49萬噸，同比減少27.75萬噸，國內糖價上行有一定的基礎。另據了解，2022/2023榨季廣西甘蔗當前的生長狀態較好，估產前景較為樂觀。

（文章來源：期貨日報）

來源：東方財富