什么是資金黑洞？萬億的資金黑洞

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為什么說投資和賭博是最敗家的事，這是因為投資會遇到很多黑洞事件，從而導致項目失敗和資金損失，所以在投資中應力爭避免出現黑洞，一旦發生黑洞事件也要盡量處理好，力爭把損失控制在最小范圍。可以說是地產公司這招是鉆了監管漏洞，簡單一句話，黑洞是知道的，可機理全瞎，靠想象不能出實踐。

1、什么是“永續債”，為何將其稱為房企的利潤黑洞？

所謂的永續債，是一種期限很長，沒有明確還款日期的債務。借錢的企業，不需要償還本金，只需要按期付利息就可以了，但是企業有贖回權，當企業盈利狀況比較好的時候，手上有錢的時候，一般三五年之后可選擇主動贖回。已知歷史上時間最長的永續債，是荷蘭水務管理機構，在1648年發行的，這支永續債快有將近四百年的歷史了，

目前這支永續債還在派息，票面利率2.5%。荷蘭水務管理公司之所以沒有贖回，第一個原因是因為這支債券非常古老，有象征性意義，第二是繼續保持世界紀錄，不想就此中斷。這支債券總量不是很大，價值相當于一萬多英磅，但是17世紀，英國普通工人的工資，一個月才一英磅左右，一萬英磅在當時算一筆巨款。2015年，債權方耶魯大學曾經去荷蘭支取過一筆利息，十二年總利息130多歐元，每均每年十多元，

耶魯大學支取利息當然不是為了那幾塊錢，這筆錢連基本的路費都不夠，他們這樣做，是為了尊重傳統，遵守契約精神。現在中國地產企業大量發行永續債，也是有原因的，房地產公司是一個特別需要現金流的行業，因為他們需要不斷的買地，建新房。大型房產公司，在全國開展業務，攤子鋪得特別大，一個城市的土地儲量就需要幾十上百億，同時還需要支付各種建材和人工費用，光靠利潤來發展顯然是不可能的，

地產公司除了盡快賣出新房，快速回款之外，還要借大額的貸款，才能正常發展。所以地產企業一般杠桿用得很高，是一個高負債行業，由于地產行業競爭激烈，亂象叢生，2017年開始，監管部門對于地產資金來源進行嚴管，要求企業降杠桿，這兩年來監管措施也越來越嚴格。地產企業如果借不到錢，很容易出現資金斷裂，最終落得被龍頭企業兼并的命運，

今年泰禾集團就被萬科收購了一部分股權。有人說永續債利息太高，他們也低估了地產公司賺錢的能力，目前所有A股上市公司，地產公司賺錢能力絕對是一流的，并且是越來越賺錢。如果利潤能覆蓋利息，還能有剩余，那自然是賺錢的，他們的目的不是利息有多高，而是能不能借到錢。于是，地產企業就把目光瞄準了永續債，永續債只計算少數股東權益，并不會被算入公司負債。

所以從賬面上看，發永續債并不會提高公司債務，反而會降低公司負債率，使之降到監管綠線之下，可以說是地產公司這招是鉆了監管漏洞。地產公司發的永續債也基本上不是永續的，到了時間之后他們都會贖回，然后換個馬甲繼續發，假設我要做一個生意，需要100元的本錢，我自己只有20元，找銀行借50塊，然后永續債再借30塊，那么這個生意就算做成了。

對于普通人來說，害怕負債，但對于資本來說，錢越多越好，越多規模就能做得越大，雪球滾得越快。所以，永遠不要為地產公司擔心，現在絕大數地產企業，就是現在不做了，把儲存的地和房子一賣，財富絕對驚人，比如萬科目前在全國擁有土地儲備1.24億平方米，就算平均3000塊一方，你算算得有多少錢。普通人真的不用為這些百億千億甚至萬億富豪擔心，他們的利潤，永續債是吃不掉的，

2、萬億的資金黑洞，中國恒大頻頻被爆雷，宇宙房企究竟怎么了？

宇宙房企奄奄一息，已經很難起死回生，原因是：瘋狂借錢盲目擴張，已經發生嚴重的債務危機。恒大的結局有3種：股權重組，債務重組，或許破產清算，無論恒大的最終結局如何，恒大的供貨商、施工方、債權人和購房者都將損失慘重，恒大瘋狂借錢，恒大的經營非常激進，非常敢借錢，債務規模龐大。截止2020年年底，恒大的總資產高達23000億，總負債高達19500億。

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