市場人士：短期豬價易漲難跌

生豬現貨價格自周末以來延續漲勢，全國均價已超18元/公斤。周一，在現貨市場的超預期上漲帶動下，生豬期貨強勢突破兩萬元關口。截至6月27日下午收盤，生豬2209合約報收20650元/噸，漲幅為4.90%，盤中最高價達20845元/噸，創2021年6月以來新高。

“周一生豬盤面的大幅上漲主要為消化近期現貨市場的漲幅。6月25日以來，全國各地生豬價格普遍上漲0.7—1元/公斤，短短幾日漲幅基本已超過多數歷史同期全月漲幅，現貨走勢強勁可見一斑。”銀河期貨農產品研究員陳界正對期貨日報記者表示，整體來看，自今年6月初以來，全國豬價平均漲幅在2.6元/公斤左右，僅次于2020年豬周期上行以來的漲幅，價格波動表現十分劇烈。從過去一周來看，期現價差穩步修復，期貨盤面走勢整體表現較為滯后，但隨著近期現貨價格的連續超預期上漲，期貨市場重新開始交易預期升水。

談及本輪現貨快速上漲的核心邏輯，國聯期貨農產品事業部總經理張志棟表示，主要在于國內能繁母豬產能自2021年6月份達到高點后，至今已持續去化近10個月，對應今年4—5月份出現供應拐點，且直到年底供應會持續縮減，總的說目前生豬供給較為緊張。

“6—7月份，生豬出欄量可能隨著高溫天氣到來階段性有所反彈，但由于能繁母豬的產能高峰過去，生豬的絕對出欄量可能也不會高于4月份，供需基本面環比好轉后有望進一步鞏固行業信心，現貨的季節性上漲對遠月看漲預期形成正反饋。”方正中期飼料養殖板塊研究員宋從志說。

從產業角度來看，張志棟表示，生豬養殖企業經過本輪豬價上漲之后，普遍扭虧為盈，結束了去年二季度以來全行業深度虧損的局面，市場對生豬價格的預期也逐步抬升。預計下半年隨著豬肉消費逐漸進入旺季，生豬價格仍有進一步上漲的空間，養豬行業也將進入較好的盈利周期。

此外，記者注意到，隨著養殖戶的扭虧為盈，近期行業惜售及壓欄情緒也有所增加。陳界正告訴記者，6月以來生豬出欄體重普遍上漲5公斤，且大小體重豬源價差開始有所反彈走強；此外，淘汰母豬與商品豬二者比值連續創新高，同樣反映了產業端的壓欄情緒。

“目前階段性養殖戶最艱難的時刻已經過去，不過在本年度能繁母豬絕對保有量不低的情況下，可能也會限制下半年豬價的上漲幅度。”宋從志說，從期貨盤面來看短期仍然易漲難跌，不過商品整體估值處在高位情況下，系統性回調的風險增加，后續關注仔豬價格對生豬產能的印證情況。

?來源：期貨日報